استيقظت اليوم ورأيت الذهب يقفز خلال الليل. تجاوزت قيمته 4,800 دولارات للأونصة ووصلت إلى ذروتها عند 4,846.35 دولارًا. هل تعرف ما الذي دفع كل ذلك؟ خرج ترامب من العدم معلنًا أن الحرب مع إيران، بشكل أساسي، انتهت. ليست شيئًا بسيطًا.

كان التوقيت محددًا جدًا. في ليلة 14 أبريل، أجرى ترامب مقابلة وأطلق هذا التصريح: الحرب انتهت، ويمكن أن تجري محادثات مع إيران خلال يومين في باكستان. يعني، لم يعلن عن نصر عسكري، لكنه أشار بوضوح إلى "خروج" دبلوماسي. يتولى فانس، كوشنر والمبعوث الخاص ويتكوبف إدارة المفاوضات. إذا أسفرت عن شيء ملموس، قد نكون نشهد بداية تخفيف جيوسياسي حقيقي.

لكن انظر فقط إلى الأرقام أيضًا. جاء مؤشر أسعار المنتجين لشهر مارس بنسبة 0.5% شهريًا، وهو أقل بكثير من المتوقع عند 1.1%. هذا مهم لأنه يظهر أن الضغط التضخمي معتدل، على الرغم من أن الحرب تضغط على أسعار الطاقة. بدأ السوق في إعادة تقييم توقعات الاحتياطي الفيدرالي - الآن يتوقعون فقط خفض الفائدة هذا العام، وليس اثنين. هذا تاريخيًا يعزز الذهب.

انخفض الدولار بسرعة مع هذه الأخبار. انخفاض سعر الفائدة + انخفاض المخاطر الجيوسياسية = ذهب أكثر جاذبية. ببساطة.

الآن، ما يلفت انتباهي هو سلوك اللاعبين الكبار. بنك Union Bancaire Privée، ذلك البنك السويسري الذي باع بكثافة عندما انخفضت الأسعار، عاد لشراء الذهب. هم يعيدون بناء مراكزهم ويحتفظون بتوقعات عند 6,000 دولار للأونصة حتى نهاية العام. ليست توقعات محافظة، لكنها منطقية بالنظر إلى الأسس.

كما أن البنوك المركزية لم تتوقف عن الشراء. في فبراير، كانت المشتريات الصافية 27 طنًا، مع الحفاظ على متوسط 2025. اشترت بولندا 20 طنًا خلال شهر، وازداد كازاخستان بمقدار 8 أطنان. الآن، أوزبكستان تمتلك 88% من احتياطاتها من الذهب. هذا ليس صدفة - إنه استراتيجية متعمدة للتحوط ضد المخاطر السيادية وعدم استقرار النظام النقدي العالمي.

النقطة هي: انتهت الحرب في السرد، والسيطرة على التضخم، والطلب المؤسسي على الذهب لا يزال قويًا. لدينا نافذة مواتية إذا سارت المفاوضات في باكستان كما هو متوقع. بالطبع، أي انتكاسة دبلوماسية يمكن أن تغير اللعبة بسرعة، لكن حتى الآن، المشهد مهيأ لاستمرار الذهب في اتجاه صاعد على المدى المتوسط والطويل.