كنت أراقب حركة سعر الذهب عن كثب مؤخرًا، وهناك بعض الإعدادات الفنية المثيرة للاهتمام تتشكل هنا. المحللون الفنيون مثل غاري واغنر كانوا يخططون لكيفية رؤيتنا لهبوط آخر قبل أن تبدأ التسارع الحقيقي – ربما حتى مستوى 2600 دولار – ثم دفع قوي نحو منطقة 3000 دولار بحلول أواخر 2025 أو أوائل 2026.

ما لفت انتباهي هو النمط الذي يتتبعه واغنر. ارتفع الذهب تقريبًا $500 من أقل من 2000 دولار في أواخر 2023 إلى 2535 دولار، ثم تراجع، ثم عاد وارتفع مرة أخرى $500 إلى 2800 دولار، تلاه حركة $400 . إذا تكرر هذا الدورة، فإن حسابات سعر الذهب تشير إلى هدف يتراوح بين 2900 و3000 دولار. قصة فنية نظيفة جدًا عندما تنظر إلى هيكل الموجة.

الخلفية الاقتصادية الكلية تصبح أكثر إثارة أيضًا. مقترحات التعريفات الجمركية لترامب – نحن نتحدث عن 25% على المكسيك وكندا، و10% على الصين – قد تخلق ضغطًا تضخميًا كبيرًا. والتضخم تاريخيًا يدفع إلى ارتفاع سعر الذهب لأنه هو التحوط الكلاسيكي. ثم لديك الأمور الجيوسياسية التي لا تختفي: أوكرانيا، التوترات في الشرق الأوسط، ومنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (WEF) حذرت حرفيًا من أن النزاع المسلح هو أعلى مخاطر لعام 2025. هذا النوع من عدم اليقين يحفز تدفق رأس المال إلى المعادن الثمينة.

ما أجد أنه الأكثر إثارة هو زاوية السياسة النقدية للبنك الفيدرالي. تخفيضات الفائدة تتباطأ، وليس أحد متأكدًا حقًا من عدد المرات التي سنحصل عليها هذا العام. واغنر يطرح نقطة جيدة – كل شيء يعتمد على بيانات التضخم، والنمو الاقتصادي، والعجز في الميزانية. هناك الكثير من العوامل المتحركة، مما يعني أن تقلبات سعر الذهب قد تتفجر بشكل غير متوقع.

هناك أيضًا ورقة رابحة حول التعريفات الجمركية على المعادن الثمينة نفسها. تاريخيًا كانت معفاة، لكن تحت الإدارة الجديدة؟ لا أحد يعرف. إذا أصابت التعريفات واردات المعادن الثمينة المادية، فقد يخلق ذلك تقلبات سعرية حادة ودعمًا هيكليًا حقيقيًا لمستويات سعر الذهب.

كانت جولدمان ساكس أكثر تحفظًا، حيث رفعت هدفها عند 3000 دولار من 2025 إلى منتصف 2026 وتوقعت أن يصل سعر الذهب إلى 2910 دولار بنهاية عام 2025، لكن الصورة الفنية التي يرسمها واغنر تشير إلى أننا قد نرى تحركات أكثر حدة في وقت أقرب. الكثير من الأمور غير معروفة هذا العام – وهذا هو البيئة التي يميل فيها سعر الذهب إلى التألق.