لقد لاحظت شيئًا مهمًا جدًا قد يغفله الكثير من الناس. وارن بافيت يبيع الأسهم بوتيرة لم نشهدها من قبل، وبصراحة، من الجدير الانتباه إليها.

إذن، إليك ما يحدث. قامت شركة بيركشاير هاثاوي بتصفية حوالي 100 مليون سهم من أبل في الربع الثالث فقط، مما يعني أن بافيت قلص حيازاته من أبل بنسبة 67% خلال العام. هذا ضخم. لكن الأكثر دلالة؟ لم يشترِ أي سهم من أسهم بيركشاير مرة واحدة في الربع الماضي، محطمًا سلسلة استمرت ست سنوات حيث كان يضخ مليارات $78 في عمليات إعادة الشراء سنويًا. عندما يتوقف بافيت عن شراء أسهم شركته، فهذا بمثابة إشارة إلى أن التقييم أصبح مبالغًا فيه.

لكن القصة الحقيقية تتعلق بالصورة الأوسع. بيع وارن بافيت للأسهم عبر السوق بشكل عام وصل إلى مليارات $127 حتى سبتمبر، وهو أكبر عملية تصفية من نوعها في تاريخ بيركشاير بأكمله. وهم الآن جالسون على سجل قياسي من السيولة بقيمة مليارات $325 من الدولارات والنقود الحكومية. هذا المزيج يخبرك بشيء واضح جدًا: بافيت لا يستطيع العثور على أسهم تستحق الشراء الآن.

فكر في ما يعنيه ذلك. هذا هو الرجل الذي بنى ثروته بالكامل من خلال العثور على فرص منخفضة التقييم. إذا كان يحتفظ بالنقد بدلًا من استثماره، فالسوق ربما يكون مكلفًا. مؤشر S&P 500 يتداول عند 21.3 ضعف الأرباح المستقبلية مقابل متوسط ​​خمس سنوات عند 19.6 ضعف. الترجمة: نحن فوق المعايير التاريخية.

أما بالنسبة لأبل تحديدًا. بالتأكيد، لديهم عمل قوي — ثاني أكبر شركة في شحنات الهواتف الذكية عالميًا، وأول في المبيعات، وقطاع الخدمات المميز. تفوقت على توقعات الأرباح في الربع الماضي، والإيرادات زادت بنسبة 6% إلى مليارات $95 . لكن التقييم قاسٍ جدًا. وول ستريت تتوقع نمو أرباح سنوي بنسبة 10% على مدى ثلاث سنوات، ومع ذلك يتداول السهم عند 36.7 ضعف الأرباح. هذا معدل PEG 3.7 بينما المتوسط ​​التاريخي هو 2.7. إذن، إذا كنت تمتلك الكثير من أبل، ربما يكون من المنطقي تقليل الحيازة كما يفعل بافيت.

لكن الشيء المهم هنا — لا تفسر بيع وارن بافيت للأسهم كإشارة لترك الأسهم تمامًا. بيركشاير لديها قيود فريدة. حجمها ضخم جدًا لدرجة أن شراء شركات أصغر لا يغير الكثير. قال بافيت بنفسه: فقط عدد قليل من الشركات يمكن أن تؤثر على أرباحهم، وقد اختاروا تلك الشركات مرارًا وتكرارًا.

لكن الرسالة الأوسع؟ الأسواق مكلفة. بافيت جالس على سجل قياسي من السيولة ينتظر أسعارًا أفضل. إذا كنت تفكر في الدخول الآن، ربما من الأفضل الانتظار حتى يحدث تصحيح. وإذا كنت بالفعل معرضًا لأسهم النمو مثل أبل، فهذه قد تكون اللحظة لإعادة التوازن وخفض بعض الحصص. هذا هو بالضبط ما يفعله أذكى المستثمرين في السوق.