لقد كنت أبحث في بعض بيانات السوق القديمة وصادفت شيئًا يستحق إعادة النظر - كانت سنة 2015 بصراحة واحدة من أبطأ السنوات في تاريخ الاكتتابات العامة. فقط 169 شركة طرحت أسهمها في عام 2015، وهو رقم يبدو كبيرًا حتى تدرك أنه أقل بنسبة 40% من العام السابق. كانت القيمة بالدولار أكثر قسوة - انخفضت من $85 مليار إلى مجرد $30 مليار. كان مزاج السوق قد خمد تمامًا، وبصراحة، العديد من الأسهم المثيرة للضجة مثل أوبر قررت ببساطة أن تتجنب السوق العامة وتجمع رأس مالها بشكل خاص بدلاً من ذلك.

لكن الأمر هنا - حتى في سنة ضعيفة، كانت هناك فائزون وخاسرون هائلون بين الشركات التي طرحت أسهمها في 2015. وكان الفائزون في الواقع مثيرين للاهتمام جدًا.

شركة سبيك ثيرابيوتكس حققت نجاحًا مذهلاً، حيث ارتفعت بنسبة 122% من ظهورها في يناير بنهاية العام. كانوا يعملون على علاج جيني لأمراض العين النادرة، وقدموا العرض بسعر $23 ( أعلى من المتوقع)، واستمروا في الصعود. ثم لديك شركة سيريس ثيرابيوتكس، وهي شركة تكنولوجيا حيوية أخرى تضاعفت أكثر من مرة بعد إطلاقها بسعر 18 دولارًا. وشركة شيك شاك - سلسلة البرغر التي يعرفها الجميع - طرحت أسهمها بسعر $21 وتقريبًا تضاعفت أيضًا. هذه الشركات التي طرحت أسهمها في 2015 في مجال التكنولوجيا الحيوية والسلع الاستهلاكية حققت حقًا خيال المستثمرين.

أما الخاسرون، فكانوا قاسيين. شركة ماكس بوينت إنترأكتيف تضررت بشكل كبير، حيث انخفضت بنسبة 88% من سعر افتتاحها البالغ 11.50 دولار في مارس. شركة تكنولوجيا التسويق مع نمو مبيعات جيد، لكن الخسائر استمرت في التزايد. شركة زوسانو فارما كانت مجزرة أخرى - تقنيتها لللاصقة الجلدية كانت تبدو واعدة عند 11 دولار، لكنها ألغت شراكة رئيسية وأوقفت برنامج دواء رئيسي. السهم انهار بنسبة 77%. شركة بيلوران فارماسيوتيكال كانت أيضًا قاسية، حيث خسرت حوالي 75% من قيمتها بعد أن تبخرت الضجة حول علاج ارتفاع ضغط الدم الخاص بهم.

ما يدهش هو مدى توقعية النمط - الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا الحيوية هي التي سيطرت تمامًا على قوائم الفائزين والخاسرين. عندما تراهن على تطوير أدوية في مراحلها المبكرة، إما أن تربح بشكل كبير أو تخسر بشكل كبير. نادرًا ما يكون هناك وسط. كل فئة الاكتتابات في 2015 أظهرت أن مزاج السوق أهم بكثير من الضجة الأولية. الشركات التي استطاعت التنفيذ وإظهار تقدم حقيقي استمرت في الصعود. أما تلك التي لم تستطع؟ فتم معاقبتها بشدة.