الغوص في الأرشيف ووجدت شيئًا يستحق إعادة النظر - هل تتذكر موجة الاكتتاب العام في 2015؟ فقط 152 شركة طرحت أسهمها في ذلك العام، وجمعت إجمالاً 25.2 مليار دولار. يبدو الأمر صغيرًا الآن، لكنه كان حدثًا كبيرًا حينها. ما يثير الدهشة هو النظر إلى أداء تلك الشركات التي أطلقت أولى أسهمها في 2015.

إذن، إليك الأمر حول الاكتتابات العامة الأولية - فهي جذابة عندما تكون جديدة، لكن إحصائيًا معظمها لا ينجح في السنة الأولى. فيسبوك انهارت بنسبة 30% في عامها الأول. معظم المستثمرين لا يدركون أن الاحتمالات مكدسة ضدهم من اليوم الأول لأن الأموال المؤسسية كانت قد دخلت السوق مبكرًا.

عند النظر إلى أكبر 10 اكتتابات عامة في 2015، كانت النتائج قاسية جدًا. شركة داتا الأولى جمعت 2.6 مليار دولار - الأكبر - لكن الأسهم انخفضت بنسبة 10% عن سعر الاكتتاب. شركة تالغراس إنرجي جمعت 1.2 مليار دولار وتراجعت بنسبة 11%. شركة كولومبيا بايبلاين بارتنرز؟ انخفضت بنسبة 26%. حتى الشركات التي بدت واعدة مثل فيتبيت انخفضت من $20 لتخسر 63% من قيمتها مع استيلاء الساعات الذكية على سوق الأجهزة القابلة للارتداء.

لكن كانت هناك بعض الرابحين. شركة ترانسيون جمعت أوليًّا بسعر 22.50 دولار وارتفعت بنسبة 39% - وهذا منطقي فعلاً لأن نموذج أعمالها كان يعتمد على إيرادات متكررة وتدفقات نقدية مستقرة. شركة بلو بوفالو ارتفعت بنسبة 24% مع تحول سوق طعام الحيوانات الأليفة نحو المنتجات المميزة. شركة فيراري توقفت مؤقتًا لكن في النهاية تم تداول أسهمها بنسبة 12% فوق سعر الاكتتاب الأولي $52 .

شركة يونيفار كانت مثيرة للاهتمام - انخفضت بنسبة 50% في الأشهر الستة الأولى، ثم عادت بقوة في 2016 مع عمليات استحواذ وأسعار نفط أقوى. لكن هذه هي الفخ - كان عليك أن تتحمل الألم وتتمسك.

الدروس الحقيقية من الشركات التي أطلقت أسهمها في 2015؟ فقط 4 من بين أكبر 10 عروض كانت حققت مكاسب، ومعظم تلك المكاسب جاءت من تعافي السوق الأوسع، وليس من أداء الشركات بشكل أفضل. قطاعات الطاقة والبنية التحتية تضررت من انهيارات السلع. التكنولوجيا تعرضت للاضطراب. الشركات التي نجت كانت تمتلك نماذج أعمال قابلة للدفاع.

إذا كنت تفكر في متابعة الاكتتابات العامة، ربما من الأفضل الانتظار عامًا. دع فترات الحظر تنتهي، وهدوء الضجة، وانظر أي الشركات ستقدم فعلاً. فئة 2015 علمتنا أن توقيت ارتفاع الاكتتاب هو في الأساس مقامرة بأحتمالات أسوأ.