معدل العيب 0.94%، بماذا تبرر بنك زانجياجانغ عبوره دورة الفارق في الفائدة؟

سؤال AI · كيف تحقق استراتيجية بنك زانجياجانغ الصغيرة والمتوسطة معدل عجز منخفض وعائد مرتفع؟

العمل المستقر والأصول عالية الجودة يوفران دعماً قوياً لعائد المساهمين.

إنتاج | شبكة الصين للاستطلاع

مراجعة | لي شياو يان

في 30 مارس، أصدر بنك زانجياجانغ (002839) تقرير أداء لعام 2025. في ظل التحديات المستمرة في صافي هامش الفائدة في القطاع المصرفي، وتحول زخم النمو، قدم هذا البنك الزراعي والتجاري الذي يركز على المناطق الريفية نتيجة سنوية تتسم بـ"الاستقرار، تحسين الجودة والكفاءة، وتحسين الهيكل": حيث حقق إيرادات تشغيلية قدرها 47.47 مليار يوان، وصافي ربح يعود للمساهمين قدره 19.79 مليار يوان، بزيادة نسبتها 0.75% و5.35% على التوالي، مما يبرز مرونة الربحية؛ كما حافظت جودة الأصول على مستوى ممتاز لعدة سنوات، وارتفعت نسبة التوزيعات بشكل مستقر، وتسارع نمو الإيرادات غير الفائدة، مما يعكس الثقة في التنمية طويلة الأمد تحت استراتيجية “الصغير والمتفرق”.

بحلول عام 2025، يواجه القطاع المصرفي المحلي تحديات متعددة تشمل ضعف الطلب، وتزايد المنافسة، وانخفاض أسعار الفائدة، رغم أن نمو إيرادات بنك زانجياجانغ تباطأ، إلا أن نمو الأرباح ظل مستقراً، حيث تفوق معدل صافي الربح على نمو الإيرادات بشكل ملحوظ، مما يعكس استمرار تحسين الكفاءة التشغيلية الداخلية.

من حيث الحجم، بلغ إجمالي أصول البنك 2272.37 مليار يوان، وإجمالي القروض 1483.58 مليار يوان، بزيادة 8.04%، مع توسع متوازن في أنشطة الإيداع والقروض، واستقرار الهيكل الأساسي للحجم. على جانب الربحية، وعلى الرغم من انخفاض صافي دخل الفوائد بنسبة 10.16% ليصل إلى 30.36 مليار يوان، إلا أن صافي ربح المساهمين لا زال يحقق نمواً يزيد عن 5%، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى إدارة التكاليف، وتحسين المخاطر، ودعم الإيرادات غير الفائدة.

على جانب التكاليف، أظهر إدارة البنك فعالية ملحوظة: حيث بلغت مصاريف الأعمال والإدارة 16.82 مليار يوان، بانخفاض طفيف بنسبة 0.26% على أساس سنوي؛ ونسبة التكاليف إلى الإيرادات 35.43%، مع تحسين بمقدار 0.36 نقطة مئوية، وأقل من متوسط القطاع، مما يترك مجالاً لنمو الأرباح من خلال إدارة التكاليف. كما أن معدل العائد على الأصول الموزونة (ROE) بلغ 10.36%، واستمر في التثبت فوق مستوى 10%، مما يخلق قيمة مستقرة للمساهمين.

منذ تحديد استراتيجية “الصغير والمتفرق” في 2017، ظل بنك زانجياجانغ يركز على قطاعي الشركات الصغيرة والمتوسطة والزراعة، حيث يشكل قروض الزراعة والصغيرة والمتوسطة أكثر من 91%، ويمضي في مسار مالي شامل يميزها عن غيرها. رغم أن هذه الاستراتيجية تواجه ضغط التسعير على المدى القصير، إلا أنها تبني على المدى الطويل حواجز رئيسية تتمثل في تنويع المخاطر، والتمركز في القطاع الحقيقي.

جودة الأصول هي أبرز مميزات البنك. حتى نهاية عام 2025، كانت نسبة القروض غير العاملة فقط 0.94%، واستقرت لمدة خمس سنوات تحت 1%، وتعد من أدنى المعدلات بين البنوك المدرجة في سوق الأسهم الصينية إلى جانب بنك الصين للتجارة، مع تغطية مخصصات بنسبة 328.87%، مما يعكس قدرة قوية على تغطية المخاطر، وتفوق على متطلبات الرقابة. فـ"الأصول عالية الجودة ذات معدلات عجز منخفضة ومخصصات عالية" ليست فقط نتيجة لتوزيع المخاطر الطبيعي الناتج عن استراتيجية “الصغير والمتفرق”، بل تعود أيضاً إلى نموذج “مصنع إدارة المخاطر”، وتمكين التكنولوجيا المالية، ونظام المعالجة متعدد الطبقات الذي يطبق بدقة.

في مواجهة المنافسة من البنوك الكبرى، يلتزم البنك بموقعه في التوزيع الصغير والمتفرق، ويخرج بشكل استباقي العملاء ذوي المخاطر العالية والكفاءة المنخفضة، ويركز الموارد على مجالات التمويل التكنولوجي، والتمويل الأخضر، وغيرها من القطاعات الشاملة عالية الجودة. بحلول 2025، نما رصيد قروض الشركات التكنولوجية، والقروض الخضراء بنسبة 17.32% و26.05% على التوالي، مما يحسن هيكل الأصول نحو مجالات ذات نمو مرتفع ومخاطر منخفضة، ويؤسس لأساس الأرباح على المدى الطويل.

انخفض هامش صافي الفائدة إلى 1.39%، وهو تحدٍ مشترك في القطاع، ويعد أيضاً ألمًا مؤقتاً لنمو بنك زانجياجانغ. لكن البنك اتخذ إجراءات استباقية، من خلال العمل على هيكل الأصول، والخصوم، والإيرادات، لمواجهة ضغط الهامش، وبدأت نتائج التحول تظهر تدريجياً.

تم تحقيق نجاح ملحوظ في إدارة تكاليف الخصوم. حيث انخفض متوسط تكلفة الالتزامات الممولة بمقدار 37 نقطة أساس ليصل إلى 1.79% في 2025، من خلال مراقبة تسعير القطاع، وخفض ودائع طويلة الأجل ذات التكاليف العالية، وتوسيع التمويل منخفض التكلفة، مما يخفف بشكل فعال من تأثير تراجع عائدات الأصول. كما بلغ رصيد الودائع 1778.70 مليار يوان، بزيادة 6.75%، مع استقرار الالتزامات الأساسية، وتبرز ميزة القنوات المحلية.

على جانب الأصول، يعمل البنك على إعادة هيكلة الهيكل، حيث يركز على زيادة التمويل في قطاعات الشركات، والتكنولوجيا، والتمويل الأخضر، مع نمو رصيد قروض الشركات (باستثناء الخصم) بنسبة 13.1%. وفي الوقت نفسه، يقلص البنك من إصدار الأوراق المالية ذات العائد المنخفض، حيث انخفض معدل النمو من حوالي 70% إلى 6.14%، مما يعزز مرونة العائد على الأصول بشكل عام.

الأكثر إشراقاً هو تحول هيكل الإيرادات. حيث ارتفعت صافي إيرادات الرسوم والعمولات بنسبة 235.3% إلى 0.99 مليار يوان، وبلغت قيمة إدارة الثروات 264.81 مليار يوان، بزيادة 17.93%، وارتفعت عوائد الاستثمار بنسبة 8.95%. وتتصاعد الأعمال الوسيطة ذات القيمة المضافة العالية، والتي تعتمد على رأس مال منخفض، وتعد محركاً جديداً لمواجهة ضغط الهامش، وتسريع تنويع الأرباح.

العمل المستقر والأصول عالية الجودة يوفران دعماً قوياً لعائد المساهمين. في 2025، يخطط بنك زانجياجانغ لتوزيع 2.2 يوان لكل 10 أسهم (شاملة الضرائب)، بإجمالي توزيعات قدره 5.38 مليار يوان، ونسبة توزيع أرباح تبلغ 27.2%، مع زيادة بمقدار 1.2 نقطة مئوية على أساس سنوي، مع استمرار سياسة التوزيع المستقرة لسنوات عديدة، مما يعكس الثقة في القيمة طويلة الأمد.

على المدى القصير، لا تزال ضغوط انخفاض الهامش، وتسعير الشمولية، تمثل تحديات للنمو، لكن مع تحسين تكاليف الالتزامات، وزيادة إسهام الإيرادات غير الفائدة، وتعميق هيكل الأصول، تتراجع الضغوط تدريجياً. وعلى المدى الطويل، فإن استراتيجية “الصغير والمتفرق” تتوافق مع توجهات الرقابة واحتياجات القطاع الحقيقي، بالإضافة إلى أن الموقع الجغرافي لبنك زانجياجانغ في المناطق الريفية النشطة، وتسريع ترقية الصناعات، وعمق القنوات المحلية، ونظام إدارة المخاطر، وتراكم العملاء، كلها عوامل تعزز من قدرته على ترسيخ مكانته كـ"نموذج صغير وجميل" خلال فترات التكيف، وتحقيق تنمية عالية الجودة ومستدامة.

رأي شخصي، للاطلاع فقط.