لقد قمت بمراجعة أحدث تقرير لصندوق النقد الدولي حول التوكننة وهناك بعض النقاط التي تستحق حقًا الانتباه. يعترف المنظمة أن هذه التكنولوجيا يمكن أن تزيل الاحتكاكات المالية وتحسن الشفافية، لكن هنا يأتي الجزء المثير: الفوائد المتعلقة بالاستقرار المالي لا تزال غير مؤكدة.

ما يلفت انتباهي أكثر هو التحليل حول السرعة. التسوية الذرية تبدو جيدة نظريًا، ولكن عندما يتم أتمتة كل شيء، يمكن أن تتطور أحداث الضغط في الأسواق المرمزة بسرعة أكبر بكثير من الأنظمة التقليدية. بشكل أساسي، هناك وقت أقل لتدخل البشر عندما تصبح الأمور متوترة.

بالنسبة للأسواق الناشئة، المشهد معقد. من ناحية، توفر التوكننة فرصًا حقيقية لتسريع المدفوعات عبر الحدود وتعزيز الشمول المالي. لكن هنا يكمن الخطر الذي يقلق صندوق النقد الدولي: زيادة التقلبات في تدفقات رأس المال، الاستبدال النقدي السريع، والأهم من ذلك، ضعف سيادة العملات المحلية. وهذا أمر ذو صلة خاصة إذا نظرنا إلى كيف يمكن أن تتفاعل صناديق الاستثمار المتداولة في الأسواق الناشئة وغيرها من الأدوات مع هذه الأسواق المرمزة.

جانب آخر مهم أشار إليه التقرير هو التجزئة القانونية. إذا لم تكن هناك وضوح بشأن سجلات الملكية وهدف التسويات، فقد تتعرض الأسواق المرمزة للتهميش أو التجزئة.

أما بالنسبة للأرقام، فإن قيمة الأصول المرمزة من العالم الحقيقي على البلوكشين تتجاوز الآن 27.6 مليار دولار، باستثناء العملات المستقرة. التوقعات تختلف بشكل كبير: كانت شركة بوسطن للاستشارات الاستراتيجية تتوقع في 2022 أن تصل إلى 16 تريليون دولار بحلول 2030، بينما كانت شركة ماكينزي أكثر تحفظًا وتوقعت 2 تريليون دولار بحلول 2024. بغض النظر عن الأكثر دقة، فإن الاتجاه واضح.