عندما يُدرج "تطوير بنك استثماري من الطراز الأول" في الخطة الوطنية، كيف يعيد مركز الصين المالي 3.0 بناء الحصن المنيع؟

كيف يمكن للانتشار الدولي لـ AI أن يعزز القدرة التنافسية العالمية لسي جي بي؟

نص من قبل: مين يوان

يقف سوق رأس المال الصيني حاليًا على أعتاب الانتقال من “قوة مالية كبيرة” إلى “قوة مالية قوية” في تاريخ البلاد.

خلال العامين الماضيين، من مؤتمر العمل المالي المركزي إلى “القواعد الوطنية التسع الجديدة”، ثم إلى “خطة الخمسة عشر عامًا”، تم التأكيد مرارًا وتكرارًا على “تطوير بنك استثمار واستثمار من الطراز الأول في الصين”، وهو إشارة سياسية قوية، ويحتاج سوق رأس المال الصيني بشكل عاجل إلى قوة “مميزة” تمتلك القدرة على تخصيص الموارد على مستوى العالم، وتستطيع التنافس مع أكبر البنوك الاستثمارية الدولية.

عند استعراض القطاع، فإن أداء شركة سي جي بي، كمؤسسة تمثل بشكل طويل الأمد معيارًا لـ"أفضل البنوك الاستثمارية العالمية"، يحظى باهتمام السوق بشكل خاص.

في مساء 30 مارس، أصدرت شركة سي جي بي نتائجها لعام 2025، محققة إيرادات تشغيلية قدرها 28.481 مليار يوان، بزيادة قدرها 33.50% على أساس سنوي؛ وصافي ربح قدره 9.791 مليار يوان، بزيادة 71.93% على أساس سنوي؛ ومعدل العائد على حقوق الملكية (ROE) بمقدار 9.39%، مرتفعًا بمقدار 3.9 نقاط مئوية عن العام السابق.

عندما يتحول “تطوير بنك استثمار من الطراز الأول” من رؤية صناعية إلى استراتيجية وطنية، فإن هذه النتائج لا تتعلق فقط بأداء مؤسسة واحدة، بل تحمل اختبارًا عميقًا لمسار تطوير البنوك الاستثمارية في الصين وقدرات نظامها. كـ"حقل تجارب" لاستكشاف الدولية للبنك الاستثماري في الصين، إلى أين وصلت شركة سي جي بي؟

【تأسيس في سوق الاكتتاب العام الأولي】

في تسعينيات القرن الماضي، بدأ حلم بناء بنك استثمار محلي من الطراز الأول في الصين يتبلور، وولدت شركة سي جي بي استجابة لهذا الحلم.

ابتداءً من عام 1995، ركزت المرحلة 1.0 من شركة سي جي بي على خدمة الشركات المملوكة للدولة في إعادة هيكلة وتداول أسهمها، وأسست بشكل مبدئي وجودًا عالميًا، مع معدل نمو إيرادات سنوي يزيد عن 30%. على مدى العقود التالية، ظلت سي جي بي تركز على سوق الاكتتاب العام الأولي، وشهدت تحول سوق رأس المال الصيني من نظام الموافقة إلى نظام التسجيل.

بحلول عام 2025، مع تنفيذ القواعد الوطنية التسع الجديدة، تم تحسين إجراءات تسجيل الإدراج في الخارج بشكل كامل، وارتفعت حجم تمويل الاكتتابات في سوق هونغ كونغ بنسبة 226% مقارنة بالعام السابق، وعادت إلى المركز الأول عالميًا بعد غياب 6 سنوات، مما يعكس الطلب المتزايد على تمويل الشركات الصينية في الخارج.

وفي هذا السياق، عند مراجعة تقرير شركة سي جي بي لعام 2025، نلاحظ أن الخلفية الأساسية في سوق الاكتتاب العام لا تزال واضحة: إيرادات الأعمال المصرفية الاستثمارية بلغت 4.597 مليار يوان، بزيادة 77.95%. وخدمت 56 عملية اكتتاب عام في الخارج للشركات الصينية، بتمويل إجمالي قدره 26.783 مليار دولار، لتحتل المركز الأول في السوق.

من حيث السوق الفرعية، في سوق الأسهم الصينية، لا تزال سي جي بي تركز على المشاريع ذات الجودة العالية، وكمستشار رئيسي أكملت 7 عمليات اكتتاب عام في السوق الصينية، بقيمة رئيسية قدرها 162.38 مليار يوان. من بينها، جمع مشروع شركة هيدروكهرباء الطاقة الجديدة 181.71 مليار يوان، وهو أول مشروع رئيسي منذ تطبيق نظام التسجيل الكامل يتجاوز حجمه 100 مليار يوان. بالإضافة إلى ذلك، كمستشار رئيسي، أكملت 18 عملية إعادة تمويل في السوق الصينية، بقيمة رئيسية قدرها 919.22 مليار يوان.

وفي سوق هونغ كونغ، كمستشار رئيسي، قامت برعاية 41 عملية اكتتاب عام في السوق، وشهدت إدراج شركة نيدك تيم في سوق هونغ كونغ، مع إدخال صناديق استثمار طويلة الأمد، وتحقيق سعر إصدار “بدون خصم”. هذا يعني أنه في ظل استمرار السوق المالية في النشاط، زادت قدرة سي جي بي على التفاوض وحجم التمويل بشكل أكبر.

بعيدًا عن الأعمال المصرفية الاستثمارية، فإن بيانات الأعمال المؤسساتية تستحق أيضًا الاهتمام. من ناحية الأسهم، فإن حجم التوزيع في سوق هونغ كونغ يحتل المركز الأول؛ ومن ناحية أعمال QFII، فهي تتصدر الصناعة منذ 22 عامًا، وتواصل قيادة حصة التداول بين المؤسسات المالية الصينية، مما يدل على أن تراكم خبرة سي جي بي عميق.

بالإضافة إلى ذلك، فإن سي جي بي، كالبنك الصيني الوحيد الذي يخدم وزارة المالية في إصدار السندات السيادية الخارجية منذ 9 سنوات، زاد حجم صندوقها بنسبة 25% ليصل إلى 2734 مليار يوان، وتصدر إصدار وإدارة صناديق REITs في الصناعة؛ كما أن حجم إدارة الأسهم الخاصة بلغ 5242 مليار يوان، مع استثمار قوي في مجالات أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي وغيرها من قطاعات الإنتاج الجديدة، مما يعزز التنمية التكنولوجية من خلال ضخ السيولة المالية.

ومن الجدير بالذكر أن سي جي بي استغلت بشكل كامل تأثير “الاستثمار + الأعمال المصرفية الاستثمارية + البحوث” لتعزيز نماذج الأعمال وابتكار المنتجات. على سبيل المثال، نجحت في إتمام مشاريع قيادية في السوق مثل هيدروكهرباء الطاقة الجديدة، وسايرلس، وتشانهاو للذكاء، وأصبحت مديرًا لصندوق استثمار ريادة الأعمال في بكين وتيانجين، باستخدام قدراتها المهنية لتحفيز المزيد من رأس المال الصبور.

هذا النموذج يمكن شركة سي جي بي من تقديم خدمات لعمليات رأس المال للمعدات الوطنية الكبرى، وكذلك التعمق في مراحل نمو الشركات “المتخصصة والمبتكرة” و"وحيدات القرن"، مما يجعلها حلقة وصل حاسمة بين رأس المال الصبور وتطوير الصناعة.

【تعزيز إدارة الثروات】

ابتداءً من عام 2015، يمكن القول إن شركة سي جي بي انتقلت من المرحلة 1.0 إلى 2.0. كانت خلفية هذا التحول أن الشركات الصغيرة والمتوسطة أصبحت تدريجيًا محور سوق الاكتتاب العام، مما فرض متطلبات أعلى على قدرات البنوك الاستثمارية في تقييم المشاريع، وتحديد المخاطر، وتقديم خدمات شاملة.

في عام 2015، طرحت شركة سي جي بي أسهمها في هونغ كونغ لتعزيز رأس مالها؛ وفي 2017، استحوذت على شركة الصين للاستثمار للأوراق المالية، ثم دمجتها في “سي جي بي للثروات”، مما أكمل بشكل كبير غياب خدمات الوساطة والتخطيط المالي بالتجزئة سابقًا؛ وفي 2020، عادت إلى سوق الأسهم الصينية وطرحت أسهمها في السوق الرئيسي لمجلس الأوراق المالية.

اعتمدت سي جي بي على إدراجها في سوقي هونغ كونغ والصين، وتعزيز أعمال الثروات، لبناء هيكل أعمال “أساس مزدوج وستة أعمدة”، مما مكنها من الانتقال من التركيز على العملاء المؤسساتيين الكبار إلى تغطية جميع خطوط الأعمال.

لكن في السنوات الأخيرة، بدأ نظام المعاشات التقاعدية الشخصية يتوسع من التجربة إلى التطبيق الوطني، وانخفضت عوائد الودائع والاستثمارات، وأصبح معدل الفائدة منخفضًا بشكل معتاد، وسرعت إصلاحات رسوم الصناديق العامة، وتمر صناعة إدارة الثروات حاليًا بتحول كبير: من بيع المنتجات إلى تقديم التوجيه في التخصيص، ومن البيع إلى تقديم استشارات للمستثمرين.

تركز شركة سي جي بي للثروات على حجم أصول العملاء كمؤشر رئيسي للأداء، ووضعت نموذج “5A للتخصيص”، الذي يبني قدرات التخصيص حول خمسة أبعاد: تفضيلات العملاء، وتوزيع الأصول، وتحليل الاستراتيجية، واستكشاف الفائض، وتقييم المخاطر.

وفي عام 2025، زادت قدرة شركة سي جي بي على تحقيق الأرباح بشكل كبير، حيث بلغ الإيراد حوالي 9.5 مليار يوان، أي ثلث إجمالي الإيرادات، وارتفع حجم أصول منتجات الثروات بشكل مستمر لست سنوات متتالية ليصل إلى أكثر من 4600 مليار يوان، وارتفع حجم إدارة استشارات المستثمرين ليصل إلى أكثر من 1300 مليار يوان، وهو أعلى مستوى على الإطلاق. ومن خلال قنوات متعددة وسيناريوهات متنوعة لجذب العملاء، خدموا قرابة مليون عميل، وبلغ إجمالي أصول حسابات العملاء 4.28 تريليون يوان.

نما حجم منتجات استشارات المستثمرين بنسبة تقارب 50% خلال العام، وأصبح المحرك الرئيسي لنمو حجم الثروات في شركة سي جي بي، مما يثبت أن العملاء مستعدون للدفع مقابل “الخدمات المهنية”.

【السير نحو بنك استثمار من الطراز الأول】

قبل فترة قصيرة، أدرجت خطة الخمسة عشر عامًا لأول مرة هدف “تطوير بنك استثمار واستثمار من الطراز الأول” في الخطة الوطنية. لكن بناء “بنك استثمار من الطراز الأول” ليس مجرد نسخ النموذج الدولي، بل يتطلب التكيف مع الظروف الوطنية في الصين، والتحول من “مقدم خدمات القنوات” إلى “مبدع للقيمة”.

بحلول عام 2025، تحتفل شركة سي جي بي بمرور ثلاثين عامًا على تأسيسها. وعلى أعتاب هذه المناسبة، اقترح رئيس مجلس إدارتها، تشن ليانغ، رؤية “سي جي بي 3.0”: تعميق نموذج الخدمة المتمحور حول العميل، وبناء بنك استثمار يخدم الاستراتيجية الوطنية بشكل أكثر قوة، ويحقق رضا أعلى للعملاء، ويوازن بين هيكل الأعمال، ويكون أكثر استقرارًا، ويتصدر الأعمال الدولية.

وفي إطار هذه الرؤية، أصبح مسار استراتيجية “التمركز في الصين، والتواصل مع العالم” واضحًا بشكل متزايد — فالتمركز في الصين هو أساس الثبات، والتواصل مع العالم هو الوسم المميز.

بحلول عام 2025، تواصل سي جي بي تعزيز استراتيجيتها الدولية، مع خدمة طويلة الأمد للشركات الصينية “للخروج إلى الخارج” و"جذب رأس المال والصناعات المالية"، والمشاركة العميقة في الإدراجات الخارجية، وإصدار السندات الخارجية، والاندماج عبر الحدود، وغيرها من المعاملات العابرة للحدود، مع استمرار التركيز على مجالات الربط بين الأسواق، وتخصيص الأصول العالمية. وبلغت إيرادات الأعمال الخارجية خلال العام زيادة بنسبة 58% على أساس سنوي، وتشكل قرابة 30% من إجمالي الإيرادات.

من ناحية الأعمال المحددة، في عام 2025، أنشأت شركة سي جي بي فرعًا في مركز دبي المالي العالمي، لتصبح أول شركة صينية مرخصة تضع فرعًا في الخارج، وامتدت استراتيجيتها الدولية من هونغ كونغ ونيويورك إلى لندن وسنغافورة ودبي؛ وأتمت معاملات بقيمة حوالي 6 مليارات دولار ضمن مبادرة “حزام واحد، طريق واحد”، وجذبت أكثر من 2000 مليار يوان من الاستثمارات الأجنبية إلى سوقي الأسهم الصينية وهونغ كونغ؛ وساعدت بنك كازاخستان للتنمية على إصدار أول سندات يوان في آسيا الوسطى، لدعم دولرة اليوان؛ وساعدت شركة جايكسين الدولية على الإدراج في بورصة هونغ كونغ وبورصة أستانا الدولية، لتصبح نموذجًا للعبور المالي بين الحدود.

ولتعزيز قدراتها المالية والتشغيلية لتكون من الطراز الأول، أطلقت شركة سي جي بي في ديسمبر 2025 خطة لإعادة هيكلة أصول مع شركة دونغشينغ للأوراق المالية وشركة سيندا للأوراق المالية. بعد إتمام هذه العملية، ستتحد قدرات الأعمال، والتواجد الشبكي، وموارد العملاء، لتشكل قوة دفع قوية لمنافسة عصر سي جي بي 3.0.

منذ أن وُجدت في عام 1995 كـ"حقل تجارب نظامي"، وحتى وضعت الآن هدف “بناء بنك استثمار من الطراز الأول”، فإن الثلاثين عامًا من شركة سي جي بي لم تخلُ من بصمات زمنية تركتها مشاريع الاكتتاب العام في سوق رأس المال، كما عكست مسار تحول بنك الاستثمار الصيني من اللحاق إلى التنافس، ومن المحلية إلى العالمية.

اليوم، لم تعد المنافسة بين البنوك الاستثمارية مجرد سباق على الموارد، بل هي مزيج من فهم الصناعة، والدقة المهنية، والشبكة العالمية، وتمكين التكنولوجيا.

من يستطيع أن ينجح في تطوير قدراته النظامية أولاً، سيكون له مكانة في صفوف البنوك الاستثمارية العالمية من الطراز الأول.

إخلاء المسؤولية

المحتوى المتعلق بالشركات المدرجة في هذا المقال هو تحليل شخصي من قبل الكاتب استنادًا إلى المعلومات التي تكشف عنها الشركات المدرجة وفقًا لواجباتها القانونية (بما في ذلك الإعلانات المؤقتة، والتقارير الدورية، والمنصات الرسمية، وغيرها)؛ والمعلومات أو الآراء الواردة لا تشكل أي نصيحة استثمارية أو تجارية، ولا يتحمل “مراقبة السوق” أي مسؤولية عن أي إجراءات تتخذ بناءً على هذا المقال.