لذا لقد لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام حول كيفية عودة الشركات للنقد للمساهمين مؤخرًا. يركز معظم الناس على الأرباح الموزعة، لكن الأمر الحقيقي هو أن عمليات إعادة الشراء هي التي سيطرت تمامًا على الحديث في عام 2025. نحن نتحدث عن حوالي $1 تريليون دولار تم إنفاقها على إعادة شراء الأسهم مقابل $750 مليار دولار في الأرباح الموزعة. هذا فرق واضح جدًا، ومع ذلك عندما تنظر إلى خيارات الصناديق المتداولة، فإن مساحة عمليات إعادة الشراء تبدو شبه فارغة مقارنة بجانب الأرباح الموزعة.

هذه الفجوة هي بالضبط السبب الذي جعل صندوق Invesco BuyBack Achievers ETF (PKW) يلفت انتباهي. يتتبع الصندوق الشركات التي تأخذ الأمر على محمل الجد بشأن تقليل عدد الأسهم، وليس مجرد إعلانات. المفتاح هنا هو حد الـ 5% - يجب على الشركات الأعضاء أن تقلل من الأسهم القائمة بنسبة لا تقل عن 5% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. يبدو الأمر بسيطًا، لكنه مغير للعبة لأنه العديد من الشركات تعلن عن برامج إعادة شراء ثم... لا يحدث شيء فعليًا. هم بشكل أساسي يعوضون عمليات الشراء بمكافآت الأسهم للمديرين التنفيذيين، لذلك عدد الأسهم بالكاد يتغير.

ما يجعل هذا الفلتر ذا قيمة هو الحسابات وراء ربحية السهم. عندما تقلل من الأسهم القائمة مع الحفاظ على الدخل الصافي ثابتًا، فإن ربحية السهم ترتفع تلقائيًا. إنه أمر ميكانيكي، لكن المستثمرين يحبونه. ومتطلب الـ 5% يمنعك من التحميل عن غير قصد على شركات تتحدث فقط عن الأمر.

التقسيم القطاعي يخبرك بشيء مثير أيضًا. كنت تتوقع أن تهيمن التكنولوجيا لأنها كانت نشطة جدًا في عمليات الشراء، لكن التكنولوجيا تشكل حوالي 5% فقط من وزن الصندوق. لماذا؟ ليس هناك عدد كافٍ من شركات التكنولوجيا التي تصل إلى حد الـ 5% في تقليل الأسهم. المفاجأة كانت في الرعاية الصحية - على الرغم من مخاوف التعريفات الجمركية، إلا أن لديهم أكبر نسبة زيادة في إنفاق عمليات الشراء في الربع الأخير وتمثل تقريبًا 12% من المحفظة. لكن هنا يصبح الأمر أكثر إثارة: الخدمات المالية هي المحرك الأساسي لهذا الصندوق، حيث تمثل حوالي 31% لأن البنوك والمؤسسات المالية كانت صارمة جدًا في تقليل عدد الأسهم.

إذا كنت تفكر في الانضمام، فإن نسبة المصاريف السنوية هي 0.62%، أي $62 لكل 10,000 دولار مستثمرة. إنها طريقة نظيفة للحصول على تعرض للشركات التي تلتزم حقًا بتقليل الأسهم بدلاً من محاولة اختيار أسماء فردية بنفسك. في بيئة السوق الحالية حيث تزداد عمليات الشراء، فإن وجود تعرض لصندوق مصرفي من خلال إطار منضبط كهذا قد يكون جديرًا بالنظر عن كثب.