لقد كنت أتابع بعض الأسهم الصغيرة المثيرة للاهتمام التي لفتت انتباهي، وبصراحة، هناك فرضية قوية وراء كل منها إذا غصت أعمق.

دعني أبدأ مع مناجم البيتكوين لأنها كانت على رادار الجميع. شركة Bitfarms انفجرت تمامًا—ارتفعت حوالي 550% خلال 12 شهرًا—لكن الأمر هنا: جاءت من مستويات مفرطة في البيع. ما يهم الآن هو خارطة طريق توسعهم. هم يدفعون سعة معدل التجزئة من 6.5 إكساهاش في الثانية إلى 12 إكساهاش في الثانية بحلول الربع الثاني، وربما يصلون إلى 17 إكساهاش في الثانية لاحقًا في السنة. مع بقاء سعر البيتكوين قويًا حول 74.5 ألف دولار، هوامش التعدين تبدو جذابة جدًا عند تكلفتهم الأساسية البالغة 16.9 ألف دولار لكل عملة. هذا هو نوع الرافعة التي تريد رؤيتها.

الآن، إذا كنت تنظر إلى التنويع خارج العملات الرقمية، فإن زاوية البنية التحتية للطاقة مقنعة. شركة Blink Charging أعلنت مؤخرًا عن نمو إيرادات بنسبة 152% على أساس سنوي لتصل إلى 43.4 مليون دولار في الربع الثالث. إيرادات الخدمة قفزت بنسبة 119% إلى 6.7 مليون دولار، وإليك لماذا يهم ذلك—مع توسع شبكة الشواحن السريعة DC، ستصبح تلك التدفقات المتكررة من الإيرادات عملًا حقيقيًا. الولايات المتحدة بحاجة إلى $100 مليار دولار في استثمارات شحن السيارات الكهربائية بحلول 2040، لذا فإن الطريق أمامهم واسع. هم يراقبون أوروبا أيضًا.

الذهب قطاع آخر يستحق النظر فيه. شركة IAMGOLD كانت تتراكم منذ حوالي سنة، لكن منجم كوتي (Côté) يكتمل بنسبة 90% ومن المتوقع أن يبدأ الإنتاج في الربع الأول من 2024. لديهم احتياطي سيولة بقيمة $1 مليار دولار وخط أنابيب من المشاريع (Gosselin، Nelligan، Chibougamau). عندما يبدأ ذلك المنجم في العمل، ومع ارتفاع أسعار الذهب، من المتوقع أن يتوسع EBITDA بشكل كبير. إمكانيات توزيع الأرباح قد تكون مكافأة جيدة إذا ظل الذهب في وضع صعودي.

على جانب القنب، شركة Curaleaf تظهر بعض الأساسيات المثيرة. نعم، نمو الإيرادات في الربع الثالث كان فقط 2% إلى $333 مليون، لكن هوامش EBITDA المعدلة وصلت إلى 23%، وهو أمر جيد. القصة الحقيقية هي التوسع الدولي—إيراداتهم هناك قفزت بنسبة 120% على أساس سنوي إلى $16 مليون. أوروبا أصبحت سوقًا جادة لهم مع تركيزهم على القنب الطبي. هذا هو نوع محفز النمو الذي قد يعيد تقييم السهم.

زاوية السيارات الكهربائية (EV) خارج التعدين تستحق أيضًا النظر. شركة Polestar تراجعت بنسبة 60% خلال 12 شهرًا، لكن تسليمات Polestar 4 بدأت وPolestar 5 ستصل هذا العام. هم يهدفون لتحقيق توازن تدفق نقدي في 2025 ويخططون لإنشاء مصنع في كوريا الجنوبية بحلول منتصف 2025. عندما تتقلص خسائر EBITDA، قد يتحرك هذا السهم بشكل كبير. إنه نوع من عمليات التحول التي تكافئ الصبر.

هناك أيضًا زاوية النقل البحري. شركة Nordic American Tankers تتداول عند نسبة سعر إلى الأرباح المستقبلية 8.1 مع عائد توزيعات أرباح بنسبة 5.59%. معدلات التأجير الخاصة بهم تتوسط عند 31,325 دولار يوميًا مع تكاليف تشغيل حوالي 9,000 دولار يوميًا—وهذا فارق صحي. علاوة على ذلك، فإن علاوة الجيوسياسية في الشحن والاحتمالات لخفض المعدلات لدعم الطلب يجب أن تحافظ على استقرار المعدلات طوال العام.

وأخيرًا، شركة Blade Air Mobility تعتبر من الشركات الصغيرة المثيرة. إيرادات الربع الثالث زادت بنسبة 56% على أساس سنوي إلى 71.4 مليون دولار، وقد حققوا مؤخرًا أرباحًا معدلة إيجابية وتدفق نقدي حر. أعمال نقل الأعضاء تنمو بنسبة 65% في الإيرادات و123.8% في EBITDA. النموذج الخالي من الأصول يعني أن توسع الهوامش يجب أن يستمر مع توسعهم.

الخيط المشترك هنا؟ هذه ليست مضاربات—كل واحدة منها لديها محفزات أساسية حقيقية. زيادات الإنتاج، توسع الهوامش، النمو الجغرافي، أو التوازن التشغيلي. هذا هو ما يميز الأسهم التي يمكن أن تتضاعف عن الضوضاء. إذا كنت تبحث عن أسهم صغيرة ذات دوافع أعمال فعلية، فهذه تستحق البحث.