لقد سمعت مؤخرًا رأيًا مثيرًا من الاقتصاديين حول ما يحدث مع أسعار الفائدة في اليابان. من الواضح أن التوترات في الشرق الأوسط تدفع توقعات التضخم إلى الارتفاع، وهذا يخلق تأثيرًا متسلسلًا قد يعيد تشكيل كيفية تفكير بنك اليابان حول معدل الفائدة المحايد.

قال هيديو كومانو من معهد أبحاث داي-إيشي لايف مؤخرًا نقطة قوية - إذا أخذنا في الاعتبار هذه التوقعات المتزايدة للتضخم، فإن معدل الفائدة الاسمي المحايد لليابان قد يكون في الواقع أعلى بمقدار 0.5 إلى 1.0 نقطة مئوية مما كنا نفترضه. هذا ليس تعديلًا صغيرًا. وهو يجادل بأن بنك اليابان يجب أن يحدث هدفه وفقًا لذلك ليتوافق مع الواقع الاقتصادي الجديد.

إليك الجزء المثير للاهتمام: إذا لم يعترف البنك المركزي بهذه التحولات واستمر في الإشارة إلى توقف طويل في رفع المعدلات، فقد نشهد تدهورًا أسرع في قيمة الين. هذا هو التأثير الحقيقي الذي يجب أن يراقبه السوق. قد تصبح ضغوط العملة مشكلة أكبر من مناقشة سعر الفائدة نفسها.

الوقت مهم أيضًا - مجلس سياسة بنك اليابان سيجتمع في 27-28 أبريل، لذلك من المحتمل أن نحصل على وضوح حول ما إذا كانوا سيعدلون موقفهم بشأن أسعار الفائدة في اليابان في ضوء ديناميكيات التضخم هذه. سيكون من المفيد مراقبة كيف يصيغون مناقشة المعدل المحايد في بيانهم.