هل ستتجاوز ألفا ومايكروسوفت تقييم آبل $4T بحلول عام 2026؟

إليك وجهة نظر مناقضة: قد لا يحتفظ سقف سوق أبل البالغ $4 تريليون ضد ألفا ومايكروسوفت بحلول نهاية العام المقبل - والأرقام تدعم ذلك.

الفجوة في النمو حقيقية

انظر إلى الأسس على مدى السنوات الثلاث الماضية:

• مايكروسوفت: الإيرادات مرتفعة بنسبة 44% بشكل تراكمي
• ألفا: الإيرادات زادت بنسبة 37% بشكل تراكمي
• أبل: الإيرادات ارتفعت بنسبة 7.4%

تعتبر شركة آبل بأنها لم تبتكر كثيرًا في الذكاء الاصطناعي بينما يقوم المنافسون بالشحن. الشائعة؟ من المتوقع أن تعتمد سيري على جيميني من ألفابيت بتكلفة 1 مليار دولار سنويًا. هذا ليس مظهرًا جيدًا عندما تكون بالفعل مُسعَّرة بشكل مرتفع.

هيمنة الذكاء الاصطناعي من ألفابيت تتسع

جيميناي 3 ليس جيدًا فحسب - بل تقول المعايير من جهات خارجية إنه يتفوق على شات جي بي تي. تبين التبني القصة:

• 650M مستخدم نشط شهريًا على تطبيق جيميناي (يتصاعد بسرعة)
• 2B مستخدمين شهرياً يشاهدون نظرات عامة عن الذكاء الاصطناعي في بحث جوجل
• 70% من عملاء Google Cloud يستخدمون Gemini بالفعل
• 13 مليون مطور يعملون على النماذج

تنمو خدمات Google Cloud وحدها بمعدل 34% سنويًا. إيرادات Gemini؟ من المحتمل أن تكون أسرع بكثير.

اللعب التحتية لمايكروسوفت أكثر هدوءًا ولكن أقوى

بينما تسعى ألفابت وراء المستهلكين، قامت مايكروسوفت بتأمين القطاع المؤسسي. نمو Azure بنسبة 39% على أساس سنوي ليس مزاحًا. هذا الأسبوع فقط، التزمت Anthropic بمبلغ $30B في اعتمادات Azure. أضف Office/LinkedIn عند $33B إيرادات (14% نمو) وستحصل على هامش تشغيل بنسبة 49% على إيرادات ربع سنوية تبلغ 77.7 مليار دولار. الرفع التشغيلي عند النطاق.

disconnect التقييم

إليك حيث يصبح الأمر حارًا:

• تفاحة: نسبة السعر إلى الأرباح 36
• مايكروسوفت: نسبة السعر إلى الأرباح 34.5
• ألفا بت: P/E من 29

تتداول آبل بأسعار مرتفعة بينما تنمو بأبطأ وتيرة. هذه وصفة لضغط المضاعفات عندما يعيد السوق تسعير الأسعار.

الرهان

إذا كانت أساسيات النمو + التقييم تعني شيئًا، يجب أن تتجاوز مايكروسوفت وألفابيت قيمة سوق آبل بحلول نهاية عام 2026. إن نضوج آبل يظهر بينما الفائزون في بنية الذكاء الاصطناعي بدأوا للتو.

السؤال ليس إذا، ولكن متى سيقوم المستثمرون بتسعير الفجوة.