لقد لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام حول نوفو نورديسك يبدو أن معظم الناس يغفله الآن. السهم منخفض بنسبة 66% من ذروته في 2024 والجميع يتجاهله بعد التوجيه الضعيف لعام 2026. لكن إليك الأمر - أحيانًا السوق يصحح بشكل مبالغ فيه، وقد يكون هذا أحد تلك الحالات التي تختبئ فيها الأسهم المقيمة بأقل من قيمتها الآن أمام الأنظار.

دعني أشرح ما حدث. كانت نوفو أول من دخل السوق بحقن إنقاص الوزن بـ GLP-1، لكنها لم تستطع التوسع بسرعة كافية. دخلت شركة إيلي ليلي مع موندجارو وزيبباوند - فعالية أفضل، وتنفيذ أفضل. إذن، على السطح يبدو أن نوفو خسرت اللعبة. كما أن التوجيه لعام 2026 أثر بشكل كبير، مع توقع تراجع الإيرادات والأرباح.

لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. أطلقت نوفو للتو النسخة الحبوب من دواء الـ GLP-1 الخاص بها - وتفوقت على إيلي ليلي في ذلك. من الواضح أن الناس يفضلون الحبوب على الحقن. وكان الإقبال مفاجئًا بقوة. قد يكون هذا مغيرًا للعبة عندما تفكر في توسع السوق. بالإضافة إلى ذلك، هم يعملون على صيغة أكثر تنافسية، والآن بعد أن أصبح الإنتاج يطابق الطلب أخيرًا، أصبحوا أكثر عدوانية مع المنافسة من المنتجات الجنيسة.

حسابات التقييم لا يمكن تجاهلها. نوفو تتداول عند 13.5 ضعف الأرباح مقابل 45 ضعفًا لإيلي ليلي. وعائد الأرباح؟ 3.7% مقارنة بـ 0.6% لإيلي ليلي. نسبة التوزيع حوالي 40%، لذا فهي مستدامة. هذا هو النوع من الإعدادات التي تجعل الأسهم المقيمة بأقل من قيمتها الآن منطقية للمستثمرين الباحثين عن الدخل.

انظر، قد يكون 2026 صعبًا، لكن هناك إمكانات حقيقية هنا إذا نجحت استراتيجية الحبوب. للمستثمرين المعارضين، نوفو نورديسك تستحق نظرة جدية الآن. المخاطر مقابل العوائد تبدو في صالحهم عند هذه الأسعار.