لقد كنت أبحث مؤخرًا في قائمة أسهم البنسات الكهربائية، وبصراحة، المشهد الآن قاسٍ جدًا. القطاع بأكمله يفرز بسرعة الفائزين من الخاسرين، وإذا لم تكن حذرًا في اختياراتك، ستتعرض لخسائر فادحة.

دعني أشرح ما أراه. أولاً، شركة مولن أوتوموتيف - هذه قصة تحذيرية. تعرضت الشركة لضربتين من الانقسامات العكسية خلال 12 شهرًا، بما في ذلك تقسيم 1 مقابل 100 في ديسمبر 2023. حتى بعد أن خسرت 99% من قيمتها خلال العام الماضي، لا تزال نسبة الفائدة القصيرة فوق 18%. لقد حصلت للتو على طلب من شركة توصيل طعام سويسرية، وهو أمر يبدو جيدًا حتى تدرك أن هذا يمثل فعليًا أكثر من إيراداتها طوال عام 2023. في حين كانت نفقاتها التشغيلية تصل إلى $440k مليون. هذا هو نوع الحرق النقدي الذي يبقيني مستيقظًا في الليل.

ثم هناك كانو. مفهوم مثير، تنفيذ سيء. دخلت السوق كشركة ذات استحواذ ذات أغراض خاصة (SPAC) مع كل هذا الضجيج، لكن الواقع؟ حققت فقط $377 من الإيرادات العام الماضي مع تسجيل خسائر تشغيلية تزيد عن $886k مليون. الإدارة الآن تقول بشكل أساسي إنها غير واثقة من قدرة الشركة على البقاء ككيان مستمر. الترجمة: إذا نجحت، فإن المساهمين سيتم تذويبهم إلى لا شيء. البائعون كانوا ينهشون المشترين بنسبة 4 إلى 1 خلال العام الماضي. لا أريد المشاركة.

الآن، هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا. نيو تتداول عند 4.92 دولارات، مما يجعلها تقريبًا تفي بحد قائمة أسهم البنسات الكهربائية، لكن هذه الحالة مختلفة. دعم الحكومة الصينية يغير المعادلة - فهم يحصلون على جزء من استثمار بطاريات الحالة الصلبة بقيمة 6 مليارات يوان. الشركة تحرق نقدًا، وتكافح للحفاظ على حصتها السوقية في الصين. كانت التسليمات في أبريل مرتفعة بنسبة 134% على أساس سنوي، لكن هذا لا يزال يتطابق مع أرقام 2022. القطاع المميز الذي ينافسون فيه يتعرض لضغط كبير. بالإضافة إلى ذلك، مقترحات الرسوم الجمركية الأمريكية على السيارات الكهربائية الصينية تقتل تقريبًا أي أمل في التوسع في السوق الأمريكية على المدى القريب.

آخر شركة تستحق الذكر هي ZEEKR. شركة تابعة لجيلي وطرحت للاكتتاب العام في 2024. انخفضت حوالي 4.4% منذ debut، لكن بصراحة، قد يكون ذلك مجرد ضغط قطاعي. لقد سلموا ما يقرب من 200 ألف مركبة عبر خمسة نماذج منذ 2021. التركيز على الابتكار مثير للاهتمام، لكن ربما أنتظر تقرير أرباحهم الأول قبل أن أقرر الدخول. لأرى إذا كانت الأرقام الفعلية تتطابق مع ما يضخم المحللون.

الخلاصة حول قائمة أسهم البنسات الكهربائية: معظمها لا تزال تحترق بكميات هائلة من رأس المال فقط للبقاء على قيد الحياة. حقبة أسعار الفائدة المنخفضة التي أوصلتهم إلى هنا انتهت. كن انتقائيًا، وكن متشككًا، ولا تلتقط السكاكين الساقطة لمجرد أن السعر يبدو رخيصًا.