لقد لاحظت شيئًا مهمًا جدًا من هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) قد يعيد تشكيل كيفية تطور التمويل اللامركزي (DeFi) في الولايات المتحدة. أخيرًا أصدرت توجيهات مفصلة حول تطبيقات الأصول المشفرة ومتى لا تحتاج إلى ترخيص وسيط لتشغيلها. هذا أمر كبير لأنه المرة الأولى التي تكون فيها واضحة جدًا بشأن القواعد.

إذن، ما يحدث هو أن هيئة الأوراق المالية والبورصات تقول بشكل أساسي أنه إذا كنت تبني واجهة غير حاضنة - فكر في المواقع الإلكترونية، تطبيقات الهاتف المحمول، أو ملحقات المتصفح التي تتصل بمحافظ الحفظ الذاتي - قد لا تحتاج إلى التسجيل كوسيط. الكلمة المفتاحية هنا هي "قد" لأنه هناك بعض الشروط الصارمة المرتبطة بذلك.

يجب أن تكون الواجهة نفسها محايدة بشكل أساسي. لا يمكنها الترويج لصفقات معينة، لا يمكنها تنفيذ المعاملات نيابة عن المستخدم، وبالتأكيد لا يمكنها تقديم نصائح استثمارية. أنت تحدد المعايير، والبرمجية تقوم فقط بتنفيذها. هذا هو التمييز الأساسي الذي يوضحونه هنا.

علاوة على ذلك، تصبح المتطلبات أكثر تفصيلًا. لا يمكن أن يكون هناك سيطرة على أموال المستخدمين بالطبع. يجب أن تكون الخوارزميات التي تدعم الواجهة شفافة وقابلة للتحقق. يجب أن يكون هيكل الرسوم ثابتًا - إما نسبة مئوية أو رسوم ثابتة، لا شيء غامض. ويجب الإفصاح الكامل عن الرسوم والمخاطر وكل شيء. كما لا يمكنك الادعاء بأن طريقة التنفيذ الخاصة بك "الأفضل" أو "الأكثر موثوقية" لأن ذلك يتعدى إلى المجال الترويجي.

ما أجد أنه مثير للاهتمام هو أنهم يطلبون أيضًا من المطورين تقييم منصات التداول والبروتوكولات المدمجة في هذه الواجهات باستخدام مقاييس موضوعية مثل السيولة، السرعة، الأمان، والشفافية. يريدون منك توثيق تدابير الأمن السيبراني الخاصة بك أيضًا، وأن تكون صريحًا بشأن مخاطر MEV واحتمالية التلاعب بالبيانات.

هذه التوجيهات مؤقتة - ستظل سارية حتى أبريل 2031 - مما يمنح المجال التنظيمي بعض مساحة التنفس. لكن الأثر الأوسع هنا هو أن هيئة الأوراق المالية والبورصات تحاول خلق مسار لتطوير DeFi شرعي دون قتل الابتكار. إذا اتبعت هذه القواعد بدقة، ستحصل على وضوح تنظيمي. وهذا شيء طالما طلبه مجتمع العملات الرقمية.

الوقت أيضًا مثير للاهتمام. كنا ننتظر هذا النوع من الإطارات لسنوات. سواء سرّع ذلك اعتماد DeFi في الولايات المتحدة أم فقط أوضح ما كان ممكنًا بالفعل، سنرى. لكنه بالتأكيد إشارة إلى أن المنظمين يفكرون في كيفية استيعاب ابتكار الأصول المشفرة بدلاً من إغلاق الأبواب. من الجدير مراقبة كيف سيرد المطورون على ذلك.