لقد لاحظت الكثير من الحديث عن أسهم القنب مؤخرًا، وبصراحة، يجعلني أتساءل إذا كان الناس يضعون أنفسهم في مواجهة خيبة أمل أخرى. دعني أشرح ما يحدث فعلاً هنا.

إذن، إليك الأمر - إذا استثمرت في أسهم القنب خلال السنوات الخمس الماضية، فقد تعرضت لخسائر فادحة. مؤشر S&P 500 تقريبا تضاعف، أليس كذلك؟ في حين أن صندوق AdvisorShares Pure US Cannabis ETF انهار بنسبة 77%. هذا ليس عامًا سيئًا، بل انهيار كارثي. تم تدمير شركة تيلراي وأسماء رئيسية أخرى في المجال تمامًا.

لكن الآن هناك هذا الزخم المتجدد. إدارة ترامب تفكر على ما يبدو في إعادة تصنيف الماريجوانا من الجدول الأول (نفس فئة الهيروين وLSD) إلى الجدول الثالث. وفجأة يسأل الجميع - هل ستتعافى أسهم الماريجوانا يومًا ما؟ هل هذه اللحظة أخيرًا؟

أنا أفهم سبب حماس الناس. إذا حدثت إعادة التصنيف الفيدرالية فعلاً، فسيكون ذلك ضخمًا للصناعة. حاليًا، لا تستطيع شركات القنب العمل عبر حدود الولايات بشكل قانوني، مما يجعل التوسع مكلفًا جدًا وغير فعال. شركة مثل تيلراي موجودة حرفيًا في كندا لأنها لا تستطيع العمل بشكل صحيح في السوق الأمريكية. إذا تغير ذلك، يمكن لهذه الشركات أن تتوسع فعليًا على المستوى الوطني وتصل إلى السوق الأمريكية بشكل صحيح.

إعادة التصنيف إلى الجدول الثالث ستسمح أيضًا لشركات القنب بخصم نفقات الأعمال العادية على ضرائبها - وهو شيء لا يمكنها القيام به الآن بموجب القسم 280E. هذا وحده سيحسن بشكل كبير الربحية لمشغلي الولايات المتعددة.

لكن هنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. حتى بعد الارتفاع الأخير، تتداول هذه الأسهم بتقييمات رخيصة جدًا. القيمة السوقية لتيلراي الآن حوالي 1.8 مليار دولار فقط، منخفضة من حوالي $17 مليار في أوائل 2021. تتداول عند 1.8 مرة مبيعات متأخرة و1.2 مرة سعر إلى القيمة الدفترية. هذا حقًا رخيص إذا كنت تؤمن بالفرضية.

لكن - وهذا مهم جدًا - لقد كنا هنا من قبل. تحدثت الحكومة عن إصلاح القنب عدة مرات على مر السنين. تم اقتراح مشاريع قوانين، يتزايد الحماس، ثم... لا شيء يحدث. هل ستتعافى أسهم الماريجوانا يومًا ما؟ ذلك يعتمد تمامًا على ما إذا كانت الإصلاحات ستتحقق فعلاً، وهذا بعيد جدًا عن الضمان.

الواقع هو أن إعادة التصنيف قد تكون لا تزال سنوات بعيدًا. ربما يحدث، وربما لا. إذا كنت تفكر في أسهم القنب، عليك أن تكون مرتاحًا لفكرة أن الأمر قد يستغرق وقتًا طويلاً جدًا ليتم، إذا حدث على الإطلاق. هذه مراكز عالية المخاطر، ومضاربة للمستثمرين الصبور فقط.

بالنسبة لمعظم الناس؟ بصراحة، أقول انتظر وانظر. لا تلاحق الضجة فقط لأن هناك زخم إيجابي. قطاع القنب أحرَق الكثير من المستثمرين لدرجة أنك لا تستطيع القفز فيه بدون محفز واضح ومؤكد. هل ستستعيد أسهم الماريجوانا مجدها السابق؟ ربما. لكن التوقيت هو كل شيء، ونحن الآن لا زلنا في مرحلة "ربما".