لقد لاحظت للتو أن عقود السكر الآجلة تصل إلى أدنى مستوياتها منذ أكثر من 5 سنوات. انخفض عقد نيويورك لشهر مارس بنسبة 0.43% اليوم بينما تأثرت سوق السكر الأبيض في لندن ICE بشكل أكبر بنسبة -2.12%. هذا الاتجاه الهابط الذي استمر لمدة 5 أشهر لا يبدو أنه سينعكس في أي وقت قريب بالنظر إلى ما نراه في أرقام العرض.

العديد من المحللين يتفقون على أن فائض السكر العالمي سيمتد بشكل كبير حتى عام 2026/27. نحن نتحدث عن 3.4 مليون طن متري من الفائض المتوقع العام المقبل وفقًا للتقارير الأخيرة، بعد فائض قدره 8.3 مليون طن متري هذا الموسم. هذا مخزون كبير للعمل عليه. والأكثر تشاؤمًا، يتوقع بعض خبراء السلع أن يكون الفائض أقرب إلى 4.7 مليون طن متري لهذا العام اعتمادًا على الأرقام التي يتبعونها.

القصة الحقيقية هنا هي زيادة الإنتاج في كل مكان. البرازيل تضغط على قصب السكر لإنتاج المزيد من السكر (حيث تصل نسبة سحقها إلى 50.78%)، الهند أعلنت مؤخرًا عن زيادة الإنتاج بنسبة 22% على أساس سنوي والآن يُسمح لها بتصدير المزيد لتفريغ فائضها المحلي، وتايلاند من المتوقع أن تدفع الإنتاج أيضًا للأعلى. الهند هي ثاني أكبر منتج عالمي وإذا كانت تغمر سوق التصدير، فهذا ضغط على الأسعار لا يريده أحد.

ما لفت انتباهي هذا الأسبوع هو بيانات مواقف الصناديق. العقود القصيرة في عقود السكر الآجلة في نيويورك وصلت إلى رقم قياسي بلغ 239,000 عقد صافي قصير. هذا هو أكثر مواقف متطرفة منذ عام 2006. عادةً يمكن أن يؤدي هذا النوع من التطرف إلى انتعاشات في تغطية المراكز القصيرة، ولكن مع وجود هذا القدر الكبير من العرض المادي، أي ارتفاع محتمل قد يكون فرصة للبيع.

توقعات وزارة الزراعة الأمريكية الأخيرة تشير إلى أن الإنتاج العالمي سيرتفع بنسبة 4.6% ليصل إلى رقم قياسي قدره 189 مليون طن متري، بينما يزداد الاستهلاك بنسبة 1.4% فقط. هذه المعادلة لا تتوافق مع الأسعار. ربما يكون الجانب المشرق الوحيد هو أن إنتاج البرازيل لعام 2026/27 قد ينخفض بنسبة 3.91%، لكن ذلك لا يحدث إلا بعد سنة. في الوقت الحالي، أخبار سوق السكر تدور حول إدارة الفائض.