الندم الذي كلف بافيت تريليونات: لماذا لم يشترِ مايكروسوفت أبداً

الإعداد: وارن بافيت هو arguably أفضل مختار للأسهم على قيد الحياة. ومع ذلك ، حتى الأساطير لديها نقاط عمياء - وقد تكون مايكروسوفت هي الأكثر تكلفة له.

القصة الحقيقية وراء المس

إليك الأمر: كان بافيت يحب نموذج أعمال مايكروسوفت. لقد أشاد بالشركة علنًا لعقود. فلماذا لم تقم بيركشاير هاثاوي أبدًا بتنفيذ الصفقة؟

الإجابة تكشف شيئًا غير مريح حتى عن أعظم المستثمرين: يمكن أن تتجاوز العلاقات الشخصية اتخاذ القرار العقلاني.

أدت صداقة بافيت مع بيل غيتس، المؤسس المشارك لمايكروسوفت، إلى إنشاء جدار غير مرئي. في اجتماع المساهمين لشركة بيركشاير لعام 2018، قال بافيت بصراحة: “سيكون من الخطأ أن تشتري بيركشاير مايكروسوفت.” ليس لأن الشركة كانت سيئة - ولكن لأن الاستثمار قد يبدو كأنه تفضيل. والأسوأ من ذلك، يمكن أن يتساءل المنظمون عما إذا كان بافيت قد حصل على معلومات غير علنية.

ترجمة: النزاهة تغلبت على الجشع. لكن الجشع كان سيوفر عائدًا أفضل.

تكلفة البقاء خارج اللعبة

دعونا نقوم بالحساب:

• القيمة السوقية لشركة مايكروسوفت: $3.5 تريليون ( بزيادة 780% خلال العقد الماضي )
• الترتيب الحالي: رابع أكبر شركة عامة من حيث الأرباح في العالم
• إذا كان بافيت قد اشترى $1B في MSFT قبل عقد من الزمان: لكان يجلس على حوالي $8B اليوم

هذا ليس مبلغًا تافهًا - حتى بالنسبة لرجل تبلغ ثروته أكثر من 700 مليار دولار.

لماذا هذا مهم بخلاف محفظة بافيت

تظهر هذه القصة في الواقع توتراً أساسياً في الاستثمار:

المفارقة: تحقق مايكروسوفت كل صندوق على قائمة استثمار بافيت:

• حصن تنافسي قوي ( تأثيرات الشبكة للبرمجيات )
• تدفقات الإيرادات المستمرة
• تخصيص رأس المال المنضبط
• عمق القيادة
• مساحة طويلة للنمو

ومع ذلك، أبقته الاعتبارات الشخصية خارجاً. إنها تذكير بأن حتى المستثمرين النظاميين يمكن أن تدفعهم العوامل غير المالية إلى إفساد قرارات بمليارات الدولارات.

الدرس الأوسع

هذا ليس عن مايكروسوفت بشكل خاص. إنه عن التعرف على متى نستخدم أعذارًا معقولة لتجنب شيء ما. كان بإمكان بافيت أن يجد حلولًا بديلة - مثل البيع لشركات بيركشاير الفرعية، وترتيبات الكشف، وما إلى ذلك. بدلاً من ذلك، اختار القيود على رأس المال.

أحياناً يكون ذلك حكمة. أحياناً يكون مجرد مكلف.