لقد لاحظت شيئًا مثيرًا في سوق الفحم ربما يغفله معظم المستثمرين. إليك ما يحدث: وصل سعر الفحم الحراري إلى 769 يوانًا للطن في منتصف أبريل مع مكاسب أسبوعية قدرها 8 يوانات، وقفز الفحم الكوكبي 70 يوانًا أسبوعيًا. يبدو ذلك متفائلًا، أليس كذلك؟ لكن الأمر هو أن أسعار الأسهم لم تتغير كثيرًا على الرغم من هذه التحركات.

الصورة الطلبية في الواقع قوية جدًا. نرى قوة مزدوجة عبر قطاعات الكهرباء وغير الكهرباء. استهلاك الطاقة ارتفع بنسبة 7% على أساس سنوي حتى في موسم الانخفاض، مصانع الصلب تتوسط إنتاجًا يوميًا قدره 2.45 مليون طن، وصناعات الكيماويات الفحمية استهلكت 7.5 مليون طن أسبوعيًا، مرتفعة من 7 ملايين العام الماضي. قصة مخزونات الاستهلاك هذه تتجاهل لأنها تركز أكثر على حركة الأسعار.

ما لفت انتباهي حقًا هو ضغط المخزون. مخزونات محطات الطاقة وصلت إلى أدنى مستوى لها خلال ثلاث سنوات، منخفضة بنسبة 0.6% على أساس سنوي، بينما انخفضت مخزونات الموانئ والفحم الكوك بنسبة 15.8% على أساس أسبوعي. هذا تحول كبير في العرض لصالح البائعين. كما أن ضعف أداء الطاقة المائية والمتجددة أجبر على الاعتماد بشكل أكبر على التوليد الحراري.

إليك التوقع: السوق ثابت عند مستوى نفسي قدره 800 يوان. إذا رأينا ارتفاعًا أسبوعيًا بمقدار 30 يوان أو اختراق ذلك الحاجز 800، قد تشهد مخزونات الاستهلاك ذات الصلة انعكاسًا حادًا. هذه فرصة محتملة لمتابعة التحرك التالي. الأساسيات موجودة بالفعل — الأمر مجرد مسألة تأكيد السعر.