عند مراقبة التحركات الجيوسياسية في الأسابيع الأخيرة، أصبح من الواضح أن انتعاش سوق الأسهم الأمريكية يتطور بشكل مثير للاهتمام.

ويعود ذلك بشكل كبير إلى دخول الحرب بين الولايات المتحدة وإيران في مرحلتها الثانية. مما زاد من احتمالية الانتقال إلى طاولة المفاوضات، وأشار ترامب أيضًا إلى إمكانية استئناف المحادثات خلال اليومين المقبلين. كما بدأت المفاوضات المباشرة بين إسرائيل ولبنان، ويبدو أن جميع أطراف النزاع بدأت تبحث عن مخرج.

انخفاض هذا الخطر الجيوسياسي يؤثر بشكل كبير على نفسية المستثمرين. وسجل سوق الأسهم الأمريكية ارتفاعًا متواصلًا لمدة عشرة أيام، واقترب مؤشر S&P500 وناسداك من أعلى مستوياتهما على الإطلاق. والأمر الأكثر لفتًا للنظر هو أن أسهم البرمجيات قد استعادت توازنها أخيرًا. وإذا كانت نتائج الشركات التكنولوجية القادمة جيدة، فهناك احتمال أن يعيد السوق إشعاله من جديد.

كما أن الأساسيات تدعم هذا الاتجاه. وفقًا لاستطلاع رويترز، من المتوقع أن يكون ربح الربع الأول لمؤشر S&P500 قد زاد بنسبة 13.9% مقارنة بالعام السابق، وأن يصل معدل النمو السنوي للأرباح إلى 19%، متجاوزًا التوقعات قبل بدء الحرب البالغة 15%. ويبدو أن التقييمات المعقولة والتوقعات القوية للأرباح قد وفرت فرصة للشراء عند التصحيح.

ومع ذلك، لا يخلو الأمر من مخاوف. فهبوط مؤشر ناسداك محدود مقارنة بشهر أبريل من العام الماضي، ولم يُلاحظ زيادة واضحة في حجم التداول. وإذا لم تُظهر لجنة الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعها في 29 أبريل توقعات بخفض الفائدة أو إشارات دبلوماسية، وإذا لم يتمكن المؤشر من تحقيق مستويات قياسية جديدة، فهناك احتمال لحدوث تصحيح نتيجة للاسراف في الارتفاع.

وفيما يخص سوق النفط، منذ بداية الحرب، كان سعر النفط العالمي الأكثر حساسية للتطورات الجيوسياسية. ومن غير المتوقع أن يعود مرور مضيق هرمز إلى ما كان عليه قبل الحرب. ووفقًا لتقرير الوكالة الدولية للطاقة، تم تعديل توقعات إمدادات النفط العالمية لعام 2026 بشكل كبير نحو الانخفاض، وهو أكبر انقطاع في الإمدادات حتى الآن. ولا تزال الأسعار الفورية تتجاوز أسعار العقود الآجلة، ويتوقع المتداولون انخفاض أسعار النفط مستقبلًا. ومع ذلك، فإن ارتفاع أسعار النفط لفترة طويلة قد يضر بالتضخم والتوقعات الاقتصادية، وهو ما يجب الانتباه إليه.

أما مؤشر الدولار، فقد سجل انخفاضًا لليوم السابع على التوالي، وتراجع دون المتوسط المتحرك لـ200 يوم. ويعزى ذلك إلى انخفاض أسعار النفط، مما أدى إلى ضعف الدولار. على المدى القصير، قد يتراوح نطاق التداول بين 98 و100، ولكن إذا تمكنت إيران من السيطرة على مضيق هرمز في النهاية، فإن أساسيات الدولار ستتزعزع، وسيواجه المؤشر مخاطر الانخفاض.

وفيما يخص الذهب، فإن الارتداد المستمر لثلاثة أسابيع والنمط القوي الذي ظهر يوم الثلاثاء يشيران إلى استمرار الاتجاه الصاعد. وإذا لم ينخفض سعر الذهب دون مستوى 4730/65، فسيظل الاتجاه الصعودي قائمًا، وإذا اخترق مستوى 4900/20 بالقرب من المتوسط المتحرك لـ50 يومًا، فسيكون من الممكن النظر إلى مناطق 5000-5100 دولار. ولا توجد تغييرات في منطق الاتجاه الصاعد على المدى المتوسط والطويل.

وبالتالي، فإن انخفاض المخاطر الجيوسياسية يعيد سوق الأسهم الأمريكية إلى مرحلة الانتعاش، لكن تطور السوق قد يتغير بشكل كبير بناءً على قرارات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. وفي الوقت نفسه، فإن التغيرات الهيكلية في إمدادات النفط وضعف مؤشر الدولار يدعمان ارتفاع أسعار الذهب، مما يعكس حالة من الدعم في الوقت الراهن.