بنك أمريكا يحذر من "تضخم معتدل"، وارتفاع أسعار النفط يصبح الوضع الطبيعي للعام بأكمله

لماذا تعاني الاقتصاد العالمي من ركود خفيف بسبب صدمة الطاقة؟

【تقرير شامل من وكالة الأنباء العالمية】 وفقًا لوكالة الأنباء المالية، أصدر البنك الأمريكي أحدث تقرير بحثي يشير إلى أن الأسواق العالمية تواجه نمطًا من “الركود الخفيف” يتزامن فيه تباطؤ النمو الاقتصادي مع ارتفاع التضخم. ويتوقع البنك أنه حتى لو هدأت الأوضاع خلال أسابيع قليلة، فإن أسعار النفط الدولية ستظل عند مستوى مرتفع يقارب 100 دولار للبرميل خلال باقي العام.

أكد الاقتصاديون في بنك أوف أمريكا، بقيادة كلاوديو إيريجويين وفريقه، في التقرير أن السوق لا تواجه فقط صدمة إمدادات النفط الأحادية، بل صدمة واسعة النطاق من “الطاقة”. على الرغم من أن الاعتماد المباشر على النفط في الاقتصاد الكلي العالمي قد انخفض مقارنة بالماضي، إلا أن الحساسية تجاه مصادر الطاقة المرتبطة مثل الغاز الطبيعي والأسمدة والمنتجات الزراعية قد زادت بشكل كبير. هذا التغير الهيكلي يشكل مخاطر وتحديات واضحة لاقتصادات أوروبا والكثير من الاقتصادات النامية والمتقدمة.

استنادًا إلى هذا السيناريو الجديد، قام بنك أوف أمريكا بتعديل توقعاته الاقتصادية الكلية بشكل شامل. خفض البنك توقعه لنمو الاقتصاد الأمريكي في عام 2026 بمقدار 50 نقطة أساس ليصل إلى 2.3%، ورفع توقعه لمعدل التضخم السنوي من 2.8% سابقًا إلى 3.6%. من منظور عالمي، خفض البنك توقعه لنمو الاقتصاد العالمي في 2026 إلى 3.1%، ورفع توقعه للتضخم العالمي إلى 3.3%، مما يتوافق مع نمط الركود التضخمي المعتاد.

من ناحية السياسة النقدية، يرى بنك أوف أمريكا أن تباطؤ سوق العمل وتراجع وتيرة زيادة الأجور لا يزالان يتيحان لمجلس الاحتياطي الفيدرالي مجالًا للتحرك. يحتفظ البنك بتوقعه أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس هذا العام، لكنه أرجأ توقيت الخفض من الصيف إلى الخريف، وأقر بأن “خطر عدم القدرة على خفض الفائدة” يتزايد. هذا التوقع يتوافق مع توجهات باقي المؤسسات المالية في وول ستريت، حيث تتوقع جولدمان ساكس أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة مرتين فقط في الربع الأخير من العام. وأشار محللو جولدمان ساكس إلى أن صدمة أسعار الطاقة التي قد تؤدي إلى مخاوف مستدامة من التضخم يمكن أن تتسبب في أضرار جسيمة للاقتصاد أو حتى تدفعه إلى الركود.

وفيما يتعلق بمشاعر التقلب في السوق، قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن، في ظل اضطراب أسعار الطاقة بسبب عوامل خارجية، فإن البنك يميل إلى الحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير، ويفضل “تجاهل” مثل هذه الصدمات المؤقتة. هذا التصريح ساعد على تخفيف مخاوف السوق من احتمال اضطرار الاحتياطي الفيدرالي لرفع الفائدة مجددًا لمواجهة التضخم على المدى القصير.

ومع ذلك، أصدر بنك أوف أمريكا تحذيرًا من المخاطر. حيث يفترض أن الصراع المرتبط سينتهي تدريجيًا قبل نهاية الشهر، لكن إذا تصاعدت الأوضاع بشكل غير متوقع واستمرت لفترة طويلة، فإن ارتفاع أسعار الطاقة بشكل كبير، بالإضافة إلى تصحيح حاد في أسعار الأصول المالية، قد يدفع الاقتصاد العالمي الضعيف أصلًا إلى الدخول في حالة ركود. (وون شين)