هناك شيء يخلط الجميع دائمًا عند الحديث عن الأسعار والاقتصاد، وبصراحة الأمر مهم أكثر مما يدرك الناس. التضخم المنخفض مقابل الانكماش - يبدو كأنه نفس الشيء، لكنه في الواقع مختلف تمامًا، وأحدهما أسوأ بكثير من الآخر.

دعني أشرح الأمر. أنت تعرف مدى أهمية التضخم؟ في يونيو 2022، وصل إلى 9.1% - كان أمرًا مروعًا حقًا. كانت محافظ الجميع تتعرض لضغط كبير. لكن بعد ذلك، بدأ الاحتياطي الفيدرالي برفع الفوائد، وبحلول مارس 2024، انخفض التضخم إلى 3.5%. عملية التبريد هذه؟ تسمى التضييق التضخمي. الأسعار لا تزال ترتفع، فقط بمعدل أبطأ من قبل. التضييق التضخمي هو ببساطة أن يلتقط الاقتصاد أنفاسه.

أما الانكماش فهو العكس تمامًا. هو عندما تبدأ الأسعار في الانخفاض بشكل عام. يبدو جيدًا من الظاهر، أليس كذلك؟ انخفاض الأسعار يعني أنك تستطيع شراء المزيد من الأشياء. لكن هنا تكمن المشكلة - وهذا ما أشار إليه جاريد بيرنشتاين من مجلس المستشارين الاقتصاديين - الانكماش يحدث فقط "عندما ينهار السوق". إنه ليس تصحيحًا لطيفًا في الأسعار. إنه فوضى.

انظر إلى الكساد العظيم. بين عامي 1929 و1933، انخفضت الأسعار بأكثر من 25%. وصل معدل البطالة إلى 25%. في عام 1932 وحده، بلغ الانكماش 10%. رأى مزارعو الألبان في ويسكونسن أن أسعار الحليب انهارت من 2.01 دولار إلى 0.89 دولار خلال ثلاث سنوات فقط. أصبحوا يائسين لدرجة أنهم ألقوا الحليب على الطرق خلال الإضرابات. هذا هو شكل الانكماش في العالم الحقيقي.

إليك الجزء النفسي الذي يُغفل غالبًا: إذا بدأ الانكماش، يتوقف الناس عن الإنفاق. يعتقدون "ستنخفض الأسعار أكثر غدًا، فلماذا أشتري اليوم؟" هذا يوقف النمو الاقتصادي ويخلق دورة مفرغة يصعب الخروج منها. بالإضافة إلى ذلك، إذا انخفضت الأسعار، تنخفض الأجور أيضًا. يتم تقليل راتبك مع كل شيء آخر. لذلك، على الرغم من أن التضييق التضخمي مقابل الانكماش قد يبدو تمييزًا بسيطًا، إلا أنه في الواقع الفرق بين تباطؤ يمكن السيطرة عليه وكابوس اقتصادي.

المهم أن بعض التضخم صحي في الواقع. يعني أن الاقتصاد يولد نشاطًا. عدم وجود تضخم؟ هذا أقل رغبة مما يظن الناس. قال بيرنشتاين بشكل مثالي - لا تريد حمى بدرجة 110 فهرنهايت، لكنك أيضًا لا تريد 50 درجة. 98.6 هو النقطة المثالية. يحتاج الاقتصاد إلى بعض الحرارة ليعمل.

إذن، نعم، التضييق التضخمي هو ما نمر به حاليًا، وهو السيناريو المفضل. يسمح للاقتصاد بالتكيف دون أن ينهار. أما الانكماش فهو السيناريو الكابوسي الذي لا يريده أحد فعليًا، حتى لو ظن أنه يرغب فيه.