لاحظت مؤخرًا ظاهرة مثيرة للاهتمام، حيث تتباين مواقف البنوك المركزية حول الذهب بشكل متزايد على مستوى العالم.

ارتفعت أنشطة شراء الذهب للبنوك المركزية في فبراير، حيث اشترت مجتمعة 19 طنًا، على الرغم من أنها لا تصل إلى متوسط شهري قدره 26 طنًا هذا العام، إلا أنها تمثل تحسنًا واضحًا عن ركود يناير. ومع ذلك، إذا نظرنا إلى الإجمالي منذ بداية العام حتى الآن، فهو فقط 25 طنًا، أي أقل من نصف ما كان عليه في نفس الفترة من العام الماضي والذي بلغ 50 طنًا، مما يدل على أن البنوك المركزية تتخذ مواقف أكثر حذرًا من حيث السعر.

البنك المركزي البولندي كان الأكثر حدة، حيث اشترى 20 طنًا دفعة واحدة في فبراير، مما رفع احتياطي الذهب لديه إلى 570 طنًا، ليصل نسبة الذهب من إجمالي الاحتياطيات إلى 31%. هدفهم هو الوصول إلى 700 طن، وعلى هذا المعدل، لن يكون بعيدًا. ومن المثير للاهتمام أن محافظ البنك المركزي البولندي أشار إلى فكرة محتملة، وهي بيع جزء من الذهب بشكل مؤقت لتمويل النفقات الدفاعية، حيث يمكن أن يجمع حوالي 1.3 مليار دولار، ثم يعيد شراؤه بعد أن يحقق أرباحًا، على الرغم من أن التفاصيل غير واضحة بعد.

أما البنك المركزي الصيني، فهو أيضًا يواصل بشكل ثابت، حيث استمر في شراء الذهب لمدة 16 شهرًا على التوالي، وبلغت احتياطاته الآن 2308 أطنان، أي بنسبة 10% من إجمالي الاحتياطيات. أما أوزبكستان، فهي أكثر تطرفًا، حيث يشكل الذهب 88% من احتياطياتها الإجمالية، ومع إضافة 8 أطنان هذا الشهر، فهي في طريقها للاستمرار في الشراء للشهر الخامس على التوالي.

لكن، بينما البنوك المركزية تشتري، فإن روسيا تبيع. ففي فبراير، باعت روسيا 6 أطنان من الذهب، ومن بداية العام حتى الآن، أصبحت واحدة من أكبر البائعين الرسميين للذهب. تركيا أيضًا قلصت مخزونها بمقدار 8 أطنان في فبراير، لكن ذلك كان بشكل رئيسي نتيجة لتعديلات من وزارة المالية، وليس بالضرورة من قبل البنك المركزي. أما في مارس، فقام البنك المركزي التركي بعمل كبير، حيث استخدم حوالي 50 طنًا من الذهب في عمليات السيولة والتداول بالعملات الأجنبية، وأكد محافظ البنك أن هذه العمليات كانت بشكل رئيسي مبنية على مقايضة الذهب بالعملات، وأن الذهب سيعود إلى الاحتياطيات عند انتهاء العمليات.

مؤخرًا، لاحظت أن البنوك المركزية في أفريقيا بدأت تأخذ الذهب على محمل الجد أيضًا. فالبنك المركزي الأوغندي أطلق قبل عامين خطة لشراء الذهب المحلي، وبدأ رسميًا في مارس بشراء الذهب من المنتجين المحليين، بهدف شراء ما لا يقل عن 100 كيلوجرام من الذهب بين مارس ويونيو، لتعزيز الاحتياطيات والتحوط ضد المخاطر المالية الدولية. كما أن البنك المركزي الكيني أيضًا يتجه في هذا الاتجاه، حيث أشار محافظه في أوائل فبراير إلى رغبة في زيادة تخصيص الذهب.

بشكل عام، على الرغم من أن وتيرة شراء البنوك المركزية للذهب هذا العام أبطأ من العام الماضي، إلا أن الاتجاه لم يتغير. فشراء بولندا المتطرف، والتراكم المستمر من قبل الصين وأوزبكستان، ودخول البنوك المركزية في جنوب شرق آسيا وأفريقيا، كلها تشير إلى تزايد اهتمام الأسواق الناشئة بالذهب. روسيا تعتبر استثناء واضحًا، لكن ذلك لا يؤثر على الأساسيات العامة للسوق. ويبدو أن مكانة الذهب الاستراتيجية لدى البنوك المركزية ستستمر في الارتفاع.