شاهدت للتو تدمير الدولار تمامًا يوم الجمعة. محو الدولار كل مكاسبه التي حققها خلال أزمة إيران-هرمز بأكملها لحظة إعادة فتح مضيق هرمز للشحن التجاري. مؤشر الدولار ينخفض 0.5% خلال اليوم إلى مستويات لم نرها منذ أواخر فبراير - هذا هو الانعكاس الكامل لطلب الملاذ الآمن الذي كان يدعم السوق.

إليك ما هو مذهل في هذا الخبر عن الدولار: عندما بدأت النزاعات، هرع الجميع إلى الدولار وكأنه ملاذ آمن. كانت أسعار النفط تتجاوز 100 دولار، وشحن النفط عبر هرمز بدا محفوفًا بالمخاطر، والمستثمرون يبحثون عن الأمان. لعب الدولار دوره التقليدي بشكل مثالي. لكن في اللحظة التي تحولت فيها العناوين من التصعيد إلى محادثات وقف إطلاق النار، انقلبت السردية تمامًا.

تعود الناقلات إلى التحرك، وتم تسعير المخاطر الجيوسياسية خارج السوق، والآن يتوقع المتداولون كيف سيبدو الحل الفعلي بدلاً من التحوط للأسوأ. عندها بدأ الدولار يصبح ثقيلًا. وفقًا لتحليل TD Securities، فإن شراء الملاذ الآمن قد جف بشكل أساسي - وهذا هو السبب بالضبط في ضعف العملة الذي نراه الآن.

ما هو مثير للاهتمام هو النمط الأوسع الذي يشيرون إليه: جاذبية الدولار على المدى الطويل تتلاشى مع فقدان النمو الأمريكي استثنائيته زخمها. رأس المال يتجه إلى أماكن أخرى - أوروبا، آسيا، الأسواق الناشئة. فقط كشفت حالة إيران عن مدى سرعة عكس تدفقات الملاذ الآمن هذه بمجرد مرور الصدمة الحادة.

بالنسبة للمتداولين، تحول التركيز تمامًا إلى توقعات أسعار الفائدة على المدى المتوسط وفروق النمو بدلاً من اضطرابات الشحن الفورية. إذا استمرت محادثات وقف إطلاق النار و استقرت أسعار الطاقة، فتوقع أن يظل الدولار يتراجع مع عودة المستثمرين إلى الأصول عالية المخاطر التي قاموا بتسييلها خلال حالة الذعر.

هذا مهم جدًا أيضًا لأسواق العملات الرقمية - تاريخيًا، الدولار الأضعف يرتبط برغبة أقوى في المخاطرة. عندما تتراجع سيولة الدولار وتخف الظروف الاقتصادية الكلية، عادةً ما ترتفع الأصول الرقمية. من الجدير بالملاحظة كيف ستستمر أخبار الدولار هذه في التأثير خلال الأسابيع القادمة مع تطور مفاوضات التسوية.