لذا كنت أطلع على أحدث ملفات 13F ولفت انتباهي شيء مثير جدًا. بينما كان معظم الناس يركزون على ما كان بافيت يبيعه في الربع الأخير له كمدير تنفيذي لبورصه، كانت هناك نمط شراء هادئ ومتسق يخبرك في الواقع الكثير عن فلسفته الاستثمارية.

بيتزا دومينوز. نعم، قرأت ذلك بشكل صحيح. على مدى ستة أرباع متتالية قبل تقاعده في نهاية 2025، استمر بافيت في زيادة حصته في شركة DPZ. بدأ في الربع الثالث من 2024 بأكثر من 1.2 مليون سهم، ثم استمر في التمزيق خلال الربع الرابع من 2024، الربع الأول من 2025، واستمر حتى الربع الأخير له. بحلول الوقت الذي استقال فيه، كان قد جمع حصة بنسبة 9.9% في الشركة.

ما يجعل هذه الخطوة ملحوظة هو أن بافيت كان بائعًا صافياً للأسهم لسنوات قبل ذلك. لذلك عندما يبدأ فعلاً في الشراء بشكل منتظم، فمن الجدير الانتباه. حقيقة أنه اختار شركة توصيل بيتزا - وليس لعبة تقنية ساخنة - تقول الكثير عما يقدره في استثمار الأسهم ذات العائد.

إليك لماذا على ما يبدو أن دومينوز استوفت جميع شروطه. أولاً، هناك عامل الثقة. في أواخر العقد الأول من القرن الحالي، اعترفت الشركة أساسًا أن بيتزاها لم تكن رائعة والتزمت بتحسينها. لمدة تزيد عن 16 عامًا الآن، أثبتت تلك الشفافية فعاليتها. لاحظ العملاء ذلك.

ثانيًا، التنفيذ الإداري. لدى دومينوز سجل حافل في تجاوز توقعات نموها باستمرار. خطتهم الخمسية الأخيرة المسماة "جائع للمزيد" تعتمد على الذكاء الاصطناعي لتحسين العمليات وسلسلة التوريد، وهو تخصيص ذكي لرأس المال.

ثالثًا - وهذا مهم لبافيت - أنهم يعيدون المال للمساهمين فعليًا. عمليات إعادة شراء الأسهم المنتظمة، زيادات الأرباح على مدى أكثر من عقد. هذا هو النوع من الانضباط الذي يحترمه.

ثم هناك التقييم. كانت الأسهم قد ضعفت خلال العام الماضي، لذلك انخفض مضاعف السعر إلى الأرباح المتوقع إلى حوالي 19، وهو أقل بنسبة حوالي 29% من متوسطه خلال خمس سنوات. بالنسبة لشخص لم يتنازل أبدًا عن السعر، كان هذا التوقيت منطقيًا.

منذ الطرح العام الأولي في 2004، ارتفعت دومينوز بأكثر من 6000% بما في ذلك الأرباح. هذا النوع من العائد لا يحدث فقط - هناك جودة عمل حقيقية وراءه. واضح أن بافيت رأى أن تلك الجودة لا تزال موجودة حتى مع انخفاض سعر السهم.

الحركة بأكملها تبدو متعمدة. إليك رجل في الربع الأخير من فترة عمله كمدير تنفيذي، وبدلاً من التراجع، يضع بورصه في وضعية للمرحلة القادمة من خلال بناء حصة ذات معنى في شركة يفهمها ويحترمها بوضوح. هذا هو بافيت الكلاسيكي - العثور على أسهم ذات عائد جيد عندما تكون تتداول بأسعار معقولة، ثم ترك الوقت يعمل.