لطالما رغبت في مناقشة هذا الموضوع، لأن العديد من المستثمرين المبتدئين يضللون بحلم "تفوق السوق". في الواقع، منذ عام 1973، أخبرنا الاقتصادي بيرتون مالكيل من خلال أبحاثه بحقيقة: أن حركة أسعار الأسهم عشوائية، وأن الاتجاهات السابقة لا تحمل قيمة تنبؤية للمستقبل. هذه هي الفكرة الأساسية لنظرية المشي العشوائي.

باختصار، تعتبر نظرية المشي العشوائي أن تقلبات أسعار الأسهم لا يمكن التنبؤ بها على الإطلاق، تمامًا مثل مسار سكران — لا أحد يعرف إلى أين سيتجه بعد ذلك. تتحدى هذه النظرية بشكل مباشر الادعاء بأن التحليل الفني والتحليل الأساسي يمكن أن يساعداك على التفوق على السوق. حتى لو كنت تتقن قراءة مخططات الشموع وتحليل البيانات المالية، فإن عشوائية حركة الأسعار لا تتغير.

لماذا تعتبر هذه النظرية مهمة؟ لأنها أدت إلى فرضية السوق الفعالة (EMH). ببساطة، تقول EMH إن جميع المعلومات المتاحة بالفعل مدمجة في سعر السهم، لذلك سواء كنت مستثمرًا فرديًا أو شخصًا لديه معلومات داخلية، لا يمكنك الاستمرار في التفوق على السوق. الشكل الضعيف من EMH يقول إن بيانات الأسعار السابقة لا تفيد، أما الشكل نصف القوي والقوي فيقولان إن حتى المعلومات العامة والمعلومات الداخلية لا تفيد — لأن السعر يعكس بالفعل كل شيء.

بالطبع، هناك من ينتقد هذه النظرية. يقولون إن السوق ليس دائمًا فعالًا تمامًا، وأن هناك فرص للمضاربة. وجود فقاعات وانهيارات سوقية يبدو أنه يثبت أن حركة الأسعار ليست دائمًا عشوائية تمامًا. لكن، على أي حال، فإن نظرية المشي العشوائي لها تأثير عميق على الفكر الاستثماري الحديث.

كيف نستخدم هذه النظرية في توجيه استثماراتنا؟ أبسط طريقة هي التخلي عن اختيار الأسهم وتوقيت السوق، والتحول إلى الاستثمار السلبي. بدلاً من قضاء الوقت في دراسة الأسهم، يمكنك استثمار مبلغ ثابت في صندوق مؤشرات منخفض التكلفة، مثل S&P 500. بهذه الطريقة، ستحصل على متوسط عائد السوق، وتقلل من المخاطر من خلال التنويع. على المدى الطويل، غالبًا ما تكون نتائج هذا النهج جيدة جدًا.

من خلال ملاحظتي، بدأ عدد متزايد من المستثمرين يقبلون منطق نظرية المشي العشوائي، ويتجهون نحو صناديق المؤشرات وصناديق التداول المتداولة (ETFs). هذا ليس لأنهم تخلوا عن حلم الربح، بل لأنهم أدركوا أنه من الأفضل أن يكونوا مستثمرين سلبيين ناجحين بدلاً من أن يكونوا مستثمرين نشطين فاشلين. بالطبع، ليست هذه النظرية مثالية، فتعقيد السوق يتجاوز بكثير نماذجها، لكن كإطار للاستثمار، فإن نظرية المشي العشوائي تستحق التفكير.