لقد رأيت للتو أحدث الأرقام عن الاستراتيجية وبصراحة، الوضع يبدو صعبًا جدًا الآن. من المفترض أن تكون الشركة هذه مجمعة بيتكوين لا يمكن إيقافها، ولكن عندما يكون أساس تكلفتك $76K لكل عملة والسوق يتداول حول 74 ألف دولار، فأنت في وضع تحت الماء على واحدة من أكبر مراكز العملات الرقمية في العالم.

دعني أشرح ما يحدث. كانت الاستراتيجية تشتري البيتكوين بشكل مكثف لسنوات ونجحت في تجميع أكثر من 714,000 بيتكوين - وهو أكثر من 3% من جميع البيتكوين الموجودة. على الورق، هذا يساوي تقريبًا $50 مليار عند الأسعار الحالية. يبدو مثيرًا للإعجاب حتى تدرك أن القيمة السوقية للشركة فقط $40 مليار. لذلك أنت تدفع أقل لامتلاك الشركة بأكملها من قيمة ممتلكاتها من البيتكوين فقط. هذا... ليس علامة جيدة.

المشكلة الحقيقية ظهرت في الربع الرابع عندما تكبدت خسارة انخفاض في القيمة بمقدار 12.4 مليار دولار. هذا ما يحدث عندما تتعرض ميزانيتك العمومية لضغط كبير بسبب تحركات الأسعار. ويظهر ذلك - السهم انخفض حوالي 60% خلال العام الماضي، مؤخرًا وصل إلى أدنى مستوى له خلال 18 شهرًا عند حوالي 104 دولارات.

إليك ما أظل أفكر فيه: إذا كنت تريد التعرض للبيتكوين، لماذا تشتري الاستراتيجية بخصم على ممتلكاتها من البيتكوين؟ لماذا لا تشتري البيتكوين مباشرة وتختصر الوسيط؟ الشركة تواصل تمويل عمليات شراء البيتكوين الجديدة عن طريق إصدار أسهم أكثر، وهو ما يصبح أصعب عندما تتعرض أسهمك لضغط كبير.

في الوقت الحالي، تبدو الاستراتيجية كخيار للبيع حتى نرى تعافي البيتكوين بشكل كبير وتطبيع الميزانية العمومية للشركة. معظم حاملي البيتكوين من الشركات الآخرين في وضع مماثل - بما في ذلك شركات التعدين. النظرية التي كانت تعمل عندما كان سعر البيتكوين $126K لم تعد صالحة عند المستويات الحالية.

إذا كنت تفكر في الحصول على تعرض للعملات الرقمية من خلال سهم، فربما ليس الوقت المناسب لذلك. من الأفضل شراء البيتكوين مباشرة وانتظار تحسن الصورة الكلية.