لقد لاحظت شيئًا مثيرًا حول عوائد سندات الخزانة. لقد كان استراتيجي معدلات من شركة SEB السويدية يتابع كيف يتحرك عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بشكل متزامن مع توقعات سعر الفيدرالي، وهناك نمط يستحق الانتباه إليه.

إليك الأمر - إذا رأينا المزيد من التخفيضات مضمّنة في توقعات الفيدرالي، نعم، قد نرى انخفاضًا في عائد السندات لمدة 10 سنوات على المدى القصير. لكن بصراحة، لن يكون ذلك دراماتيكيًا. يعتقد الاستراتيجي أننا نواجه نطاق تداول ضيق جدًا خلال الأشهر القليلة القادمة - يتراوح أساسًا بين 4.10% و4.30%. هذا ليس فرقًا كبيرًا، وهو ما يخبرك بشيء عن المكان الذي يعتقد السوق أن المعدلات تتجه إليه.

ما يثير الاهتمام هو مدى ترسيخ هذا الأمر في توقعات سياسة الفيدرالي. سوق السندات لم يعد يقدّر تقلبات كبيرة بعد الآن - إنه ببساطة ينتظر ليعرف ما سيفعله الفيدرالي بعد ذلك. لذا، ما لم نحصل على مفاجأة كبيرة بشأن التضخم أو السياسة، توقع أن يظل عائد سندات الخزانة الأمريكية ضمن ذلك النطاق. إنه أحد الإشارات الهادئة التي قدّر السوق بالفعل معظم السيناريوهات قصيرة الأمد.