عند النظر إلى عام 2023، كان في الواقع رحلة برية مذهلة لسوق الأسهم الأمريكية. بعد أن تعرض لضربة قاسية تمامًا في عام 2022، انتعش السوق بقوة — نحن نتحدث عن مكسب بنسبة 21% حتى نهاية العام، وهو أعلى بكثير من العائد المتوسط المعتاد البالغ 10%.

لكن إليك الأمر: معظم تلك المكاسب جاءت في بداية العام. والباقي كان في الأساس لعبة قطار متهورة مع مخاوف التضخم، عدم اليقين بشأن رفع الفائدة، أزمة مصرفية إقليمية أخافت الجميع، وتوترات جيوسياسية في كل مكان. ومع ذلك، ظل الاقتصاد الأمريكي صامدًا وواصلت أرباح الشركات ارتفاعها.

القصة الحقيقية لعام 2023؟ أسهم التكنولوجيا هي التي سيطرت تمامًا. ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 37%، بينما كان مؤشر داو أكثر تواضعًا عند 11%. وتلك الأسماء العملاقة في التكنولوجيا — أبل، أمازون، ألفابت، إنفيديا، ميتا، مايكروسوفت، تسلا — حملت السوق بأكملها على أكتافها. كل واحد منها تفوق على مكاسب مؤشر S&P 500 بشكل كبير.

أتذكر عندما ضربت أزمة البنوك في ربيع 2023. سيلفرجيت، بنك وادي السيليكون، بنك التوقيع، فاست ريبابليك — كلها انهارت خلال أسابيع. كان الناس قلقين حقًا من انتشار العدوى في كل مكان. لكن الاحتياطي الفيدرالي تدخل بقروض طارئة، والبنوك الكبرى مثل جي بي مورغان تشيس استوعبت بعض الأصول. تم تفادي الأزمة واستقرت الأسواق.

من حيث أداء الأسهم الفردية، كانت إنفيديا الوحش الحقيقي — ارتفعت بنسبة 220% خلال العام بفضل طفرة الذكاء الاصطناعي. ميتا تعافت بشكل جيد أيضًا، بارتفاع 172% مع انتعاش سوق الإعلانات. حتى أسهم الرحلات البحرية مثل رويال كاريبيان شهدت لحظة، بارتفاع 117% حيث بدأ الناس أخيرًا يرغبون في السفر مرة أخرى بعد كوفيد.

على الجانب الآخر، تراجعت أسهم الطاقة الشمسية بشكل كارثي. سولاردج كانت منخفضة بنسبة 72%، إنفيساين انخفضت بنسبة 62%. كما تأثرت المواد الكيميائية الزراعية — FMC انخفضت بنسبة 56%.

لكن ما الذي حرك الأسواق حقًا؟ هوية التضخم وسرد أسعار الفائدة. كان الاحتياطي الفيدرالي يرفع الفائدة بشكل مكثف بدءًا من 2022، لكن بحلول 2023 بدأنا نرى التضخم يتراجع فعليًا — من ذروة 9.1% في منتصف 2022 إلى حوالي 3.2% بحلول أكتوبر. هذا التحول في التركيز من رفع الفائدة إلى احتمالية خفضها في 2024 فتح الباب تمامًا للموجة الصعودية.

عند النظر إلى أداء سوق الأسهم الأمريكية في 2023 بشكل عام، كان الإجماع مع بداية 2024 مفاجئًا جدًا بالتفاؤل. كان المحللون يتوقعون نمو أرباح بنسبة 11.6% لشركات مؤشر S&P 500 واعتقدوا أن المؤشر سيحقق مكاسب إضافية بنسبة 10% مع ارتفاعات قياسية جديدة. وكان من المتوقع أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة، وهو ما سيكون بالطبع جيدًا لنمو الأسهم والتكنولوجيا.

كانت انتعاشة سوق 2023 حقًا شيئًا — من أسوأ سنة في أكثر من عقد في 2022 إلى واحدة من أفضل السنوات التي شهدناها. أصبحت قصة سوق الأسهم الأمريكية لعام 2023 بشكل أساسي تدور حول تبريد التضخم وتحول الاحتياطي الفيدرالي من التشديد إلى التيسير. تحول مهم جدًا للمستثمرين الذين كانوا يتعرضون لضربات مستمرة.