لقد كنت أتابع استثمارات بافيت في قطاع الطاقة مؤخرًا وهناك شيء مثير للاهتمام حول كيف وضع نفسه في هذا المجال. معظم الناس يركزون على أسهم التكنولوجيا والاستهلاك، لكن محفظته في الطاقة تحكي قصة مختلفة عن الثقة في القيمة طويلة الأمد.

لديه حصة كبيرة هنا. نحن نتحدث عن مراكز رئيسية في شركة شيفرون و أوكسيدنتال بتروليوم - مع امتلاك بيركشاير 28.3% من OXY. لكن ما لفت انتباهي هو: بينما يحتفظ بهذه الشركات النفطية التقليدية، استثمرت شركة بيركشاير هاثاوي للطاقة أكثر من 40 مليار دولار في أسهم ومشاريع الطاقة المتجددة. الرياح، والطاقة الشمسية، والطاقة الكهرومائية - يديرون واحدة من أكبر محافظ الطاقة المتجددة في الولايات المتحدة من خلال عمليات مثل PacifiCorp و MidAmerican Energy.

أول شيء تلاحظه هو تركيزه على الأساسيات. أعلنت شركة شيفرون عن أصول إجمالية بقيمة 239.8 مليار دولار في عام 2023، مع مبيعات بقيمة 246.3 مليار دولار. حتى مع سنة ضعيفة في صافي الدخل، أعادت 26.3 مليار دولار للمساهمين من خلال الأرباح الموزعة وإعادة الشراء. هذا هو نوع التدفق النقدي الذي يهم. كما أن أوكسيدنتال تعمل على تحسين ميزانيتها - سددت 4 مليارات دولار من الديون وحققت حوالي 90% من هدف تقليل ديونها قصيرة الأجل بحلول الربع الثالث من 2024. هذه ليست استثمارات فلاشية، لكنها قوية.

ما يبرز حقًا هو كيف يعطي أولوية لتدفقات الدخل. شيفرون تدر عائدًا بنسبة 4.38% مع توزيعات أرباح سنوية قدرها 6.84 دولار للسهم في بداية 2025. هذا هو نوع العائد المستمر الذي يتراكم مع الوقت. قال بافيت في مؤتمر بيركشاير عام 2008 إنه يؤمن بالأرباح الموزعة لبناء الثروة على المدى الطويل، وتؤكد محفظته ذلك. حتى أوكسيدنتال، بعائد أرباح 2.0%، يولد تدفقًا نقديًا جديًا يدعم عوائد المساهمين وإعادة الاستثمار.

لكن الشيء الأهم هو رفضه لاختيار جانب واحد. هو ليس مستثمرًا كليًا في النفط أو يراهن بالكامل على الطاقة المتجددة. هو يوازن بين الاثنين لأنه يعلم أن الوقود الأحفوري لن يختفي قريبًا، لكن أسهم الطاقة المتجددة ستستمر في النمو. هذه درس يغفله الكثير من المستثمرين - ليس عليك أن تختار، يمكنك بناء مراكز في كلا القطاعين التقليدي والمستقبلي.

زاوية الصبر ربما تكون الأكبر على الإطلاق. بدأت بيركشاير بشراء أوكسيدنتال في 2019 واستمرت في زيادة حصتها حتى 2022 و2023 بينما كانت أسعار النفط تتغير بشكل كبير. لم يحاولوا توقيت السوق بشكل مثالي. فقط استمروا في جمع شركة يؤمنون بها على المدى الطويل. عبارته الشهيرة عن عدم امتلاك سهم لمدة 10 دقائق إذا لن تمتلكه لمدة 10 سنوات تلخص نهجه بشكل كبير.

إذا كنت تفكر في التعرض للطاقة، الدرس هنا ليس أن تكرر مواقفه بالضبط - بل أن تفكر في شركات تولد تدفقات نقدية حقيقية، وتدفع أرباحًا ثابتة، وتتمتع بالمرونة للتكيف مع تغير مشهد الطاقة. بافيت يوضح أنه يمكنك الربح من كلا القطاعين التقليدي والجديد دون الحاجة إلى التنبؤ بمن سينجح.