شركات تعدين البيتكوين تواجه تحديات تقليل المكافأة في 2028: ضغوط على الأرباح، وتضييق مصادر الطاقة، وتحول الصناعة نحو "البنية التحتية"

أخبار ME، 12 أبريل (بتوقيت UTC+8)، مع اقتراب نصف بيتكوين القادم (متوقع في 2028)، تواجه شركات التعدين بيئة تشغيلية أكثر صعوبة مقارنة بعام 2024، حيث سينخفض مكافأة الكتلة من 3.125 بيتكوين إلى 1.5625 بيتكوين، بالإضافة إلى ارتفاع تكاليف الطاقة، وارتفاع قوة الحوسبة على الشبكة، وتضييق رأس المال، مما يقلص هامش ربح الصناعة باستمرار. تظهر البيانات أن شركات التعدين قد دخلت مبكرًا مرحلة “خفض الرافعة المالية” وتحسين التدفق النقدي: حيث باعت شركة MARA Holdings أكثر من 15 ألف بيتكوين في مارس، وبيعت شركة Riot Platforms أكثر من 3700 بيتكوين في الربع الأول، وبيعت شركة Cango 2000 بيتكوين لسداد الديون، بينما خفضت شركة Bitdeer حيازتها من البيتكوين إلى الصفر في فبراير. وأشار خبراء الصناعة إلى أن المعدنين يتحولون من “منافسة القوة الحاسوبية فقط” إلى “منافسة إدارة رأس المال والطاقة”. وقال مارك زالان، الرئيس التنفيذي لشركة GoMining، “الانضباط المالي أهم من توسع القوة الحاسوبية”، وأضافت شركة Cango أن المشغلين الذين يمتلكون قدرات على التوسع وتوزيع مصادر الطاقة بشكل متنوع سيكونون أكثر قدرة على البقاء في المستقبل. في الوقت نفسه، يتم إعادة هيكلة نموذج أعمال شركات التعدين، من الاعتماد على دخل مكافأة الكتلة فقط إلى نموذج “البنية التحتية للطاقة والقوة الحاسوبية”، بما في ذلك المشاركة في توازن شبكة الكهرباء، واستخدام الحرارة المهدرة، وتلبية طلبات الحوسبة للذكاء الاصطناعي، وغيرها من مصادر الدخل المتنوعة. بالإضافة إلى ذلك، فإن وضوح البيئة التنظيمية يغير أيضًا تدفقات رأس المال. حيث تتجه الأطر التنظيمية في الولايات المتحدة وأوروبا (مثل MiCA) نحو التنفيذ التدريجي، مع تحسين صناديق الاستثمار المتداولة، والأدوات المشتقة، ونظام التسوية، مما يعزز ميل المؤسسات المالية للاستثمار في شركات التعدين التي تمتلك قدرات طويلة الأمد على تأمين الكهرباء والبنية التحتية لمراكز البيانات. ويعتقد المحللون أن، مقارنة بدورة 2024 التي تعتمد على ارتفاع سعر العملة لتحقيق الأرباح، فإن دورة النصف في 2028 قد تفضل الشركات التعدينية التي تمتلك إدارة أصول وخصوم، وضمانات طاقة، وقدرة تشغيلية شاملة للحوسبة. (المصدر: ODIALY)