في عام 2024، كانت هناك لحظة مثيرة حقًا عندما كان الناس يركزون بشكل كبير على أسهم النمو مع اقتراب احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة. أتذكر أنني رأيت الكثير من التحليلات في ذلك الوقت حول الشركات التي يمكنها الاستفادة حقًا من هذا التحول.

كانت ثلاثة أسماء تتكرر في تلك المحادثات، وبصراحة كانت منطقية إذا كنت تنظر إلى أسهم النمو المدعومة بأساسيات فعلية. دعني أشرح ما كان يحدث مع كل منها.

كانت شركة مايكروسوفت تقوم بشيء مذهل مع دمج الذكاء الاصطناعي عبر منصتها بالكامل. كانت أعمال سحابة أزور على وجه الخصوص تعمل بكامل طاقتها - أعتقد أنها حققت نموًا في الإيرادات حوالي 31% في الربع الثالث من ذلك العام. ما لفت انتباهي هو أن أكثر من 65% من شركات فورتشن 500 كانت تستخدم نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بهم بالفعل. هذا ليس مجرد دعاية، بل هو اعتماد حقيقي من قبل المؤسسات. الأرقام الإجمالية كانت قوية أيضًا - نمو الإيرادات بنسبة 17.1% على أساس سنوي مع قفزة في صافي الدخل بنسبة 20%. لشركة بهذا الحجم، هذه مكاسب ذات معنى. كان وول ستريت متفائلًا جدًا مع تصنيفات إجماع قوية على الشراء.

كانت شركة شوبيفاي أيضًا واحدة أظهرت تحسنًا حقيقيًا. كانت منصتها للتجارة الإلكترونية diversifying الإيرادات بشكل جيد بين الاشتراكات، ومعالجة المدفوعات، وحلول الشحن. في الربع الأول من ذلك العام، تجاوزت التوقعات بإيرادات بلغت 1.9 مليار دولار، بزيادة 23% على أساس سنوي. ما برز حقًا هو أنها أصبحت مربحة - حيث انتقل الدخل التشغيلي من خسارة 193 مليون دولار إلى ربح 86 مليون دولار. هذا تحول كبير لشركة نمو. كانت الهوامش معتدلة عند 4.5%، لكنها أظهرت أنهم أخيرًا يتجهون نحو ربحية مستدامة.

ثم كانت هناك شركة بلوك، التي كانت تتمتع بزخم مثير للاهتمام. كانت أرباح كاش آب الإجمالية قد زادت بنسبة 25% على أساس سنوي لتصل إلى 1.26 مليار دولار، ونمت حلول التجار بنسبة 19% لتصل إلى 820 مليون دولار. كان التحول المالي دراماتيكيًا - حيث تضاعف صافي الدخل أكثر من أربع مرات ليصل إلى 472 مليون دولار، وارتفع EBITDA المعدل تقريبًا ليصل إلى 705 ملايين دولار. كان المحللون يتوقعون إمكانيات ارتفاع كبيرة من تلك المستويات.

بالنظر إلى عام 2024، كانت أسهم النمو مثل هذه الثلاثة تمثل حقًا تلك النقطة المثالية حيث كان لديك زخم تجاري فعلي مع تحسن ظروف السوق. سواء تحققت تلك التوقعات تمامًا كما كانت متوقعة أم لا، فهي قصة أخرى، لكن الأساسيات التي كانت تدفع سرد أسهم النمو في ذلك الوقت كانت مقنعة جدًا.