لقد كنت أتابع مؤخرًا تراجع التكنولوجيا وبصراحة، هناك شيء يستحق الانتباه هنا. الضعف في مارس خلق نقاط دخول مثيرة للاهتمام لأسهم الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا، ونرى نفس النمط الآن في أبريل. السوق أُرعب بسبب التوترات في الشرق الأوسط وضوضاء أخرى، لكن الأساسيات تحتها؟ لا تزال قوية.

إليك ما يدفع الأمور فعليًا: الأرباح وأسعار الفائدة. كلاهما يدعم الأسهم الآن. انظر إلى إنفاق رأس المال—مُشغلو الذكاء الاصطناعي الفائقون يصرفون حوالي $530 مليار دولار على البنية التحتية هذا العام، ارتفاعًا من $400 مليار العام الماضي. شركة تايوان للرقائق بالفعل رفعت توقعاتها لعام 2026 إلى 52-56 مليار دولار. هذا نوع من الالتزام الذي لا يختفي في يوم أخبار سيء.

وول ستريت أيضًا متحمسة لأن نمو الأرباح ينتشر في كل مكان. نحن نرى 15 من أصل 16 قطاعًا في زاكز تحقق توسعًا في أرباح السهم على أساس سنوي في 2026. توجيه أرباح الربع الأول لقطاع التكنولوجيا قفز إلى 24% من 18% قبل أسابيع فقط. من المتوقع أيضًا أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى في النصف الثاني من 2026. عندما تجمع ذلك مع دورة الإنفاق المستمرة للذكاء الاصطناعي، تحصل على إعداد حيث شراء الانخفاض منطقي للمستثمرين على المدى الطويل.

دعني أشرح اثنين من الأسهم التي تستحق النظر عندما تتراجع:

شركة ServiceNow انخفضت بنسبة تقارب 50% من أعلى مستويات يناير—نعم، يبدو ذلك قاسيًا، لكن استمع إليّ. الشركة وضعت نفسها أساسًا كـ 'برج مراقبة الذكاء الاصطناعي لإعادة ابتكار الأعمال.' عميقت شراكتها مع OpenAI في يناير وتوسع الشراكات مع Anthropic لدمج Claude بشكل أعمق في منصتها. هل تتعرض البرمجيات للاضطراب بسبب الذكاء الاصطناعي؟ بالتأكيد، لكن ServiceNow لا تقاوم ذلك—إنها تدمجه.

الأرقام مذهلة. حققت إيرادات بقيمة 13.28 مليار دولار لعام 2025، أكثر من مضاعفة إجمالي 2021. الربع الرابع شهد 244 صفقة بقيمة أكثر من $1 مليون دولار في قيمة العقود الجديدة الصافية، بزيادة 40% على أساس سنوي. نمت أرباح GAAP بنسبة 22% إلى 1.67 دولار للسهم من 0.23 دولار فقط في 2021. يتوقعون نمو الإيرادات بنسبة 20% في 2026 و18% في 2027، مع توسع الأرباح المعدلة بنسبة 18% و20% على التوالي. الرئيس التنفيذي بيل مكديرموت اشترى بنفسه أسهمًا بقيمة $3 مليون، قائلاً إنه 'لا يوجد نقطة دخول أفضل.' السهم تضاعف أداء قطاع التكنولوجيا الأوسع منذ طرحه، وحتى بعد انخفاض 50%، تشير الأهداف السعرية المتوسطة إلى ارتفاع بنسبة 70% من هنا.

ثم هناك Celestica—شركة قوية خلف الكواليس تبني البنية التحتية لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. انخفضت حوالي 25% من أعلى مستويات نوفمبر، وهو أمر مثير للاهتمام بالنظر إلى ما يفعلونه. زادت الإيرادات بنسبة 29% في 2025 إلى 12.39 مليار دولار، وتضاعفت أكثر بين 2021 و2025. قفزت الأرباح المعدلة بنسبة 56% العام الماضي، وارتفعت أرباح GAAP بأكثر من 90%.

شركة CLS ترفع استثمارات رأس المال إلى $1 مليار في 2026 لأن الطلب على تقنيات مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي يستمر في التعزيز. يتوقعون نمو الإيرادات بنسبة 37% في 2026 و39% في 2027، مع وصولها إلى 23.66 مليار دولار. من المتوقع أن تتوسع الأرباح المعدلة بنسبة 46% و43% على التوالي. الشركة ارتفعت بنحو 3000% خلال خمس سنوات مقابل 100% لقطاع التكنولوجيا الأوسع. حتى بعد التراجع الأخير، تتداول بنسبة 50% أقل من أعلى مستوياتها عند 30.0 ضعف الأرباح المستقبلية، وتوصيات الوساطة تميل بقوة نحو 'شراء قوي.'

بالنسبة لي، عندما يكون لديك هذا الالتزام الكبير برأس المال من شركات الذكاء الاصطناعي، ونمو الأرباح ينتشر عبر الاقتصاد، وخفض الفائدة قد يكون قادمًا، فإن فرص شراء الأسهم عند الانخفاض منطقية. هذه التراجعات هي ضوضاء مقابل الرياح الداعمة الهيكلية. سواء كانت NOW أو CLS، السؤال ليس حقًا إذا ستتعافى—بل كم من الارتفاع المحتمل تتركه على الطاولة بالانتظار.