عند النظر إلى سوق الطرح العام الأولي لعام 2015، كان بصراحة هادئًا جدًا مقارنة بما توقعه الناس. قررت فقط 169 شركة أن تطرح أسهمها للاكتتاب العام ذلك العام، وهو أقل بنسبة حوالي 40% من عام 2014. كما انخفضت الأموال التي تم جمعها بشكل كبير - إلى $30 مليار من $85 مليار في العام السابق. كان مزاج السوق قد خفت، والكثير من الشركات الخاصة التي كانت محط ضجة مثل أوبر استمرت في جمع رأس المال دون أن تدخل الأسواق العامة. لكن من بين تلك الشركات التي أتمت عملية الطرح العام، كانت هناك بالتأكيد بعض الفائزين الضخام وبعض الخاسرين المؤلمين.

دعني أستعرض بعض الشركات البارزة من تلك القائمة التي أتمت طرحها في 2015. كانت شركة سبارك ثيرابيوتيكس تتصدر المشهد بشكل مطلق. قامت شركة العلاج الجيني بتسعير عرضها عند $23 ( أعلى من النطاق المبدئي البالغ 19-21 دولارًا) ثم استمرت في الارتفاع. بحلول ديسمبر من ذلك العام، قفزت الأسهم بنسبة 122%. حصلت على دفعة كبيرة أخرى في أكتوبر عندما أعلنت عن نتائج إيجابية من تجارب سريرية متقدمة. كانت شركة سيريس ثيرابيوتيكس قصة نجاح أخرى في مجال التكنولوجيا الحيوية - زادت قيمتها أكثر من الضعف بعد أن طرحت أسهمها بسعر 18 دولارًا. بالتأكيد، كانت لا تزال تخسر أموالاً، لكن هذا أمر طبيعي جدًا لشركات التكنولوجيا الحيوية في مراحلها المبكرة. المهم هو أن لديها سيولة كافية حتى عام 2017.

Shake Shack هو ربما الأكثر إثارة للاهتمام. وصلت سلسلة البرغر إلى السوق في يناير وتضاعفت أكثر من ذلك. بلغت ذروتها عند حوالي 96.75 دولار في مايو قبل أن تتراجع، لكن من كان يحتفظ بأسهمه لا يزال يحقق ربحًا بنسبة 105%. أظهرت أرقام المبيعات المقارنة أن مفهوم المطعم كان يتجاوب فعلاً مع العملاء، مما أكد صحة الضجة حوله.

أما بالنسبة للخاسرين المؤلمين. MaxPoint Interactive تعتبر قصة تحذيرية - انخفض سهمها بنسبة 88% من سعر طرحها البالغ 11.50 دولار. نعم، كانت المبيعات تنمو بنسبة 33% في ربع واحد$21 ، لكن الخسائر كانت تتوسع بشكل أسرع. هذا هو القاتل للمستثمرين. شركة زوزانو فارما كانت رحلة أصعب، حيث خسرت 77% من قيمتها. تعرضت لضربة قوية في سبتمبر عندما أوقفت تطوير علاج لمرض هشاشة العظام وأنهت تعاونها مع شريك كبير في صناعة الأدوية. كانت شركة بيلوران فارماسيوتيكس شركة تكنولوجيا حيوية أخرى لم تستطع الحفاظ على اهتمام المستثمرين، حيث فقدت حوالي 75% من قيمتها على مدار العام.

بصراحة، أظهرت قائمة الشركات التي أتمت طرحها في 2015 مدى تقلب قطاع التكنولوجيا الحيوية، ولكن أيضًا كيف أن بعض الشركات التي تركز على المستهلكين مثل Shake Shack استطاعت أن تكتسب زخمًا حقيقيًا. إنها تذكير جيد بأن أداء الطرح العام الأولي يعتمد بشكل كبير على التنفيذ، وليس فقط على الضجة. كل عام هناك فائزون وخاسرون في فئة الطروحات، ولم يكن عام 2015 استثناءً.