مقارنة أداء شركات القروض الرائدة! من هو أكبر "حاملة طائرات"؟

سؤال AI · كيف يمكن أن تتفوق Citic Securities و Haitong Securities بعد الاندماج؟

حلت موسم الإفصاح عن التقارير السنوية، وظهرت نتائج أداء كبار شركات السمسرة لعام 2025.

في عام 2025، شهد سوق الأسهم الصينية نشاطًا ملحوظًا، وارتفعت أرباح الشركات الرائدة بشكل كبير. حتى 1 أبريل، باستثناء Guosen Securities، تم الكشف عن تقارير العام المالي 2025 لجميع شركات السمسرة المدرجة التي تصدرت قائمة الإيرادات لعام 2024.

وفقًا لإحصائيات Tonghuashun iFinD، حافظت Citic Securities على مكانتها الرائدة في القطاع، حيث حققت إيرادات تشغيلية قدرها 748.54 مليار يوان، وصافي أرباح يعود للمساهمين قدره 300.76 مليار يوان، مع نمو سريع في إيرادات الوساطة والخدمات المصرفية الاستثمارية وغيرها.

أما Haitong Securities، فبفضل الفعالية التعاونية بعد الاندماج وإعادة الهيكلة، حققت إيرادات تشغيلية قدرها 631.07 مليار يوان، وصافي أرباح يعود للمساهمين قدره 278.09 مليار يوان، مما وضعها في الطليعة من حيث حجم الإيرادات مع Citic Securities.

نمو أداء Huatai Securities كان نسبياً معتدلاً، حيث اقتربت نسبة زيادة الإيرادات وصافي الأرباح من 7%؛ كما شهدت أعمال إدارة الأصول تراجعًا في صافي الإيرادات.

إجمالاً، تجاوزت إيرادات الشركات التسع الكبرى في السوق 200 مليار يوان.

من حيث الأصول الإجمالية، وفقًا لإحصائيات Tonghuashun iFinD، حتى نهاية عام 2025، تجاوزت أصول كل من Citic Securities و Haitong Securities 2 تريليون يوان، مما يمنحهما ميزة الحجم المطلقة على الفرق اللاحق.

بفضل الفعالية التعاونية بعد الاندماج، بلغ إجمالي أصول Haitong Securities 21,143.38 مليار يوان، متفوقة على Citic Securities التي بلغت أصولها 20,819.03 مليار يوان.

أما المرتبة الثالثة فكانت Huatai Securities، بأصول إجمالية قدرها 10,773.48 مليار يوان، تليها GF Securities بأصول قدرها 9,754.84 مليار يوان.

وفقًا لإحصائيات Tonghuashun iFinD، بلغت أصول China Galaxy و CICC و CITIC Securities و China Merchants Securities و Shenwan Hongyuan و CITIC Construction Investment على التوالي 8,557.45 مليار يوان، 7,828.26 مليار يوان، 7,534.77 مليار يوان، 7,415.47 مليار يوان، 6,768.16 مليار يوان.

تجاوزت إيرادات التسع شركات الكبرى في السوق 200 مليار يوان.

وفقًا لإحصائيات Tonghuashun iFinD، في عام 2025، تجاوزت إيرادات التسع شركات الكبرى 200 مليار يوان، مع احتلال Citic Securities المركز الأول مجددًا، حيث بلغت إيراداتها 748.54 مليار يوان، وتظل الشركة الوحيدة التي تتجاوز 700 مليار يوان.

تليها Haitong Securities، التي حققت إيرادات قدرها 631.07 مليار يوان، في الطليعة مع Citic Securities.

احتلت Huatai Securities المركز الثالث من حيث الإيرادات، حيث بلغت 358.10 مليار يوان.

ارتفعت إيرادات GF Securities من المركز الخامس في 2024 إلى المركز الرابع في 2025، حيث بلغت 354.93 مليار يوان.

وتأتي بعد ذلك CICC و China Galaxy و China Merchants Securities و Shenwan Hongyuan و CITIC Construction Investment، بإيرادات قدرها 284.81 مليار يوان، 283.02 مليار يوان، 249.71 مليار يوان، 242.56 مليار يوان، 233.22 مليار يوان على التوالي.

يرى المحللون أن صناعة السمسرة في 2025 تظهر نمط “الأقوى دائمًا”، حيث تتطابق بشكل أساسي أصول أكبر 9 شركات مع مكانتها السوقية. وحقق Haitong Securities تفوقًا في حجم الأصول عبر الاندماج، ليصبح رائد الصناعة الجديد؛ بينما حافظت Citic Securities على ريادتها في الربحية؛ واحتلت Huatai Securities المركز الثالث بثبات. ويظهر الارتباط الإيجابي بين حجم الأصول والإيرادات بشكل واضح بين الشركات الكبرى.

من حيث معدل النمو، حققت الشركات التسع الكبرى في 2025 نموًا سنويًا إيجابيًا في الإيرادات. وكان Haitong Securities هو الأكثر نموًا بنسبة 87.40%.

كما حققت GF Securities و CICC و Shenwan Hongyuan نموًا في الإيرادات بنسبة تزيد على 30%، حيث بلغت 34.33%، 33.50%، 30.29% على التوالي.

أما Citic Securities و China Galaxy و CITIC Construction Investment فشهدت نموًا في الإيرادات بنسبة تتجاوز 20%، حيث بلغت 28.80%، 24.34%، 22.41% على التوالي.

وحققت招商证券 و华泰证券 نموًا في الإيرادات بنسبة 19.53% و6.83% على التوالي.

6 شركات سمسرة كبرى تتجاوز أرباحها الصافية للمساهمين 100 مليار يوان.

وفقًا لإحصائيات Tonghuashun iFinD، في جانب صافي الأرباح للمساهمين، تتجاوز حاليًا 6 شركات سمسرة 100 مليار يوان لعام 2025.

تصدر Citic Securities القائمة، بأرباح قدرها 300.76 مليار يوان. تليها Haitong Securities، التي حققت 278.09 مليار يوان في صافي أرباحها العام الماضي. وجاءت Huatai Securities في المركز الثالث، بأرباح قدرها 163.83 مليار يوان.

كما تجاوزت أرباح GF Securities و China Galaxy و China Merchants Securities العام الماضي 100 مليار يوان، حيث بلغت 137.02 مليار يوان، 125.20 مليار يوان، 123.50 مليار يوان على التوالي. وبلغت أرباح CICC و Shenwan Hongyuan و CITIC Construction Investment أكثر من 90 مليار يوان، حيث كانت 97.91 مليار يوان، 95.07 مليار يوان، 94.39 مليار يوان.

أما من حيث معدل النمو، فشهدت الشركات التسع الكبرى زيادة في أرباحها الصافية مقارنة بالعام السابق، مع أكبر زيادة لـ Haitong Securities بنسبة 113.52%.

كما زادت أرباح Shenwan Hongyuan و CICC بنسبة تزيد على 50%، حيث نمت بنسبة 82.46% و71.93% على التوالي.

أما GF Securities و Citic Securities و CITIC Construction Investment و China Galaxy و招商证券 و华泰证券، فشهدت زيادات في صافي أرباح المساهمين بنسبة 42.18%، 38.58%، 30.68%، 24.81%، 18.91%، 6.72% على التوالي.

يعتقد المحللون أن نمط “الثنائي العملاق” في صناعة السمسرة ثابت: حيث تتصدر Citic Securities و Haitong Securities من حيث الإيرادات، والأرباح الصافية، وحجم الأصول، مكونتين ثنائيتيْن رائدتين في القطاع.

إيرادات الأعمال الوسيطة ترتفع بشكل عام.

وفقًا لإحصائيات Tonghuashun iFinD، من حيث تفصيل الأعمال، شهدت أعمال الوساطة والخدمات المصرفية الاستثمارية لكبار الشركات نموًا.

في عام 2025، وبفضل مزايا الاندماج، حققت Haitong Securities إيرادات رسوم الوساطة قدرها 151.38 مليار يوان، متفوقة على Citic Securities التي بلغت 147.53 مليار يوان. حاليًا، لا تتجاوز إيرادات رسوم الوساطة إلا هاتان الشركتان.

بلغت إيرادات رسوم الوساطة لـ GF Securities 95.97 مليار يوان، في المركز الثالث. تليها Huatai Securities بـ91.22 مليار يوان. وبلغت إيرادات رسوم الوساطة لـ招商证券 و China Galaxy أكثر من 80 مليار يوان، حيث كانت 88.93 مليار يوان و88.46 مليار يوان على التوالي. أما CITIC Construction Investment و CICC فبلغت إيرادات رسوم الوساطة 79.70 مليار يوان و61.71 مليار يوان على التوالي.

وفي مجال الخدمات المصرفية الاستثمارية، تتصدر Citic Securities سوق التمويل بالأسهم المحلية، وتتمتع CICC بميزة واضحة في الأعمال العابرة للحدود.

حصلت Citic Securities على 63.36 مليار يوان من رسوم خدماتها الاستثمارية، لتحتل المركز الأول في القطاع. بينما جاءت CICC في المركز الثاني، بإيرادات قدرها 50.31 مليار يوان. ومن بين الشركات الخمس الأولى في ترتيب رسوم الخدمات الاستثمارية، توجد Haitong Securities و CITIC Construction Investment و Huatai Securities، بإيرادات قدرها 46.57 مليار يوان، 31.29 مليار يوان، 30.99 مليار يوان على التوالي.

وفي مجال إدارة الأصول، استنادًا إلى رسوم خدمات إدارة الأصول، بلغت إيرادات رسوم إدارة الأصول لـ Citic Securities 121.77 مليار يوان، تليها GF Securities و Haitong Securities، بإيرادات قدرها 77.03 مليار يوان و63.93 مليار يوان على التوالي. وبلغت إيرادات رسوم إدارة الأصول لـ Huatai Securities و CICC و CITIC Construction Investment 17.98 مليار يوان، 15.82 مليار يوان، 13.45 مليار يوان على التوالي.

يعتقد المحللون أنه في ظل بيئة ربحية عامة، لا تزال الشركات الكبرى تحافظ على موقعها الريادي، مع تنويع أكبر في الأعمال، بما يشمل الخدمات المصرفية الاستثمارية، وإدارة الأصول، والأعمال المؤسسية، وإدارة الثروات؛ مع كفاءة تشغيلية أعلى، وبنية تحتية رقمية أكثر نضجًا. بشكل عام، تظل ميزة التنافسية للشركات الكبرى في تصاعد، مع اتجاه لزيادة التركيز السوقي.