لقد رأيت الكثير من الأشخاص يتساءلون عن استراتيجيات الخيارات مؤخرًا، وقررت أن أشرح شيئًا يتكرر كثيرًا - نهج البيع المكشوف للخيارات. إنها واحدة من تلك الاستراتيجيات التي قد تبدو جذابة على الورق حتى تفهم جيدًا ما أنت مقبل عليه.

إذن إليك الفكرة الأساسية: تبيع خيار شراء على سهم لا تملكه فعليًا. يدفع لك المشتري قسطًا مقدمًا، وهو ربحك الفوري. يبدو الأمر بسيطًا، أليس كذلك؟ المشكلة تكمن في ما يحدث إذا ارتفع سعر السهم بشكل كبير. بما أنك لا تملك الأسهم، يُجبرك الأمر على شرائها بالسعر السوقي وبيعها لمُحَدد الخيار بالسعر الذي اتفقت عليه، والذي يكون أقل. هنا تبدأ المشاكل.

دعني أقدم لك مثالًا ملموسًا. لنفترض أنك تبيع خيار شراء بسعر تنفيذ $50 على سهم يتداول عند 45 دولارًا. تجمع القسط وتأمل أن يبقى السعر أدنى من $50 حتى تاريخ الانتهاء. إذا حدث ذلك، فإن الخيار ينتهي بلا قيمة وتحتفظ بأرباحك. لكن ماذا لو قفز السهم إلى 60 دولارًا؟ الآن أنت تشتري عند $60 وتبيع عند 50 دولارًا، وتتكبد خسارة $10 لكل سهم قبل خصم القسط الذي جمعته. الجزء القاسي؟ لا يوجد حد أعلى لارتفاع السهم. هذا الاحتمال غير المحدود للخسارة هو ما يجعل البيع المكشوف للخيارات محفوفًا بالمخاطر حقًا.

تعمل هذه الاستراتيجية على ثلاث مراحل. أولاً، تبيع الخيار وتجمع دخل القسط مع رأس مال قليل مقدمًا - هذا هو الجاذب. ثانيًا، تنتظر وتأمل أن يبقى السهم أدنى سعر التنفيذ حتى انتهاء الصلاحية. ثالثًا، إذا ارتفع السهم فوق ذلك السعر، يُنفذ الخيار وتُجبر على استلام التعيين. عندها إما تشتري الأسهم بسعر مرتفع أو تواجه خسائر كبيرة.

لماذا يقوم أحدهم بذلك؟ الكفاءة الرأسمالية هي أحد الأسباب - أنت لا تربط أموالك بشراء الأسهم مقدمًا. أنت فقط تولد دخلًا من القسط. للمُتداولين الذين يتوقعون استقرار الأسعار أو ارتفاعها بشكل طفيف، يمكن أن يكون دخل القسط جيدًا. لكن الحقيقة هي: المخاطر تفوق الفوائد بكثير لمعظم الناس.

الاحتمال غير المحدود للخسارة هو الفيل في الغرفة. على عكس الخيارات المغطاة حيث تملك الأسهم بالفعل، بائعي الخيارات المكشوفة ليس لديهم شبكة أمان. الارتفاعات المفاجئة، الأخبار غير المتوقعة، تقلبات السوق - أي من هذه يمكن أن يجبرك على وضع لا مفر من خسائره. يعرف الوسطاء ذلك، ولهذا يفرضون متطلبات هامش صارمة. تحتاج إلى الحفاظ على ضمانات كبيرة، وإذا تحركت الصفقة ضدك، تواجه مطالبات هامشية تطالبك بمزيد من النقود أو إغلاق الموقف قسرًا.

هناك أيضًا خطر التعيين الذي يجب أخذه بعين الاعتبار. إذا ارتفع سعر السهم فوق سعر التنفيذ، يُمارس الخيار، وتُجبر على شراء الأسهم بالسعر السوقي لتنفيذ العقد. في حالة ارتفاع كبير، يمكن أن يؤدي ذلك إلى خسائر كبيرة. والخروج من الصفقة قبل أن تتدهور الأمور؟ أحيانًا يتحرك السوق بسرعة كبيرة ولا يمكنك الخروج في الوقت المناسب.

قبل أن تتمكن من تداول الخيارات المكشوفة، يتطلب الأمر موافقة من المستوى 4 أو 5 على الخيارات - يريدون التحقق من خلفيتك المالية وخبرتك. تحتاج إلى تلبية متطلبات الهامش الخاصة بهم، والتي يمكن أن تربط جزءًا كبيرًا من رأس مالك. ثم تختار سهمك وسعر التنفيذ بناءً على توقعك بعدم ارتفاعه كثيرًا قبل انتهاء الصلاحية. ويجب أن تراقب المركز باستمرار. هذه ليست استراتيجية تضعها وتنسى.

الخلاصة: الخيارات المكشوفة تولد دخلًا سريعًا من الأقساط ولا تتطلب منك امتلاك الأسهم، مما يجذب المتداولين الكفء رأس ماليًا. لكن الاحتمال غير المحدود للخسارة يجعلها استراتيجية مناسبة فقط للمتداولين ذوي الخبرة الذين يفهمون تمامًا ما يخاطرون به. إذا لم تكن مرتاحًا لاحتمال خسائر كبيرة، فهذه ليست مناسبة لك. يمكن أن تساعد إدارة المخاطر عبر الخيارات الوقائية أو أوامر وقف الخسارة، لكنها تقلل أيضًا من أرباحك. معظم الناس يكونون أفضل حالًا بالتمسك بالخيارات المغطاة أو استراتيجيات أقل خطورة إلا إذا كانوا يعرفون تمامًا ما يفعلونه.