كشف مسار البحث الأخير للصناديق العامة التركيز على "تنقيب" اتجاهات نمو التكنولوجيا

العنوان: كيف سيتحرك السوق قبل وبعد عيد الربيع؟ توصيات المؤسسات: “ثبات أولاً ثم هجوم”

            قسم الأخبار المميزة
            
            الأسهم المفضلة
            مركز البيانات
            مركز الأسعار
            تدفقات رأس المال
            تداول تجريبي
        

        التطبيق

تداول الأسهم لا يهمك إلا تقارير محللي JIN QILIN، سلطة، احترافية، في الوقت المناسب، شاملة—يساعدك على اكتشاف فرص الموضوعات ذات الإمكانات!

منذ يناير 2026، تواصلت سخونة أنشطة البحث الميداني لصناديق الاستثمار العامة؛ وأصبحت قطاعات نمو التكنولوجيا اتجاهاً محورياً للتخطيط، حيث حظيت الشركات المدرجة في مجالات تطبيقات الذكاء الاصطناعي، والفضاء التجاري، والأدوية المبتكرة، والمواد شبه الموصلة، وغيرها باهتمام مركز. ومن بينها، حصلت العديد من الشركات مثل دا جين زونغ غون، شيانغ يو يي لياو، هاي تيان روي شينغ، آي بن يي لياو، شيو جي تكنولوجيا، مي هاو يي لياو، بو تو شينغ وو، تيان تشنغ تكنولوجيا، سان تشي هيو يو (رفع دعوى لحماية الحقوق)، هان تيان هونغ تو، وغيرها على بحث ميداني من أكثر من 100 مؤسسة.

قام العديد من مديري الصناديق بإجراء أبحاث مركزة ومكثفة على الشركات الرائدة في مسارات فرعية محددة، مع التركيز على الأصول عالية الجودة التي تتميز بحواجز تقنية مرتفعة ووضوح في تطبيقات السيناريوهات؛ ويعكس ذلك بوضوح اهتمام المؤسسات المزدوج بمجال التكنولوجيا: “اختراق تقني + تحقيق الأداء”.

الفضاء التجاري

**　　ثلاثة مجالات فرعية تحظى بالاهتمام**

منذ بداية العام، ارتفع اهتمام قطاع الفضاء التجاري باستمرار بفضل مكاسب مزدوجة من دعم السياسات والاختراقات التقنية؛ واستمرت الأسهم ذات الصلة في الارتفاع. ركز مديرو الصناديق بشكل خاص على ثلاثة مجالات فرعية: تصنيع الصواريخ، والمكونات الأساسية للأقمار الصناعية، ومواد الفضاء. وتُظهر بيانات Wind أن شركات مثل تشاو جيانغ ستوك، هان تيان هونغ تو، قوان ليان إير هانغ، تا لي تكنولوجيا، وغيرها حصلت على أبحاث ميدانية من 51 شركة، و27 شركة، و39 شركة، و13 شركة من صناديق استثمار عامة على التوالي، لتصبح من الأصول ذات الاهتمام في القطاع.

على سبيل المثال، في شركة تشاو جيانغ ستوك: بوصفها من الأصول الساخنة في مجال هياكل مكونات الفضاء التجاري، ركز مديرو الصناديق على سؤالهم عن تسليمات دفعات صغيرة مع شركات الصواريخ الخاصة الكبرى، والمساحة السوقية التي يتيحها حجم مساهمة المكونات الهيكلية في التكلفة الإجمالية للصاروخ بنسبة 25% أو أكثر. كما حظيت شركة قوان ليان إير هانغ بالاهتمام لأنها استحوذت على تيانجين يوي فنغ (مورد رئيسي لصناديق التخزين الأساسية لشركة Blue Arrow Aerospace وشركة Tianbing Technology).

أما شركة تا لي تكنولوجيا، بوصفها المورّد الحصري في الصين لأكياس الضغط المخصصة للفضاء الصيني، فإن موادها المركبة المقاومة للطعن والقص، وتقنية الطلاء متعدد الوظائف لديها تطبيقات واسعة في سيناريوهات مثل الفضاء التجاري وحزم بطاريات السيارات الجديدة بالطاقة؛ وقد نالت أيضاً اهتماماً كبيراً من عدة مؤسسات. وقد زار بالتتابع للتقصي شركات مثل صندوق Great Wall، ووان جيا، وهونغ لي. وكان تركيزها على قدرة تحويل تقنيات المعايير الفضائية إلى مجالات الاستخدام المدني، وعلى تقدم التعاون في سلسلة التوريد مع شركات السيارات الجديدة الرائدة في مجال الطاقة. ويتمثل الاهتمام الأساسي في استدامة التطبيق التقني ونمو الأداء.

شبه الموصلات عبر السلسلة الكاملة

**　　وAI المتموضع في سيناريوهات أصبح محوراً**

في مجال أشباه الموصلات، يعد الاستبدال المحلي لمراحل المعدات والمواد والفحص، فضلاً عن اختراق عمليات التصنيع المتقدمة، الموضوعَ المحوري الذي يركز عليه مديرو الصناديق في أبحاثهم. وتولي المؤسسات اهتماماً خاصاً للشركات التي تمتلك قدرة على الابتكار المستقل ويمكنها اختراق حواجز التقنية. ومن بينها، أجرى 32 صندوقاً من صناديق الاستثمار العامة بحثاً في شركة تيان تشنغ تكنولوجيا، بينما ركز 41 مؤسسة مثل صندوق جيا شي وإي فنگ على شركة جينغ سي إلكترونكس. وكان التركيز الأساسي على تطور معدات قياس/فحص الكمية في الجزء الأمامي (front-end) لأشباه الموصلات—وفي الوقت الحالي، تم إنجاز تسليم المنتجات لعملية 7nm المتقدمة في الشركة والانتهاء من قبول التحقق، بينما ما زالت المنتجات للعمليات الأكثر تقدماً في مرحلة التحقق. وتستمر نسبة إيرادات المنتجات ذات الصلة في الارتفاع، لتصبح قوةً رئيسية لدعم نمو الأداء.

حظيت شركة دينغ لونغ شيرنغ باهتمام مركز من صندوق جيا شي؛ وبوصفها شركة رائدة محلياً في وسادات تلميع CMP، فإن منتجاتها تغطي جميع موديلات الوسادات الصلبة والوسادات المرنة. كما تحقق المواد الخام الأساسية استقلالية في التوريد، ما يضمن بشكل فعّال أمن سلسلة الإمداد. وفي الوقت نفسه، قامت الشركة أيضاً بخطط نشطة لطلاء الفوتور/الضوء KrF/ArF ومواد التغليف المتقدمة، لتُكمل بشكل شامل تخطيط مواد أشباه الموصلات.

أظهر قسم الفحص لدى شركة شنغ كه نانو أداءً لافتاً؛ وبفضل تقنية مجسات نانوية على مستوى الترانزستور، أصبحت مزود الخدمة الأساسي لفحص شرائح الذاكرة والشرائح المنطقية. وقد حظيت بأبحاث مشتركة من عدة مؤسسات رائدة مثل صندوق تسونغ شانغ، صندوق نان فانغ، صندوق نونغ ين هوي لي، صندوق بو شي. وركزت المؤسسات على المزايا التقنية لخط الإنتاج الرابع في فحص Chiplet وتقنيات التغليف ثنائية الأبعاد 2.5D/ثلاثية الأبعاد 3D، وعلى دور شبكة المختبرات الوطنية في دعم توسع الطاقة الإنتاجية. ويعكس ذلك أيضاً اهتماماً عالياً من سلسلة صناعة أشباه الموصلات باستقلالية المعدات والمواد والفحص عبر السلسلة الكاملة.

في مجال تطبيقات AI، انتقل تركيز صناديق الاستثمار العامة من مستوى النماذج إلى مستوى تطبيق السيناريوهات؛ حيث يتم إعطاء الأولوية لتلك المجالات الطرفية التي تدعمها طلبات حقيقية ويكون تطبيق السيناريو واضحاً. وعندما قامت 41 صندوقاً عاماً بالبحث في شركة سان تشي هيو يو، ركزت على الأثر الفعلي لتقنية AI في تفاعل NPC داخل الألعاب وتوليد القصة، وكذلك على تأثيرات التعاون مع شركات النماذج الكبيرة مثل تشي جي وو (ZhiPu) ويي يوي آن مو (Moonshot) وغيرها. وفي أبحاث عدة صناديق لشركة تونغ ليان جينغ مي، تم التركيز على أجهزة طرفية ذكية جديدة مثل النظارات الذكية ومتلقي إشارات الأرض وغيرها.

بالإضافة إلى ذلك، أجرت صناديق هوا آن، ويونغ يين، وغيرها أبحاثاً في شركة أوفي للترفيه، مع التركيز على التقدم المرتبط بتطوير الأصول الرقمية لملكية IP بفضل AI، وبناء الألعـاب/الدمى الذكية潮玩، وبناء نظام البطولات والفعاليات. كما شددت شركة لي أو على أن الحاجز الأساسي لأعمال الوكالة الإعلانية لديها يتمثل في مجموع مواد لغوية للأعمال المهيكلة التي تم ترسيخها على المدى الطويل وقدرة تكريرها عبر تكرارات سيناريوهات حقيقية؛ وقد لقيت هذه الميزة التنافسية الأساسية اعترافاً من المؤسسات.

**　عدة شركات حصلت على أبحاث من أكثر من 100 مؤسسة**

من حيث درجة تركّز الأبحاث، حصلت عدة شركات مدرجة على حصة كبيرة من الأبحاث من مئات المؤسسات، وكان أداء صناديق الاستثمار العامة هو الأكثر نشاطاً. فقد حصلت عدة شركات مثل دا جين زونغ غون، شيانغ يو يي لياو، هاي تيان روي شينغ، آي بن يي لياو، شيو جي تكنولوجيا، مي هاو يي لياو، بو تو شينغ وو، تيان تشنغ تكنولوجيا، سان تشي هيو يو، هان تيان هونغ تو، وغيرها جميعها على أبحاث من أكثر من 100 مؤسسة، لتصبح “الأصول الساخنة” لأبحاث المؤسسات منذ بداية العام.

ومن حيث نشاط المؤسسات، أصبحت شركات الصناديق الكبرى هي القوة الرئيسية في إجراء الأبحاث، مع تباين واضح في وتيرة البحث لصالحها. منذ عام 2026، جاء صندوق بو شي في المركز الأول من حيث إجمالي عدد مرات البحث (86 مرة). ومن الأسهم التي حظيت بأعلى قدر من الاهتمام لديه: تشونغ وي شين تسـاي، لي غاو شي فو، وننگ كي تكنولوجيا. وجاءت صناديق هوا شيا وصندوق إي فنگ في المرتبة التالية مباشرةً، بإجمالي عدد مرات بحث بلغ 67 مرة و58 مرة على التوالي، مع تركيز خاص على شركات مبتكرة في مجال التكنولوجيا مثل إيكو فوتوإلكترونيكس، وهاي آن جروب، واتجاهات تخطيط تتماشى مع الخط الرئيسي لنمو التكنولوجيا.

ومن حيث توزيع القطاعات في الأبحاث، فإن اهتمام صناديق الاستثمار العامة بالشركات في مجلس الشركات الناشئة (创业板) واللوح الخاص للابتكار العلمي والتكنولوجي (科创板) يتجاوز بكثير اهتمامها بالشركات في اللوح الرئيسي. وتُظهر البيانات أنه حتى 27 يناير، بلغ مجموع نسبة الشركات المدرجة التي بحثت فيها شركات الصناديق في مجلس الشركات الناشئة واللوح الخاص للابتكار العلمي والتكنولوجي 45.3%. منها 24.1% لمجلس الشركات الناشئة، و21.2% للوحة科创板؛ بينما كانت نسب اللوح الرئيسي في شنغهاي ولوحة شينزن أقل فقط عند 14.8% و18.4% على التوالي. فعلى سبيل المثال، أجرى صندوق يينغ هسيا (Yinhe) وصندوق بينغ آن وغيرها عدة جولات من البحث في شركات科创板 مثل فودان مي ديان، وإيكو فوتوإلكترونيكس؛ كما حصلت شركات في مجلس الشركات الناشئة مثل تشونغ وي شين تسـاي، وشيو جي تكنولوجيا أيضاً على اهتمام مركز من عدة مؤسسات، ما يعكس اعترافاً عالياً من المؤسسات بشركات科创企业.

بشكل إجمالي، منذ بداية 2026، فإن اتجاهات أبحاث صناديق الاستثمار العامة تتطابق بدرجة عالية مع توجيهات سياسات الصناعة الوطنية. وقد أصبحت مجالات مثل الفضاء التجاري، وشبه الموصلات، والطاقة الجديدة، والمعدات المتقدمة عالية المستوى، والطب الحيوي والصيدلة، مسارات حظيت باتفاق إجمالي بين المؤسسات. وفي الوقت ذاته، بدأت بعض المؤسسات ذات الجودة في سوق NEEQ (北交所) أيضاً تدخل مجال رؤية المؤسسات. وتشير هذه الموجة إلى أن الأموال تواصل البحث بنشاط عن فرص هيكلية في عملية التحول الاقتصادي؛ وبفضل إمكانات الاختراق التقني وتوقعات تحقيق الأداء في مجال نمو التكنولوجيا، يُتوقع أن يصبح هذا المجال الخط الرئيسي المحوري لتخطيط الأموال في المرحلة التالية.

قال تشاو شو تشين، مدير صندوق هوا باو (Huabao)، إن تقلبات السوق الأخيرة لا تغيّر توقعات قوة سوق A-share في النصف الأول من عام 2026. وعلى العكس من ذلك، ففي فترة تراجع السوق، قد تصبح القطاعات الفرعية التي تظهر أداءً تشغيلياً لافتاً مثل وحدات AI ضوء/وحدات الوحدات الضوئية AI (AI光模块) هي النقاط التي تجذب اهتمام الأموال بشكل مرحلي.

(المصدر: Securities Times)

معلومات هائلة، تفسير دقيق، كل شيء متاح على تطبيق Sina Finance