لذا أستمر في رؤية هذا السؤال يظهر في كل مكان على تويتر المالي: إذا كانت الحكومة تسيطر حرفيًا على طابعة النقود، فلماذا لا تطبع ببساطة للخروج من الديون؟ كوني فضولي حقًا، أريد أن أفهم لماذا ليست هذه هي الحلول الواضحة. دعني أشرح لماذا الأمر في الواقع أكثر تعقيدًا بكثير مما يبدو.

الجواب المختصر؟ التضخم. هذا هو القيد الحقيقي الذي يمنع الحكومات من الدخول في وضع طابعة النقود بالكامل. فكر بشكل منطقي: إذا قمت بضخ، لنقل، 32 تريليون دولار في اقتصاد ما، فأنت لا تخلق بشكل سحري 32 تريليون دولار من السلع والخدمات الفعلية. أنت فقط تضيف المزيد من المال لمطاردة نفس القدر من الأشياء. المزيد من الدولارات، نفس المنتجات، يعني ارتفاع الأسعار. كثيرًا.

لقد تذوقنا هذا مؤخرًا. عندما ضربت جائحة كوفيد في عام 2020، غمرت الحكومة الاقتصاد بالنقد. مرّ ثلاث سنوات وما زلنا نواجه تضخمًا بنسبة 6.4%. انظر إلى ما حدث للإيجارات، البقالة، أسعار السيارات. هذا ليس ممتعًا، لكنه لا شيء مقارنة بما كان ليحدث إذا حاولنا ذلك على نطاق واسع.

إليك الجزء المخيف: إذا طبعت الحكومات كميات هائلة من المال، فلن نحصل فقط على تضخم عادي. نحن نتحدث عن التضخم المفرط. قد تتجاوز الأسعار ملايين النسب المئوية. الاقتصاد يتوقف حرفيًا عن العمل. يتوقف المال عن العمل كمال لأنه لم يعد يثق به أحد. يلجأ الناس إلى المقايضة لأن العملة تصبح بلا قيمة.

وهذا ليس نظريًا. التاريخ يوضح لنا تمامًا ما يحدث. في ألمانيا عام 1923، كان التضخم المفرط سيئًا لدرجة أن العمال كانوا يتقاضون رواتبًا عدة مرات في اليوم فقط ليتمكنوا من إنفاق الأجور على البقالة قبل أن ترتفع الأسعار مرة أخرى. وفنزويلا في 2018؟ دجاجة وزنها خمسة أرطال كانت تكلف 14.6 مليون بوليفار، أي حوالي دولارين. وزيمبابوي 2008؟ المعلمون كانوا يتقاضون تريليونات شهريًا لكن رغيف الخبز كان يكلف 300 مليار. هذا هو السيناريو الكابوسي.

هناك أيضًا حقيقة أن الحكومة الأمريكية في الواقع ليست من المفترض أن تطبع مالًا غير محدود. استقرار الأسعار مكتوب حرفيًا في مهمة الاحتياطي الفيدرالي. وزارة الخزانة لديها حدود مماثلة. لا يُفترض بأي من المؤسستين أن تذهب بشكل مستقل وتطبع طريقها للخروج من المشاكل. لماذا؟ لأن هذا المسار يؤدي مباشرة إلى التضخم.

إذن، الحديث الحقيقي هو: طباعة النقود يمكن أن تحل مشكلة الديون من الناحية التقنية على المدى القصير، لكن التكلفة ستكون كارثية تمامًا. الحل الحقيقي؟ هو أن يتحمل المشرعون مسؤولية اتخاذ القرارات الصعبة بشأن الإنفاق الحكومي. موازنة الميزانية هي اللعبة طويلة الأمد، وليس تشغيل آلة النقود.

إنها واحدة من تلك الحالات التي يبدو فيها الحل الواضح ذكيًا حتى تفهم لماذا سيدمر كل شيء. أحيانًا توجد قيود لأسباب وجيهة.