هل تعرف ما هو الشيء المثير للاهتمام في مراقبة أحداث الضغط على الأسهم القصيرة تتكشف؟ فجأة، الجميع يريد أن يعرف رأي وارن بافيت في الأمر. وبصراحة، الرجل كان يقول نفس الشيء منذ عقود عن البيع على المكشوف.

لدى بافيت وجهة نظر واضحة جدًا: البيع على المكشوف للأسهم لا يستحق الصداع. في عام 2001، عندما كان الناس يواصلون السؤال عما إذا كان سيبيع أسهم شركات سيئة بشكل واضح، قال بشكل أساسي إن الحسابات لا تعمل. "كل شيء فكرنا فيه عن البيع على المكشوف نجح في النهاية،" شرح، "لكن الأمر مؤلم جدًا. من الأسهل بكثير أن تربح المال من الجانب الطويل."

إليك الشيء الذي بقي عالقًا في ذهني حقًا. كان لبافيت كارثة شخصية مع البيع على المكشوف في عام 1954. قام ببيع أسهم على المكشوف معتقدًا أنه سيكون على حق خلال 10 سنوات. اتضح أنه كان مخطئًا بشكل كبير بعد 10 أسابيع. كانت ثروته تتلاشى بشكل مباشر في الوقت الحقيقي. هذا هو النوع من التجارب الذي يعلمك شيئًا.

شارلي مانجر، نائب رئيس شركة بيركشاير، وضع الأمر بشكل أكثر صراحة. "كونك تبيع على المكشوف وترى المروج يرفع السهم هو أمر مزعج جدًا. ليس من الجدير أن تتحمل هذا القدر من الإزعاج في حياتك." يعني، لماذا تتطوع لتحمل هذا الضغط؟

المشكلة الحقيقية مع البيع على المكشوف التي يواصل بافيت العودة إليها هي المخاطرة غير المتوازنة. إذا اشتريت سهمًا بسعر 20 دولارًا، يمكنك أن تخسر 20 دولارًا فقط. الحد الأقصى. انتهى الأمر. لكن إذا قمت ببيع على المكشوف بسعر 20 دولارًا، فإن خسارتك المحتملة غير محدودة حرفيًا. يمكن أن يصل السهم إلى 100 دولار، 200 دولار، 400 دولار. لا يوجد سقف. تعلم متداولو جيم ستوب هذا بالطريقة الصعبة عندما تم ضغط المراكز القصيرة.

لا يعتقد بافيت أن البيع على المكشوف شرير أو شيء من هذا القبيل. هو في الواقع مندهش نوعًا ما من كل هذا. قال إنه سيكون سعيدًا بإعارة أسهم بيركشاير لأي شخص يرغب في البيع على المكشوف، فقط لجمع رسوم الإقراض. "هم مشترٍ مستقبلي معين،" قال مازحًا. الرجل واثق بما يكفي في شركاته ليرى أن البائعين على المكشوف هم مجرد مصدر دخل آخر.

لكن في نهاية المطاف؟ موقف وارن بافيت بسيط. "إنه طريقة صعبة جدًا لكسب العيش،" قال. المخاطرة مقابل العائد ببساطة لا يجعل المنطق عندما يمكنك جني أموال حقيقية من الجانب الطويل. لهذا السبب لم تجعل بيركشاير البيع على المكشوف جزءًا من استراتيجيتها، وربما لهذا السبب يبتعد معظم المستثمرين الجادين عنه أيضًا.