لقد أدركت شيئًا دائمًا ما يفاجئ الناس في مجال الصناديق المتداولة في البورصة، وأعتقد أنه من المفيد شرحه. سترى أن هذه الصناديق "UltraPro" تُسوق كوسيلة نهائية لتعزيز العوائد، لكن الحسابات وراءها تحكي قصة مختلفة تمامًا، خاصة إذا كنت تفكر على المدى الطويل.

إليك الأمر: صندوق UltraPro S&P 500 حقق أداءً مذهلاً على الورق العام الماضي، بزيادة 26%. في حين أن صندوق Vanguard S&P 500 الممل، كان فقط بنسبة 15%. هذا فرق يزيد عن عشر نقاط مئوية، وهو أمر يبدو رائعًا. لكن هنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام—وبصراحة، مقلقًا بعض الشيء.

هذه الصناديق ذات الرافعة المالية مصممة لتحقيق هدف معين كل يوم. يهدف UltraPro إلى تحقيق 3 أضعاف العائد اليومي لمؤشر S&P 500. يبدو مثاليًا، أليس كذلك؟ لكن المشكلة هي أن إعادة التعيين اليومية هي النقطة التي لا يتحدث عنها أحد. الصندوق يعيد ضبط الرافعة المالية كل يوم، مما يعني أنه عندما تنخفض الأسواق بشكل حاد، تتعرض لضربة مضاعفة بثلاثة أضعاف. ثم عندما تتعافى، تكون في حفرة عميقة جدًا.

انظر إلى ما حدث في أوائل 2025. عندما انخفض السوق، تلقى UltraPro ضربة كانت أشد بكثير من صندوق S&P العادي. هذا الفرق كبير—وهو نوع الضرر الذي يستغرق وقتًا طويلاً للتعافي منه. الحسابات قاسية: إذا انخفض شيء بنسبة 50%، تحتاج إلى مكسب بنسبة 100% فقط لتعود إلى حيث بدأت. ومع الرافعة المالية 3x تعمل ضدك خلال فترات الانخفاض، تصبح تلك الحفر شبه مستحيلة الخروج منها.

عندما تقارن الأداء على مدى فترة أطول، فإن أفضل الصناديق طويلة الأمد ليست بالضرورة تلك التي تعد بأهداف يومية مثيرة. وعدت UltraPro بعوائد 3x لكنها لم تحقق ذلك على مدار العام. الفارق بين ما تدعيه هذه الصناديق وما تقدمه فعليًا هو الدرس الحقيقي هنا.

إذن، رأيي هو: إذا كنت جادًا في بناء الثروة على مدى سنوات أو عقود، فإن أفضل الصناديق طويلة الأمد ربما تكون تلك التي تبدو مملة. الصناديق المؤشرة العادية مثل VOO تتراكم بشكل ثابت دون مقاومة لإعادة ضبط الرافعة اليومية. أفهم لماذا النسخ ذات الرافعة المالية مغرية—أنا حقًا أفهم—لكن ما لم تكن تتداول بنشاط وتستطيع تحمل الانخفاضات المؤلمة، فإن مخاطر العائد لا تتوافق مع ذلك. أفضل الصناديق طويلة الأمد لمعظم الناس هي تلك التي تتيح لك النوم بسلام، وليس تلك التي تطارد المضاعفات اليومية. هذا ليس مثيرًا، لكنه صادق.