هل لا تزال الاحتياطي الفيدرالي مستقلاً تحت الضغط السياسي؟

العنوان الأصلي: كيفن وورش سيقول إن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي ليست مهددة بالضغط السياسي
المؤلف الأصلي: كلاير جونز ومايلز مكورميك، فاينانشال تايمز
الترجمة: بيغي، BlockBeats

المؤلف الأصلي: بلوكبييتس
المصدر الأصلي:

إعادة النشر: مارين فاينانشال

مقدمة المحرر: في جلسة تأكيد لجنة البنوك في مجلس الشيوخ، شرح كيفن وورش لأول مرة بشكل منهجي فهمه لدور واستقلالية الاحتياطي الفيدرالي.

تبدو هذه الجلسة تركز على معدلات الفائدة والتضخم، لكنها في جوهرها تتعلق بمسألة أعمق: كيف يمكن تحديد حدود استقلالية البنك المركزي في ظل تصاعد الضغوط السياسية، وهل يمكن الحفاظ عليها باستمرار.

تحدثت هذه المناقشة في سياق واقع متشابك للغاية. من ناحية، ضغط ترامب علنًا مرارًا وتكرارًا على الاحتياطي الفيدرالي لخفض الفائدة، وانتقاده بشدة لرئيسه الحالي جيروم باول؛ ومن ناحية أخرى، التحقيق الذي تجريه وزارة العدل الأمريكية حول مشروع تجديد مقر الاحتياطي الفيدرالي بقيمة 2.5 مليار دولار، والذي يراه باول نوعًا من الضغط غير المباشر. على مستوى الكونغرس، ربط السيناتور الجمهوري توم تيليس التحقيق بتعيينات المناصب، وأعلن بوضوح أنه سيمنع التصويت على الترشيحات قبل انتهاء التحقيق. السياسات النقدية، التحقيقات التنظيمية، والتعيينات السياسية تتداخل وتتضخم في هذه المرحلة.

البيئة الكلية أيضًا لم توفر توازنًا. بعد الجائحة، ارتفع التضخم إلى أكثر من 7%، وما زال أعلى بكثير من هدف السياسة البالغ 2%؛ بالإضافة إلى تصاعد أسعار الطاقة بسبب الصراع مع إيران، ومن المتوقع أن تظل الضغوط على الأسعار مرتفعة خلال الأشهر القادمة. في ظل عدم كفاية كبح التضخم، تحولت الخلافات حول «هل يجب خفض الفائدة» من نقاش تقني إلى قضية سياسية بسرعة.

في هذا السياق، يظهر موقف وورش إطارًا أكثر واقعية: من ناحية، يخفف من حدة التدخلات العلنية من الرئيس والكونغرس، معتقدًا أن التعبير عن وجهات نظر حول معدلات الفائدة لا يشكل تهديدًا جوهريًا لاستقلالية السياسة النقدية؛ ومن ناحية أخرى، يوجه الخطر الحقيقي نحو الاحتياطي الفيدرالي نفسه — فإذا فشل في أداء مهمته الأساسية في السيطرة على التضخم، فإن ثقة الجمهور ستضعف، وستفقد استقلاليته دعمها.

وبذلك، تتغير دلالة «استقلالية البنك المركزي» بشكل دقيق: لم تعد مجرد مبدأ نظري في تصميم النظام، بل أصبحت أكثر اقترابًا من آلية سمعة تعتمد على النتائج. الاستقلالية ليست شيئًا فطريًا، بل تُختبر وتُعاد تشكيلها باستمرار تحت ضغط التضخم والسياسة والسوق.

وفيما يلي النص الأصلي:

مرشح رئيس الاحتياطي الفيدرالي الذي رشحه ترامب سيقول للكونغرس إن استقلالية قرار سعر الفائدة «لم تتعرض لتهديد خاص» عندما يدعو السياسيون إلى تعديل تكاليف الاقتراض.

سيقول كيفن وورش (Kevin Warsh) عند تقديمه بيانه الافتتاحي للجنة البنوك في مجلس الشيوخ يوم الثلاثاء: «عندما يعبر المسؤولون المنتخبون — سواء كان الرئيس، أو أعضاء مجلس الشيوخ، أو النواب — عن آرائهم بشأن معدلات الفائدة، لا أعتقد أن استقلالية عمليات السياسة النقدية تتعرض لتهديد خاص».

وفقًا للمسودة التي اطلعت عليها فاينانشال تايمز، سيخبر أعضاء مجلس الشيوخ: «يجب أن يكون مسؤولو البنك المركزي حازمين بما يكفي للاستماع إلى وجهات نظر متنوعة من جميع الأطراف»، وأيضًا أن يكونوا «متواضعين بما يكفي لفتح أبوابهم للأفكار الجديدة والتطورات الاقتصادية».

تأتي هذه التصريحات في وقت يطالب فيه ترامب مرارًا وتكرارًا بخفض الفائدة. وقد وصف الرئيس الأمريكي جيروم باول بأنه «أحمق» و«أبله»، واتهمه بعدم الامتثال للأوامر.

أما باول، فذكر أن التحقيق الذي تجريه وزارة العدل حول مشروع تجديد مقر الاحتياطي الفيدرالي بقيمة 2.5 مليار دولار هو ذريعة للضغط على صانعي القرار بشأن معدلات الفائدة، بهدف دفعهم لخفض تكاليف الاقتراض.

سيناتور توم تيليس من كارولينا الشمالية، وهو أحد أعضاء لجنة البنوك التي تراجع ترشيح باول، قال إنه سيمنع التصويت على ترشيح وورش في مجلس الشيوخ حتى ينتهي التحقيق ضد باول.

من المتوقع أن يتولى وورش المنصب في 16 مايو، وسيؤكد أن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي في تحديد معدلات الفائدة «حيوية»، وأنها المفتاح للسيطرة على التضخم.

لكن، هذا المرشح السابق لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، سيطالب أيضًا بأن يلتزم البنك «بمهمته الأساسية»، معتبرًا أن تدخل البنك في «السياسات المالية والاجتماعية التي لا يملك تفويضًا أو خبرة فيها» يضعف استقلاليته.

قال: «لا ينبغي أن يكون الاحتياطي الفيدرالي مؤسسة شاملة لحكومة الولايات المتحدة، ولا ينبغي أن يكون بمثابة محكمة استئناف لقضايا يُفترض أن تُناقش وتُحسم في أماكن أخرى». كما سيشرح بشكل موسع أسباب ملاءمته لهذا المنصب، مؤكدًا أنه سيجلب «خبرة داخلية ونقدًا خارجيًا»، مشيرًا إلى خلفيته في جامعة ستانفورد، وخبرته في وول ستريت، وتجربته السابقة كمجلس للاحتياطي الفيدرالي.

وأشار وورش إلى أن «الاستقلالية» تصل إلى أقصى درجاتها عند تنفيذ السياسة النقدية، لكن هذا المستوى من الاستقلالية لا ينطبق على المهام الأخرى التي يتولاها الاحتياطي الفيدرالي بموجب تفويض من الكونغرس. وقال للجنة: «في إدارة الأموال العامة… أو في تنظيم البنوك والسياسات الحصيفة… وفي مجالات التمويل الدولية، لا ينبغي أن يتمتع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بنفس القدر من الاحترام الخاص».

يلعب الاحتياطي الفيدرالي دورًا مهمًا في تنظيم البنوك، لكنه يتعاون مع وزارة الخزانة الأمريكية وغيرها من الهيئات التنظيمية في وضع القواعد التنظيمية ومراقبة مخاطر النظام المالي.

كما أشار وورش إلى أن فشل الاحتياطي الفيدرالي في أداء مسؤولية السيطرة على التضخم يضعف استقلاليته بشكل فعلي، معتبرًا أن ذلك «يؤدي إلى فقدان الجمهور الثقة في نظامنا الاقتصادي، ويجعلهم يشككون في مدى أهمية ما يُطلق عليه استقلالية السياسة النقدية».

بعد جائحة كورونا، ارتفع التضخم إلى أعلى مستوى منذ عقود، متجاوزًا 7% في عام 2022. وما زال التضخم أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، ومع ارتفاع أسعار الطاقة بسبب الحرب مع إيران، من المتوقع أن تظل الضغوط على الأسعار مرتفعة خلال الأشهر المقبلة.

قال وورش: «مهمة الاحتياطي الفيدرالي التي أوكلها الكونغرس هي ضمان استقرار الأسعار — لا مجال للشك، ولا مجال للغموض، ولا للمناورة أو التهرب». وأكد أيضًا: «التضخم خيار، ويجب على الاحتياطي الفيدرالي أن يتحمل المسؤولية عنه».