لقد قمت بمراجعة نتائج جي بي مورغان تشيس للربع الأول من عام 2026، والحقيقة أن الأرقام قوية جدًا. بلغت الإيرادات الصافية 16.5 مليار دولار، بزيادة سنوية بنسبة 13%، متجاوزة بشكل واضح توقعات السوق. كما أن ربحية السهم المخففة البالغة 5.94 دولارات كسرت أيضًا توقعات الإجماع التي كانت حوالي 5.50 دولارات، مما يدل على أداء فاق التوقعات.

المثير للاهتمام هو أن هذا النمو لم يكن مركزًا في قطاع واحد فقط. بلغت الإيرادات الصافية المدارة 50.5 مليار دولار، بزيادة بنسبة 10% على أساس سنوي، وساهمت جميع الأقسام في ذلك. كان بنك الأعمال والاستثمار قويًا بشكل خاص مع نمو في الإيرادات بنسبة 19%، مدفوعًا بنشاط نشط جدًا في مجال البنوك الاستثمارية والأسواق. زادت عمولات البنوك الاستثمارية بنسبة 28%، وهو ما يعكس انتعاش النشاطات الشركاتية.

وفي قطاع المستهلكين، شهدوا أيضًا أداءً قويًا. بلغت الإيرادات الصافية في قسم المستهلك والمجتمع المصرفي 5 مليارات دولار، مع نمو بنسبة 12% وعائد على حقوق المساهمين (ROE) بنسبة 32%. ما لفت انتباهي هو أنهم استقطبوا أكثر من 450,000 حساب شيكات جديد، بما في ذلك رقم قياسي في التدفقات الصافية للاستثمارات ذاتية الخدمة. هذا يشير إلى أن البنك لا يزال يكتسب حصة سوقية في القطاع المصرفي للأفراد.

كما أظهر قسم إدارة الأصول قوة أيضًا. بلغت الأصول تحت الإدارة 4.8 تريليون دولار، بزيادة سنوية بنسبة 16%، مع تدفقات صافية إيجابية بقيمة 54 مليار دولار من الأصول طويلة الأجل. وكان العائد على حقوق المساهمين في هذا القطاع 44%، مما يدل على هوامش تشغيلية صحية جدًا.

رقم يعكس الثقة هو كيفية إدارة تكاليف الائتمان. انخفضت مخصصات خسائر الائتمان إلى 2.5 مليار دولار من 3.3 مليار دولار في العام السابق. هذا، بالإضافة إلى رأس مال CET1 بنسبة 14.3% ونسبة الرفع المالي الإضافي بنسبة 5.6%، يظهر أن البنك يحافظ على وضع قوي في مواجهة أي اضطرابات محتملة.

وفيما يخص عائدات المساهمين، أعاد شراء 27.5 مليون سهم خلال الربع بمبلغ إجمالي قدره 8.328 مليار دولار، بالإضافة إلى الحفاظ على توزيعات أرباح بقيمة 1.50 دولار للسهم. خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، كانت نسبة التوزيع 82%، مما يدل على أنهم يعيدون القيمة بشكل مستمر.

لكن، ليس كل شيء مثاليًا. قال جيمي دايمون، المدير التنفيذي، إنه كان حذرًا جدًا في تعليقه. أقر بمرونة الاقتصاد الأمريكي، لكنه أشار إلى مخاطر جيوسياسية متزايدة، وتقلبات في أسعار الطاقة، وعدم اليقين التجاري. بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من أن الإيرادات غير المرتبطة بالفوائد زادت بنسبة 11%، إلا أن ذلك يعتمد بشكل كبير على تقلبات الأسواق. إذا نظرنا فقط إلى الإيرادات الصافية من الفوائد باستثناء الأسواق، فإن النمو تباطأ إلى حوالي 3%، وهو ما يعكس تأثير البيئة الحالية لأسعار الفائدة.

وفي سياق عام، لا تزال أسعار الأصول مرتفعة، وهناك قلق بشأن تطبيع جودة الائتمان. لدى جي بي مورغان ميزة واضحة من حيث الحجم مقارنة بالبنوك الأصغر، لكن جميعها تواجه نفس البيئة الصعبة.

إذا كنت مهتمًا بمراقبة حركة الأسهم الأمريكية في هذا السياق، فإن Gate تقدم حاليًا عرضًا ترويجيًا مثيرًا على رموز أسهم الولايات المتحدة، حيث يمكنك من خلال المشاركة في العمليات ربح صناديق مفاجأة مع قسائم نقدية. من الجدير إلقاء نظرة إذا رغبت في تنويع محفظتك مع التعرض للأصول الأمريكية بطريقة أكثر وصولًا.