كنت أراقب سوق الذهب عن كثب مؤخرًا، وهناك شيء يستحق الانتباه إليه. العام الماضي، حقق الذهب أداءً مذهلاً - ارتفاع بنسبة 67% على مدار العام و32% خلال ستة أشهر فقط. هذا النوع من الزخم لا يحدث بالصدفة. نحن نتحدث عن بنوك مركزية تشتري بشكل مكثف، وخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وضعف الدولار، وبصراحة، فقط الناس يشعرون بالقلق بشأن ما يحدث جيوسياسيًا.

الآن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. في بداية هذا العام، تراجع الذهب قليلاً مع أخذ الناس للأرباح، لكن القصة الأساسية لم تتغير. معظم المحللين الذين أراهم لا زالوا متفائلين لعام 2026، ويتوقعون أسعارًا تتراوح بين 4000 و5000 دولار للأونصة. جولدمان ساكس يتوقع 4900 دولار، وستاندرد تشارترد يقول 4000-4500 دولار مع إمكانية الوصول إلى 5000 إذا تصاعدت التوترات الجيوسياسية. وضعت مجلس الذهب العالمي أربعة سيناريوهات، وواحد فقط يظهر انخفاضًا، وهذا يخبرك بشيء.

لماذا يهم هذا؟ لعدة أسباب. أولاً، من المحتمل أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام - ربما بشكل مكثف إذا ضعفت سوق العمل كما يتوقع بعض الاقتصاديين. انخفاض الفائدة يجعل الدولار أضعف، وعندما يضعف الدولار، يصبح الذهب أرخص للمشترين الدوليين وعادةً ما يرتفع. ثانيًا، لا زال الجميع متوترًا بشأن تقييمات الذكاء الاصطناعي وتركيز التكنولوجيا في المحافظ الاستثمارية. الذهب يعمل كتحوط حقيقي ضد ذلك. وثالثًا، التقلبات تزداد - مؤشر VIX ارتفع بما يقرب من 10% منذ أواخر ديسمبر، وهذا عادةً يدفع الناس نحو الأصول الآمنة.

إذا كنت تفكر في بناء تعرض للذهب، فهنا تأتي أسهم صناديق الاستثمار المتداولة للذهب. الخيار الأكثر سيولة هو GLD - وهو أسهم SPDR للذهب - مع أكثر من 10 ملايين سهم يتداول يوميًا وما يقرب من $150 مليار في الأصول. IAU وSGOL خيارات جيدة أيضًا. إذا كنت تريد رسوم أقل للحفاظ على المدى الطويل، فإن GLDM وIAUM تفرض فقط 0.09-0.10% سنويًا، وهو شيء بسيط جدًا مع مرور الوقت.

هناك أيضًا زاوية تعدين الذهب إذا أردت مزيدًا من الرافعة لحركات الذهب. GDX (VanEck Gold Miners) يتداول أكثر من 20 مليون سهم يوميًا ويملك $26 مليار في الأصول. SGDM وSGDJ يفرضون 0.50% إذا كنت حذرًا من التكاليف. هذه الأسهم لصناديق الذهب تضخم كل من الصعود والهبوط، لذا فهي المقايضة.

انظر، التراجع القصير المدى الذي رأيناه كان مجرد جني أرباح طبيعي. لكن الأساسيات لا تزال قوية - البنوك المركزية لا تتوقف عن الشراء، وعدم اليقين الاقتصادي لا يختفي، ومن المحتمل أن تستمر خفض الفائدة. بدلاً من البيع الذعري عند الانخفاضات، يبدو أن هذه فرصة جيدة لبناء مراكز من خلال أسهم صناديق الذهب على المدى الطويل. إعدادات 2026 لا تزال تبدو واعدة جدًا.