لقد لاحظت شيئًا يستحق الانتباه في دورة أخبار سوق السندات. إذًا، فشلت محادثات السلام بين الولايات المتحدة وإيران، وهذا بشكل أساسي أرسل موجات صدمة عبر أسواق الدخل الثابت حاليًا. المشكلة هي، عندما تتصاعد التوترات الجيوسياسية هكذا، تميل أسعار الطاقة إلى الارتفاع، وهذا هو بالضبط الضغط الذي يقلق منه الاحتياطي الفيدرالي.

إليك ما يحدث في أخبار سوق السندات: المخاوف من التضخم تعود إلى الواجهة مرة أخرى. رأينا أن مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة لشهر مارس سجل أعلى زيادة شهرية منذ عام 2022، والتي بصراحة لا ينبغي أن تفاجئ أحدًا بالنظر إلى وضع الطاقة. البيانات كانت قوية بما يكفي لدفع عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات فوق 4.3%، واستمر في الارتفاع من هناك. بحلول الاثنين، كنا نرى 4.35% على سندات العشر سنوات، بزيادة ثلاث نقاط أساس أخرى.

ما يثير الاهتمام في زاوية أخبار سوق السندات هذه هو أن المستثمرين يضعون بشكل أساسي سعرًا في سيناريو يتأخر فيه خفض الفائدة أكثر. إذا استمرت تكاليف الطاقة في الارتفاع بسبب التوترات الجيوسياسية، فسيظل التضخم ثابتًا، وسيظل الاحتياطي الفيدرالي على موقفه لفترة أطول. هذا هو السرد الذي يدفع العوائد إلى الارتفاع الآن.

السؤال الحقيقي لمراقبي أخبار سوق السندات هو ما إذا كنا قد وجدنا فعلاً قاعًا للعوائد أم أن هناك ضغطًا تصاعديًا أكثر قادمًا. الصدمات في أسعار الطاقة لها تاريخ في الاستمرار، وقد يحافظ ذلك على سرد التضخم حيًا لفترة أطول مما كان يعتقده الناس في البداية. من الجدير بالمراقبة عن كثب.