لقد كنت أراقب سوق الأسهم المائية عن كثب مؤخرًا، وأعتقد أن هناك شيئًا يستحق الانتباه هنا. يبدو أن قطاع مرافق المياه بالكامل يزداد إثارة مع بدء انخفاض أسعار الفائدة أخيرًا.

إذن، إليك ما لفت انتباهي. خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة من 5.25%-5.50% إلى 3.75%-4.00%، وهذا في الواقع ضخم بالنسبة لمرافق المياه. هذه الشركات تعتمد على الديون لتمويل مشاريع البنية التحتية، لذا فإن انخفاض الأسعار يعني أنها تستطيع فعلاً تحمل تكاليف التحديثات التي كانت تخطط لها. نحن نتحدث عن أموال جدية هنا - شركة المياه الأمريكية وحدها تخطط لإنفاق 3.3 مليار دولار في 2025 ومليارات أخرى تتراوح بين 19 و20 مليار دولار حتى عام 2030. عندما تنخفض الأسعار، يصبح رأس المال أكثر سهولة في الوصول إليه.

الوضع في البنية التحتية سيء جدًا إذا نظرت إلى الأرقام. تصنف الجمعية الأمريكية للمهندسين المدنيين بنية المياه الصالحة للشرب في الولايات المتحدة بدرجة C-، والصرف الصحي بدرجة D+. أنابيب المياه تتكسر كل بضع دقائق وفقًا لبياناتهم. تقول وكالة حماية البيئة إننا بحاجة إلى 1.25 تريليون دولار على مدى العشرين عامًا القادمة فقط لمواكبة الوضع. قانون البنية التحتية الحزبي ألقى $50 مليارات على الأمر، لكن ذلك بالكاد يخدش السطح. هنا تأتي فرصة سوق الأسهم المائية - هذه الشركات لن تذهب إلى أي مكان لأن الحاجة إليها هي حاجة هيكلية.

ما هو مثير للاهتمام هو أن صناعة مرافق المياه لا تزال مجزأة. لديك أكثر من 50,000 نظام مياه مجتمعي منتشر عبر الولايات المتحدة، والكثير من المشغلين الأصغر لا يستطيعون تحمل تكاليف التحديثات اللازمة للبنية التحتية. هذا يدفع نحو التوحيد. شركة المياه الأمريكية تشتري بنشاط أنظمة أصغر، و"المرافق الأساسية" اندمجت مؤخرًا مع شركة المياه الأمريكية. هذا الاتجاه في التوحيد يعيد تشكيل القطاع.

بالنظر إلى الأسهم الفعلية، كنت أتابع ثلاثة منها تبدو جديرة بالاعتبار. شركة المياه الأمريكية (AWR) مقرها في سان ديماس وتركز على عقود القواعد العسكرية - يستثمرون 180-210 مليون دولار في 2025 ولديهم عائد أرباح بنسبة 2.75%. شركة المياه الأمريكية (AWK) هي الأكبر وتعمل على مستوى البلاد، بعائد 2.49%، وقد تجاوزت توقعات الأرباح. شركة المرافق الأساسية (WTRG) في بنسلفانيا لديها أعلى عائد أرباح بنسبة 3.42% وخطة استثمار بنية تحتية بقيمة 7.8 مليار دولار حتى 2029.

من ناحية التقييم، سوق الأسهم المائية يتداول في الواقع بخصم بسيط. نسبة EV/EBITDA للصناعة تبلغ 15.89 مرة مقارنة بـ 17.94 مرة لمؤشر S&P 500. على مدى العام الماضي، حققت مرافق المياه زيادة بنسبة 6.1% بينما السوق الأوسع تحرك أكثر، لذا كانت هناك بعض الأداء الضعيف. لكن مع توقع نمو الأرباح بنسبة 7.1% سنويًا واحتمال حدوث مزيد من خفض الأسعار في 2026، قد لا يدوم هذا الفارق.

تصنيف زاكز للقطاع هو #97 من بين 243 صناعة، مما يجعله في أعلى 40%. ليس مميزًا جدًا، لكنه قوي. إذا كنت تبحث عن شيء أقل تقلبًا من الأسهم ذات النمو ولكن مع عوائد أرباح جيدة ودفعات بنية تحتية داعمة، فإن سوق الأسهم المائية يستحق نظرة أقرب الآن.