مؤخرًا، هناك الكثير من الناس يتحدثون عن إعادة الرهن والأمان المشترك، يبدو الأمر وكأنه يقول "لقد قمت بنسخ ضمانة واحدة عشر نسخ، وكل عشرة سلاسل تتلقى رواتبها".

يمكن أن تتراكم الأرباح، لكن لا تخلط الوهم أيضًا: نفس المخاطر تُغلف بشكل مختلف، وعند حدوث مشكلة، لن يقل الألم لأنك وزعت المخاطر على عدة بروتوكولات.

من ناحية الجسور، أكثر ما يخيف هو أن يتحول "الأمان الخارجي" إلى "المسؤولية الخارجية".
تعتقد أنك اشتريت أمانًا مشتركًا، لكن في الحقيقة أنت تشتري سلسلة طويلة من المسؤولية، وعند اكتشاف ثغرة، تبدأ الاجتماعات، ثم التصويت، وأخيرًا تقرير المراجعة، والمال قد تبخر قبل أن تتضح الأمور.

ويوجد من يتحدث عن توقعات خفض الفائدة، ومؤشر الدولار، ويقول إن الأصول الخطرة ستطير معًا...
حسنًا، المشاعر يمكن أن تدفع الأسعار، لكن البجعة السوداء تفضل دائمًا أن تختار الوقت الذي يكون فيه الجميع في نفس الاتجاه لضرب السوق.
على أي حال، عندما أرى "طبقة إضافية من الأرباح"، أسأل أولاً: من سيتحمل التسوية؟
ومن يتحمل العقوبة؟
حسنًا، لن أتكلم أكثر، حتى لا أُتهم مرة أخرى بأنني أفسد الجو.