لقد لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام حول هذا السوق كله الآن. هناك جدار هائل من القلق يعلو فوق كل شيء - التوترات الجيوسياسية، عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية، مخاوف تمويل الذكاء الاصطناعي - ومع ذلك، البيانات تقول قصة مختلفة تمامًا تحت كل هذا الضجيج.

دعني أشرح ما أراه. أولاً، هلع الإنفاق على الذكاء الاصطناعي الذي ضرب أسهم التكنولوجيا. الجميع يجن جنونه حول ما إذا كان يمكن للمشغلين الفائقين تبرير الإنفاق الرأسمالي فعلاً. لكن إليك الأمر - مايكروسوفت، ألفابت، وأمازون قدمت توقعات لـ $515 مليار دولار في النفقات الرأسمالية هذا العام، وربما تصل إلى $600 مليار العام المقبل. هذا ليس مشكلة، بل هو تأكيد. هذا النوع من الإنفاق ينعكس على الاقتصاد بأكمله. أسهم الطاقة، البناء، البنية التحتية - كلها ستستفيد. جدار القلق يجعل الناس يفوتون الفرصة الحقيقية في الصناعات المجاورة.

خذ شركة تكساس باسيفيك لاند كمثال. حصلت على زيادة هدف السعر بنسبة 88% من KeyBanc، من $350 إلى 659 دولارًا. فرضية المحلل؟ السوق يراها فقط كمجال نفط وغاز، لكن TPL تمتلك 900 ألف فدان يمكن أن تجذب مراكز بيانات، بنية تحتية للطاقة، التقاط الكربون، مشاريع الهيدروجين. هذه قصة بنية تحتية للذكاء الاصطناعي لم يقدّرها السوق بعد.

حتى أسهم بنية تحتية الذكاء الاصطناعي نفسها تأثرت بضوضاء التمويل. CoreWeave و Nebius انخفضا بنسبة 10% بعد خبر عن فشل قرض بقيمة $4B ، ثم تعافيا فور نفي الشركتين لذلك. حالة كلاسيكية من البيع المدفوع بالمشاعر على معلومات غير مكتملة.

أما الآن، فإليك ما هو فعلاً مثير في التكوين الفني. اتساع السوق وصل إلى أعلى مستوى على الإطلاق في بورصة نيويورك - الأسهم المتقدمة مقابل الأسهم المتراجعة. هذا يعني أن المشاركة تتوسع، لا تتقلص. موسميًا، نحن تجاوزنا ضعف فبراير ودخلنا فترة انتعاش مارس حتى الصيف. مؤشر الخوف/الجشع تحوّل من الجشع في يناير إلى الخوف الآن، وهو تاريخيًا الوقت الذي يجمع فيه المال الذكي.

القيم السوقية؟ شركة NVIDIA تتداول عند 46 ضعف نسبة السعر إلى الأرباح. لشركة تنمو بمعدلات كهذه، هذا ليس غاليًا. جدار القلق دفع الأسعار إلى مستويات دخول معقولة بينما لا تزال الأساسيات سليمة.

النمط واضح جدًا - مؤشرات رئيسية بالقرب من أعلى مستوياتها على الإطلاق، والمشاعر في الحضيض، والبيانات تظهر مشاركة واسعة وتقييمات معقولة. إعداد سوق صاعدة كلاسيكي حيث الضجيج يغمر الإشارة. السؤال ليس هل ستصعد الأسواق، بل هل أنت مستعد لها بينما لا يزال الجميع قلقًا.