لقد رأيت الكثير من الحديث عن استراتيجيات الخيارات مؤخرًا، وأعتقد أن واحدة تستحق مزيدًا من الاهتمام هي المركز الطويل الاصطناعي. إنها حقًا واحدة من تلك الحيل الذكية التي يمكن أن تمتد رأس مالك بشكل أكبر إذا فهمت ما تفعله.

إذن إليك الفكرة الأساسية: بدلاً من شراء الأسهم مباشرة، يمكنك تكرار نفس العائد باستخدام الخيارات بتكلفة أقل بكثير. تحديدًا، تشتري خيارات شراء قريبة من السعر الحالي مع بيع خيارات بيع عند نفس سعر التنفيذ. بيع الخيارات بيعًا يموّل بشكل أساسي شراء الخيار، ولهذا تنخفض تكلفتك المسبقة بشكل كبير.

دعني أشرح مثالًا حقيقيًا لجعل الأمر واضحًا. لنفترض أن متداولين يعتقدان أن سهم XYZ سيتجه للأعلى. المتداول أ يتبع الطريق المباشر: يشتري 100 سهم بسعر $50 لكل واحد، أي بمجموع 5,000 دولار. المتداول ب يختار استراتيجية المركز الطويل الاصطناعي بالخيارات بدلاً من ذلك. يشتري خيار شراء بسعر تنفيذ 50 مقابل $2 ويبيع خيار بيع بسعر تنفيذ 50 مقابل 1.50 دولار، كلاهما ينتهي بعد ستة أسابيع. التكلفة الصافية؟ فقط 0.50 دولار لكل سهم، أو $50 إجمالاً. أي أقل بمقدار 100 مرة من الدخول المباشر.

والآن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. إذا ارتفع سعر XYZ إلى 55 دولارًا، يحقق المتداول أ ربحًا قدره $500 على استثماره البالغ 5,000 دولار، وهو عائد صافٍ بنسبة 10%. قيمة خيارات الشراء للمتداول ب الآن تساوي $5 لكل منها في القيمة الجوهرية. بعد خصم تكلفته الأولية $50 ، يحقق ربحًا قدره $450 على استثمار قدره $50 . هذا يعادل عائدًا بنسبة 900% على رأس المال المستثمر. أرباح نفس الدولار، لكن بكفاءة مختلفة تمامًا.

لكن هنا المشكلة، وهذا مهم: حسابات الخسارة تتغير بشكل كبير. إذا انخفض سعر XYZ إلى $45 ، يخسر المتداول أ 500 دولار، أي خسارة بنسبة 10%. المتداول ب يخسر كامل استثماره الأولي البالغ $50 على الخيارات، بالإضافة إلى أنه يتعين عليه إعادة شراء خيارات البيع المباعة على الأقل بقيمة جوهرية قدرها $500 . الخسارة الإجمالية؟ حوالي 550 دولار، أي 11 ضعف رأس ماله المعرض للخطر.

لهذا السبب، استراتيجية المركز الطويل الاصطناعي بالخيارات ليست للجميع. نعم، الإمكانات الصعودية غير محدودة نظريًا، لكنك تتحمل مخاطر أكثر مما لو اشتريت خيار شراء فقط. الخيارات بيعًا هي العنصر المثير للجدل الذي يمكن أن يسبب خسارة كبيرة إذا كنت مخطئًا في الاتجاه.

الخلاصة: هذا يعمل بشكل رائع عندما تكون واثقًا أن الأصل سيتجه للأعلى وتريد تعظيم العائد على رأس المال. لكن إذا كنت غير متأكد، فابقَ على شراء الخيار فقط. استراتيجية المركز الطويل الاصطناعي بالخيارات تتطلب قناعة. هذا هو الفرق الحقيقي بين المتداولين ذوي الخبرة والجميع الآخر.