في اليومين الماضيين، كنت أتابع تقارير احتياطيات العملات المستقرة، وكلما نظرت أكثر، أدركت أن مسألة الانفصال عن الربط ليست مجرد مسألة "الأصول كافية أم لا"، بل تتعلق أكثر بـ "هل يثق الجميع في قدرتك على السحب في أي وقت". باختصار، إنها نفسية الذعر، فبمجرد أن يبدأ شخص ما في الذعر، يتم سحب تلك السيولة الصغيرة على السلسلة على الفور، قبل أن تتاح فرصة لضبط نطاق السوق، ويتم اختراقه بسرعة... عاد اضطراب ما بعد الصدمة.

مؤخرًا، عند مقارنة RWA، عوائد سندات الخزانة، ومنتجات العائد على السلسلة، أشعر أيضًا بالإثارة، لكنني الآن أكثر اهتمامًا بالشفافية ومسار السحب إذا كان سلسًا: حتى لو كانت العوائد جيدة، وعندما تقترب الأوضاع من التوتر، يفكر الجميع أولاً في "هل أستطيع الهروب". على أي حال، عندما أُنشئ بركة خاصة بي، سأترك هامش أمان أوسع، وأقبل أن أربح أقل.