لقد لاحظت شيئًا يستحق الانتباه. أحد الاقتصاديين من معهد أبحاث داي-إشي للحياة أشار إلى نقطة مثيرة للاهتمام حول وضع أسعار الفائدة في اليابان - قائلًا بشكل أساسي إن توقعات التضخم قد غيرت اللعبة.

إذن، ما يحدث هو: مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط وارتفاع توقعات التضخم عالميًا، يمكن أن يكون سعر الفائدة المحايد الاسمي لليابان أعلى بمقدار 0.5 إلى 1.0 نقطة مئوية مما كان يعتقد سابقًا. هذا ليس تعديلًا بسيطًا.

حجة الاقتصادي بسيطة - إذا لم تأخذ بنك اليابان في الاعتبار هذه الديناميكيات المتغيرة للتضخم، فإنهم يخاطرون بإرسال إشارة خاطئة إلى الأسواق. على وجه التحديد، هو يحذر من أن الإشارة إلى توقف طويل الأمد في رفع أسعار الفائدة قد تسرع من انخفاض الين، وهو آخر شيء تحتاجه اليابان الآن.

ما يثير الاهتمام هنا هو التوقيت. اجتماع مجلس سياسة بنك اليابان سيعقد في 27-28 أبريل، لذا فإن هذا يعني بشكل أساسي أنهم بحاجة إلى إعادة معايرة هدف سعر الفائدة المحايد الاسمي ليتوافق مع بيئة التضخم الحالية. الأمر لا يقتصر على رفع أو خفض سعر الفائدة مرة أو مرتين - بل هو إعادة ضبط التوقعات لما يعنيه "المحايد" حقًا في اقتصاد اليابان اليوم.

إذا استمر التضخم مرتفعًا، فإن الحسابات الكاملة للسياسة النقدية اليابانية تتغير. من الجدير مراقبة كيف سيرد بنك اليابان على هذا الضغط.